Topdanmarkilta odotuksiakin pehmeämpi tulos
Sammon tytäryhtiö Topdanmark julkaisi perjantaina konsensusennusteita heikomman Q1-tuloksen. Yhtiön sijoitustoiminta kärsi Q1:llä odotetusti alkuvuoden markkinaromahduksesta, mutta myös vakuutustekninen suorittaminen jäi alkuvuonna yllättävänkin pehmeäksi. Uuden ohjeistuksen ja konsensusennusteiden valossa Topdanmarkin tulosennusteisiin tulee todennäköisesti kohdistumaan lähiviikkoina selvää laskupainetta.
Topdanmarkin vakuutustekninen suorittaminen oli alkuvuonna yllättävänkin pehmeää ja yhdistetty kulusuhde (sis. run-off tuloksen) heikkeni selvästi vertailukaudesta (Q1’20: 89,8 % vs. Q1’19: 80,1 %) heikentyneen vakuutussuhteen myötä (Q1’20: 72,5 % vs. Q1’19: 63,0 %). Topdanmarkin vakuutustekninen tulos laski Q1:llä 244 MDKK:oon (Q1’19: 465 MDKK) alittaen Topdanmarkin sijoittajasivuilla esitettyjen konsensusennusteiden 333 MDKK:n keskikohdan. Heikko vakuutustekninen tulos johtui mm. vertailukautta pienemmistä run-off-tuotoista, korkeammista sääolosuhteisiin liittyneistä korvauksista ja koronaviruspandemian noin 14 MDKK:n negatiivisesta tulosvaikutuksesta.
Topdanmarkin sijoitustuotot (ilman henkivakuutusta) painuivat alkuvuonna myös hieman konsensusodotuksia (-374 MDKK) rumemmin tappiolle ja ne laskivat -445 MDKK:oon (Q1’19: -20 MDKK). Henkivakuuttamisen Q1-tulos oli myös lievästi miinuksella (-49 MDKK) noin -71 MDKK:n sijoitustappioiden myötä. Kokonaisuudessaan Topdanmarkin nettotulos heikkeni Q1:llä varsin voimakkaasti (Q1’20: -193 MDKK vs. Q1’19: 439 MDKK) ja jäi selvästi konsensusennusteiden -79 MDKK:n keskikohdasta.
Topdanmarkin mukaan koronviruspandemia on näkynyt tähän mennessä mm. matka- ja toimeentulovakuutusten korvauskulukehityksessä, mutta heijastunut vastaavasti positiivisesti korvauskulukehitykseen muissa vakuutuslajeissa (auto-, tapaturma- ja tapahtumavakuutukset). Yhtiön mukaan pidemmän aikavälin vaikutuksia on toistaiseksi vaikea arvioida, mutta koronaviruskriisin pitkittyminen voisi heijastua negatiivisesti myös muihin vakuutuslajeihin (mm. sairaus- ja tapaturmavakutuukset).
Topdanmark pidättäytyi maaliskuun lopussa väliaikaisesti tulosohjeistuksen antamisesta, mutta Q1-raportissa saatiin uusi ja varsin kattava tulosohjeistus kuluvalle vuodelle. Heikosta Q1-tuloksesta huolimatta Topdanmark arvioi, että koronaviruspandemialla ei ole merkittävää vaikutusta yhtiön kuluvan vuoden vakuutustekniseen tulokseen ja alkuvuoden perusteella yhtiö arvioi yhdistetyn kulusuhteen olevan kuluvana vuonna loppuvuoden run-off-eristä oikaistuna noin 90 % (2019: 88,3 %). Vahinkovakuuttamisen tuloksen (PTP) olevan kuluvana vuonna noin 530-750 MDKK ilman loppuvuoden run-off-eriä. Konsernitason nettotuloksen osalta Topdanmark tarkisti ohjeistushaarukkaansa 450-650 MDKK:oon (2019 tilinpäätöksen yhteydessä: 950 MDKK-1050 MDKK).
Topdanmarkin konsensusennusteet näyttävät jämähtäneen lähelle 2019 tilinpäätöksen yhteydessä annettua ohjeistushaarukkaa konsensuksen vaihteluvälin ollessa nettotulokselle 807-1294 MDKK. Koska koronaviruskriisillä ei tule Topdanmarkin mukaan olemaan oleellista vaikutusta kuluvan vuoden vakuutustekniseen tulokseen (2019: 1534 MDKK) ja konsensusennusteiden keskikohta on 1408 MDKK:ssa, tulee erotus päivitetyn ohjeistuksen ja konsensusennusteiden välillä käytännössä sijoitustuotoista. Pidämmekin selvänä, että Topdanmarkin tulosennusteisiin tulee kohdistumaan lähiviikkoina laskupainetta sijoitustuottojen kautta. Tällä tulee olemaan luonnollisesti negatiivinen vaikutus myös Sammon tulosennusteisiin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sampo
Sampo on Pohjoismaiden suurin vahinkovakuuttaja, joka tarjoaa palveluja kaikissa Pohjoismaissa sekä asiakas- ja tuotesegmenteissä. Konserni on myös merkittävä toimija Ison-Britannian kasvavilla digitaalisilla vahinkovakuutusmarkkinoilla. Vakuutustoimintaa konsernissa harjoittavat tytäryhtiöt If, Topdanmark ja Hastings. Sammolla on yli 7 miljoonaa asiakasta ja sen bruttomaksutulo on lähes 9 miljardia euroa. Konsernilla on yli 13 000 työntekijää Pohjoismassa, Isossa-Britanniassa ja Baltiassa. Sampo on listattu Helsingin ja Tukholman pörssiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.03.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 8 748,0 | 8 563,1 | 8 735,6 |
kasvu-% | 10,62 % | −2,11 % | 2,01 % |
EBIT (oik.) | 1 541,4 | 1 544,6 | 1 837,4 |
EBIT-% (oik.) | 17,62 % | 18,04 % | 21,03 % |
EPS (oik.) | 2,04 | 2,17 | 2,61 |
Osinko | 2,20 | 1,90 | 2,00 |
Osinko % | 6,22 % | 4,98 % | 5,25 % |
P/E (oik.) | 17,39 | 17,56 | 14,62 |
EV/EBITDA | 14,13 | 15,09 | 12,48 |