Vaisala Q4 keskiviikkona: Arvostus ei jätä varaa pettymyksille näkymissä
Vaisala julkistaa Q4-raporttinsa huomenna keskiviikkona noin kello 14.00. Vaisala nosti joulukuussa odotetusti taloudellista ohjeistusta vuodelle 2019 ja tulostaso on hyvä Q4:llä. Fokus raportissa on kuitenkin näkymissä, ja konsensusennusteet odottavat tuloskasvun jatkuvan vahvana vuonna 2020. Kurssinousun myötä entisestään venyneet arvostuskertoimet eivät arviomme mukaan jätä varaa pettymyksille.
Yhtiö arvioi vuoden 2019 liikevaihdon olevan 395-405 MEUR ja liiketuloksen 36-42 MEUR. Vaisala kommentoi joulukuussa marras-joulukuun lakkojen olleen merkittävä riski tuotannolle ja logistiikalle, mutta yhtiö on kyennyt säilyttämään toimituskykynsä hyvänä myös Q4:n aikana. Hyvänä jatkunut kysyntä on vaikuttanut positiivisesti bruttokatteeseen ja myös projektien katteet ovat pysyneet hyvällä tasolla. Joulukuuhun liittyi kuitenkin edelleen epävarmuuksia (esim. Ranskan lakot).
Ennustamme Vaisalan liikevaihdon kasvaneen 7 % 116 MEUR:oon Q4:llä ja olevan 402 MEUR vuodelta 2019. Liikevaihdon kasvua on vetänyt K-patents-yrityskauppa. Ennustamme liikevoiton olleen 13,6 MEUR tai 13,5 liikevaihdosta Q4:llä ja vastaavasti 38,6 MEUR tai 12,7 % vuonna 2019. Raportoidun tuloksen ennustamme laskeneen 13,3 MEUR:oon vertailukauden 14,5 MEUR:sta. Ennustamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen kasvaneen sentillä 0,32 euroon Q4:llä ja olevan 0,83 vuonna 2019. Odotamme yhtiön maksavan 0,60 euron osakekohtaisen osingon, joka vastaa 1,6 %:n osinkotuottoa.
Vaisalan liiketoiminta-alueiden hyvän Q4’19:n lopun tilauskannan ja vireen myötä näkymät kuluvaan vuoteen ovat hyvät. Vuonna 2020 odotamme Vaisalan liikevaihdon kasvavan 428 MEUR:oon ja liiketuloksen 48 MEUR:oon operatiivisen kehityksen, skaalautuvuuden ja pienempien kertaerien ajamana. Reutersin konsensuksessa vuositasolla on 4 ennustetta (joista yksi ennuste ennen positiivista tulosvaroitusta), jotka odottavat Vaisalalta keskimäärin 421 MEUR:n liikevaihtoa ja 46 MEUR:n liikevoittoa vuonna 2020. Yhtiö on perinteisesti ollut varovainen ohjeistuksensa kanssa muun muassa lyhyen tilauskannan takia. Siten pidämme hyvin mahdollisena, että yhtiö ohjeistaa ennusteitamme maltillisempaa kasvua ja tulostasoa vuodelle 2020.
Osakekurssi on edelleen noussut joulukuun tulosvaroituksen jälkeen, mikä on venyttänyt arvostuskertoimia entisestään. Kurssinousun jälkeen osakkeen absoluuttiset 2020e P/E- ja EV/EBIT-kertoimet ovat 31x ja 26x. Vaisalan vahvan taseen huomioivilla EV-pohjaisilla kertoimilla arvostus on 50 % yli käyttämiemme verrokkien. Näkemyksemme mukaan absoluuttinen ja suhteellinen arvostus on entistä haastavampi eikä jätä varaa pettymyksille Q4:llä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Vaisala
Vaisala on vuonna 1936 perustettu johtava ympäristön ja teollisuuden mittausratkaisuja tarjoava yritys, jota johdetaan pitkäjänteisesti. Vaisala tarjoaa kattavan valikoiman innovatiivisia havainto- ja mittaustuotteita ja palveluja meteorologian, teollisuuden sekä valittujen säästä riippuvaisten toimialojen mittaustarpeisiin. Yhtiön strategiana on toimia ainoastaan korkean arvonluonnin arvoketjun osissa. Vaisalan asiakkaita ovat yksityisen ja julkisen puolen toimijat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.12.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 348,8 | 401,6 | 431,0 |
kasvu-% | 4,90 % | 15,13 % | 7,32 % |
EBIT (oik.) | 42,6 | 50,8 | 56,1 |
EBIT-% (oik.) | 12,21 % | 12,66 % | 13,02 % |
EPS (oik.) | 0,89 | 1,09 | 1,18 |
Osinko | 0,58 | 0,60 | 0,63 |
Osinko % | 3,52 % | 1,72 % | 1,79 % |
P/E (oik.) | 18,56 | 31,92 | 29,54 |
EV/EBITDA | 11,16 | 20,59 | 17,40 |