Wärtsilä Q4: tilaukset ja näkymät yllättivät positiivisesti
Wärtsilän Q4-numeroissa liikevaihto oli linjassa odotusten kanssa ja tilauskertymä oli yllättävä hyvä. Vertailukelpoinen EBIT-marginaali jäi omista odotuksistamme, mutta oli sekin hyvin lähellä konsensusta. Korkea veroaste kuitenkin veti oikaistun ja raportoidun osakekohtaisen tuloksen alle odotusten. Osinkoehdotus oli vahva. Wärtsilä toisti näkemyksensä kysynnän säilymisestä jonkin verran edeltävien 12 kuukauden tasoa alempana, mutta nosti Energy-liiketoiminnan näkymät heikoista vaimeiksi, mikä oli selvä positiivinen signaali. Kaikkiaan raportti oli mieiestämme varovaisen myönteinen. Nykyinen suosituksemme osakkeelle on lisää 12,00 euron tavoitehinnalla.
Wärtsilän Q4-tilauskertymä oli 1555 MEUR (-17 % v/v) eli selvästi yli sekä oman (1458 MEUR) että konsensusennusteen (1340 MEUR). Varsinkin Marinen tilauskertymä oli odotuksiin nähden hyvä laskien vain 9 % vuoden takaisesta. Konsernin liikevaihto (+10 % v/v) oli suunnilleen odotusten mukainen. Oikaistu EBIT-marginaali (12,0 %) jäi hieman odotuksistamme (13,2 %), mutta oli sekin konsensuksen (12,1 %) kanssa linjassa. Suhteessa omiin odotuksiimme Marinen marginaali oli vaisu, mutta toisaalta Energy yllätti myönteisesti. Kertaluonteiset kulut (-38 MEUR) olivat selvästi omaa (-19 MEUR) ja konsensusennustetta (-14 MEUR) suuremmat. Rahoituskulut olivat suunnilleen linjassa, mutta konsernin 33 %:n veroaste oli selvästi omaa 28 %:n ja konsensuksen 22 %:n odotusta korkeampi painaen raportoitua ja oikaistua osakekohtaista tulosta voimakkaasti. 0,48 euron osinkoehdotus oli vahva ylittäen selvästi oman ja hieman myös konsensusennusteen.
Wärtsilä säilytti odotuksensa seuraavien 12 kuukauden ratkaisujen ja palvelujen kysynnän alenemisesta jonkin verran v/v. Yhtiö kuitenkin nosti Energyn näkymiä ”vaimeiksi” aiemmista ”heikoista” näkymistä, mikä oli selvä positiivinen signaali. Wärtsilä uskoo nyt Energyn laitteiden tilauskertymän paranevan jonkin verran.
Kaikkiaan raportti oli mielestämme positiivinen sekä odotuksia paremman tilauskertymän että näkymien hienoisen paranemisen seurauksena. Selvitettäviä asioita ovat vielä marginaaliajureiden kehitys, kertaluonteiset erät sekä vuoden 2020 konserniveroaste. Odotamme osakkeen avaavan tänään ainakin lievässä nousussa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wärtsilä
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu suomalainen konepaja, joka keskittyy toimittamaan laivojen moottoreita sekä niihin tarvittavaa koneistoa että laitteistoa. Lisäksi Wärtsilä valmistaa öljy, kaasu ja monipolttoainemoottoreihin perustuvia voimalaitoksia sekä näihin liittyviä palveluita. Yhtiö työllistää noin 18000 henkeä ympäri maailman ja erityisesti päämarkkinoillaan Euroopassa, Amerikassa ja Aasiassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.01.2020
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 5 174,0 | 5 210,9 | 5 327,7 |
kasvu-% | 5,36 % | 0,71 % | 2,24 % |
EBIT (oik.) | 577,0 | 475,3 | 578,5 |
EBIT-% (oik.) | 11,15 % | 9,12 % | 10,86 % |
EPS (oik.) | 0,71 | 0,56 | 0,70 |
Osinko | 0,48 | 0,30 | 0,35 |
Osinko % | 3,45 % | 1,92 % | 2,24 % |
P/E (oik.) | 19,60 | 28,03 | 22,17 |
EV/EBITDA | 12,71 | 16,75 | 12,82 |