Wärtsilä varoitti kertaluontoisista
Wärtsilä kertoi eilen kirjaavansa Q4-tulokseensa noin 70 MEUR:n kuluvarauksen liittyen kahteen ydinvoimalaan toimitettavaan varavoimalaprojektiin. Projekteja ei nimetä, mutta yksi mahdollinen on Olkiluoto 3, sillä Wärtsilä on aiemmin toimittanut varavoimaladiesel-generaattorit Olkiluoto 1:een ja 2:een. Nyt puheena olleissa projekteissa on ollut sekä viivästyksiä että kustannusylityksiä, joiden aiheuttajasta ja siten kustannusten maksajasta tilaaja ja Wärtsilä ovat erimielisiä. Edessä voi siis olla oikeudenkäyntiä. Projektit ovat edelleen toimituksessa ja varsinainen kassavirtavaikutus näkynee vasta Q4’18:n jälkeisenä aikana.
Kustannus- ja aikatauluylitykset ilmenivät Wärtsilän käydessä läpi projektikantaansa, sillä yhtiön on tarkoitus lopettaa varavoimaloiden tarjoaminen ydinvoimaloihin. Joko juokseva projektiseuranta tai siitä raportointi on siis pettänyt, mikä tuskin jää vaille seurauksia Wärtsilässä. Nyt ilmenneitä ylityksiä on kuitenkin syytä pitää kertaluonteisina.
Nyt tehtävä 70 MEUR:n kuluvaraus ajoittuu samalle kvartaalille kuin pumppuliiketoiminnan aiemmin tiedotetusta divestoinnista saatu noin 30 MEUR:n myyntivoitto. Näiden kertaerien nettovaikutus Q4:n raportoitavaan liikevoittoon on siis -40 MEUR. Oma ennusteemme Q4:n raportoitavaksi liikevoitoksi on siten laskenut 255 MEUR:sta 215 MEUR:oon, sillä emme olleet vielä huomioineet em. myyntivoittoa ennusteissamme. Ennusteemme oikaistuksi Q4-liikevoitoksi säilyy ennallaan 255 MEUR:ssa (marg. 16,3 %). Odotuksemme Q4:n raportoitavaksi EPS:ksi on laskenut 0,34 EUR:sta 0,27 EUR:oon oikaistun EPS:n tietenkin pysyessä edelleen 0,34 EUR:ssa.
Koska kyseessä on kertaluonteinen erä lopetettavassa toiminnossa, emme varauksen kohtuullisen suuresta kokoluokasta huolimatta muuta näkemystämme Wärtsilästä tai osakkeesta. Positiivinen suosituksemme sekä tavoitehintamme ovat ennallaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wärtsilä
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu suomalainen konepaja, joka keskittyy toimittamaan laivojen moottoreita sekä niihin tarvittavaa koneistoa että laitteistoa. Lisäksi Wärtsilä valmistaa öljy, kaasu ja monipolttoainemoottoreihin perustuvia voimalaitoksia sekä näihin liittyviä palveluita. Yhtiö työllistää noin 18000 henkeä ympäri maailman ja erityisesti päämarkkinoillaan Euroopassa, Amerikassa ja Aasiassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.12.2018
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 4 911,0 | 5 210,5 | 5 858,8 |
kasvu-% | 2,31 % | 6,10 % | 12,44 % |
EBIT (oik.) | 575,0 | 607,2 | 743,1 |
EBIT-% (oik.) | 11,71 % | 11,65 % | 12,68 % |
EPS (oik.) | 0,23 | 0,76 | 0,90 |
Osinko | 0,46 | 0,53 | 0,57 |
Osinko % | 2,62 % | 2,83 % | 3,01 % |
P/E (oik.) | 75,54 | 24,90 | 21,02 |
EV/EBITDA | 15,77 | 17,33 | 13,08 |