Muutosneuvottelujen tarkoituksena on vahvistaa kassavirtaa vuonna 2023 haastavassa toimintaympäristössä ja terävöittää strategian toteutusta. Markkinatilanteen haastavuus oli tiedossamme ja kannattavuuden vahvistamisen vaatimat henkilöstövähennykset toisivat oletettavasti painetta yhtiön kasvunäkymään. Siten ensireaktiomme tietoon muutosneuvotteluista on neutraali.

Heeroksen keskeiset Q1-luvut olivat täysin odotetut ja yhtiön liikevaihto oli heikossa markkinasyklissä hieman yli viime vuoden tason. Kuluva vuosi näyttää yhtiölle edelleen haastavalta ja piristyvää kasvua ja kannattavuutta vaativan ohjeistuksen saavuttamista haetaan markkinan vastatuulissa. Osakkeen nykyarvostus (2023e EV/S 2,4x) olisi kasvun piristyessä perusteltavissa, mutta ei mielestämme tarjoa riittävän houkuttelevaa tuotto/riski-suhdetta. Toistamme 4,4 euron tavoitehintamme ja vähennä-suosituksen.