contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Toimitusjohtaja

Mikael Rautanen

Nokia on vuonna 1865 perustettu globaali suomalainen tietoliikennealalla toimiva yhtiö, jonka liiketoimintoihin lukeutuu teknologiakehitys ja sen lisensointi. Nokia kuuluu alansa suurimpiin yrityksiin ruotsalaisen Ericssonin ja kiinalaisen Huawein rinnalla. Nokia toimii lähes jokaisella mantereella ja sillä on maailmanlaajuinen johtoasema mobiili- ja kiinteiden verkkojen infrastruktuurissa.

theregister.com              Trump says tech giants must fund AI datacenter grid upgrades    : Big Tech warned expansion must come without higher household bills as Microsoft signals support

Jefferies nosti hiljattain Nokian suosituksen tasolta “Pidä” tasolle “Osta”, mikä heijastaa kasvanutta luottamusta yhtiön tulevaisuuden näkymiin. Jefferiesin analyytikot korostivat Nokian kasvavaa altistumista tekoälypohjaisten datakeskusten kysynnälle, minkä he uskovat asettavan Nokian hyviin asetelmiin tulevaa kasvua ajatellen. Keskeiset tiedot  Tavoitehinta: Jefferies asetti tavoitehinnaksi 7,20 €. Markkina-asema: Tämä suosituksen nosto on osa laajempaa trendiä, sillä useiden analyytikoiden konsensussuositus Nokialle on “Maltillinen osta” (Moderate Buy). Viimeaikainen tuloskehitys: Nokia raportoi vahvasta neljännesvuosituloksesta ylittäen liikevaihto-odotukset 4,83 miljardin euron liikevaihdolla. Osakekohtainen tulos (EPS) oli 0,07 €, kun odotus oli 0,06 €.  https://www.tipranks.com/news/blurbs/new-buy-rating-for-nokia-0haf-the-technology-giant-blurbs-6?mod=mw_quote_news

Aamun poiminta Reutersin uutisesta. Choppy trading ahead for European semis, Jefferies warns  “Expect a choppy ride,” Jefferies says in its sector outlook on European semis for 2026, adding that being selective on stocks will be key after they saw a strong share price rise in 2025. The market is “pricing in a sharp reversal in earnings momentum,” which the broker deems unlikely. Jefferies’ favourites are SUSS, Nokia, and Infineon where “expectations are lower,” with the latter also set to benefit from positive signs in demand for industrial and auto chips.

Viittauksesta päätellen taisit tältä osin kokea tekstin hehkuttavana.  On mielestäni täysin perustelua kysyä Nokian osalta että onko se täyteen hinnoiteltu kun vertaa sen kehitystä verrokkien hinnoitteluun tai kertoimiin. Tässä Ciena - hinta on lähes 5x sitten toukokuun 2025. Ja kyllä heidän portfolionsa on erilainen - tai ennen kaikkea se optisiin verkkoihin keskittyvä ja data centerit tuovat Nokiaan enemmän liikevaihtoa. Cienan markkina-arvo on nyt noin 33 miljardia USD.  Tai sitten vaikka Lumentum on data center apajilla ja yleisesti vaikkapa CPO kehityksessä mukana - Nokiaan on monelta osin liitoskohtia. Tässä tapauksessa noin 2 miljardin liikevaihdon odotetaan kaksinkertaistuvan muutaman vuodessa.  Hinta on hetkessä noin 8 -kertaistunut ja markkina-arvo on nykyisellään 24 miljardia USD. Se mitä yritän sanoa on se että kun Nokian hinnoitellaan huipputeknologisena yrityksenä aikalailla vastaavalla tavalla kuin vaikkapa alhaisen marginaalin Keskon niin silloin jokin asia on hieman erikoisesti. Ja ei sillä Keskoa löytyy itseltäkin, eli vertaus ei ole tehty sen vuoksi. Tai toisaalta Nokian optinen liiketoiminta vaikkapa mukaanlukien IP ei taatusti saa nykyisessä Nokian hinnoittelussa lähellekään samanlaista arvostusta kuin vaikkapa Cienan. Eli suhteessa verrokkeihin olisi nousuvaraa melko reilusti - ehkäpä todellisuus löytyy jostain välimaastosta - fair enough? Joo Infinera oli (suhteellisen uutena yrityksenä) melkoisissa taloudellisissa haasteissa. Siitä huolimatta se kehitti tuotteita tulevaa ajatellen, ja ehkäpä voidaan sanoa että se kävi taistoa aikaa vastaan. Kysyntä oli muodostumassa, mutta sitä ei vielä ollut. Vielä viimeisillä rahoillaan alkoi rakentamaan uutta satojen miljoonien tuotantolaitosta. Nyt kuitenkin kysyntää alkaa olla ja nimenomaan esimerkiksi ICE-X perustuu Infineran kehitykseen. Ja on reilua odottaa että tämä puoli tuo Nokialle reilua kasvua nykyhetkestä lähtien, vai mitä? Ja saihan Nokia ostettua Infineran kautta InP osaamista ja tuotantoa, sekä yleisesti PIC -teknologian edelläkäviyyttä. Tämä on enemmän sitä mitä Lumentum tai Coherent osaa, mutta Nokia ei ole osannut tai tehnyt . On mielestäni mahdollista että tämä puoli tulee hyvin kriittiseksi osaamiseksi tulevaisuuden kehityksessä. Parhaimmillaan Nokia saa Infineran kautta liiketoimintaa jonka marginaali on paljon nykyistä korkeammalla tasolla. Voi olla että David Heardin hehtutus osoittain on myös tarttunut itseeni, mutta mielestäni olen vielä aika kaukana siitä innostuksen osalta.

Jälleen jäitä hattuun optisista hehkutukselle. Kyllä, optiset verkot ovat kasvussa, mutta on hyvä muistaa, että esim. Infinera oli konkurssikypsä yritys, kun Nokia osti sen. Suuressa osassa Infineran tuotteista Nokialla oli jo olemassa olevat vastaavat tuotteet ja niiden myynti oli nousussa, kun tarjous Infinerasta tehtiin. Optista infraa tarvitaan verkoissa ja sen osuus rackien välisissä yhteyksissä tulee kasvamaan huomattavasti uusimmissa raudoissa, mutta iso raha liikkuu edelleen kupariliitoksissa (Arista, Cisco… Switchit). Nokia NIn suurin kasvu tulee nytkin ip ja fixed tuotealueilta, erityisesti isoista datakeskus switcheissä, joista ovat kaapanneet ison hankkeen mm. Googlelta. Tänä vuonna jo tuotantoon. Nämä ovat isoja juttuja ja näkyvät tuloksessa nopeammin kuin uudet keihäänkärkiteknologiat, kuten CPO.

Tuossa KL:n jutussa puhutaan vuoden 2026 odotuksista, jonka osalta omissa ennusteissa on tällä hetkellä noin 2,2 miljardin vertailukelpoinen liikevoitto (2025e 1,95 mrd.€) eli selvä parannus. Palaan tämän vuoden odotuksiin tarkemmin vielä lähempänä tulosta tulosennakossa. Ja taas vuoden 2028 osalta meidän ennuste (2,8 mrd.€) on tuon Nokian antaman tavoitehaarukan alalaidalla.

OP tulosennakko: Tulos kääntyy kasvuun   Nokian strategiakausi 2026-2028 käynnistyy kaksijakoisissa merkeissä.  Verkkoinfrastruktuurin kasvunäkymä on hyvä, kun AI-investoinnit tuovat uuden  kasvusykäyksen markkinaan. Matkapuhelinverkoissa markkina ei kasva, mutta  Nokian yhteistyö Nvidian kanssa AI-RANin kehitystyössä luo mielenkiintoisia  mahdollisuuksia pitkällä aikavälillä ja on parhaimmillaan käänteentekevä Nokian  kannalta. Toistamme 6,50 euron tavoitehintamme ja LISÄÄ-suosituksemme.   Q4-ennusteet: Odotamme Nokialta 6,3 mrd. euron liikevaihtoa (konsensus 6,1),  1,03 mrd. euron oikaistua liiketulosta (kons. 1,01) ja 0,15 euron osinkoa/osake (kons.  0,14). Voitonjako on ennusteemme mukaan noin 750 milj. euroa. Vuoden lopun  nettokassaksi odotamme 4,4 mrd. euroa, jossa on mukana Nvidian 0,85 mrd. euron  pääomasijoitus.   Vuoden 2026 ohjaus: Ennakoimme Nokian ohjaavan 2,0-2,5 mrd. euron oikaistua  liiketulosta vuodelle 2026. Konsensusennuste liiketulokseksi on tällä hetkellä 2,41  mrd. euroa ja OP:n ennuste on hieman (2 %) maltillisempi 2,36 mrd. euroa.  Verkkoinfrastruktuurin tulos kasvaa tänä vuonna liikevaihdon kasvun ja Infineran  synergioiden (100 milj. euroa) seurauksena. Myös Matkapuhelinverkkojen tuloksen  tulisi kohentua tänä vuonna, sillä viime vuoden tulos sisälsi 120 milj. euron  kertaluonteisen kustannuksen vanhasta sopimuksesta. Nokian raportointirakenne  muuttuu tänä vuonna ja jatkossa yhtiöllä on vain kaksi raportoitavaa segmenttiä:  Network Infrastructure ja Mobile Infrastructure.   Tavoitehinta 6,50 euroa, LISÄÄ: Tavoitehintamme perustuu osien arvon summa -  malliimme (SOTP), jossa vuoden 2026 tuloksen painoarvo on 75 % ja vuoden 2027  tuloksen 25 %. Tällä hetkellä Nokia on arvostettu EV/EBIT 11,6x/10,5x (2026/2027)

Nokia

Nokia on pitkän käännematkan alkumetreillä. Kaksi kriittistä taistelua ovat toimintarakenteen uudistaminen ja kilpailukyvyn palauttaminen mobiiliverkoissa. Hyvä puoli tilanteessa on se, että...

<p>Nokia on pitkän käännematkan alkumetreillä. Kaksi kriittistä taistelua ovat toimintarakenteen uudistaminen ja kilpailukyvyn palauttaminen mobiiliverkoissa. Hyvä puoli tilanteessa on se, että yhtiössä tapahtuu täysin oikeita toimenpiteitä tilanteen korjaamiseksi ja monet Nokian pienemmät vähemmällä huomiolla olevat liiketoiminnat ovat kohtalaisen hyvässä kunnossa. Markkinaosuustappiot mobiiliverkoissa kertovat kuitenkin sen verran huolestuttavaa kieltä, että viimeaikaisen kurssinousun jälkeen tuotto/riski-suhde kallistuu yhä epäsuotuisalle puolelle.</p> 

	2020	21e	22e
Liikevaihto	21 867,0	21 102,4	21 665,3
kasvu-%	−6,3 %	−3,5 %	2,7 %
EBIT (oik.)	2 114,0	1 849,3	2 368,7
EBIT-% (oik.)	9,7 %	8,8 %	10,9 %
EPS (oik.)	0,26	0,21	0,28
Osinko	0,00	0,00	0,15
Osinko %	0,0 %	0,0 %	2,7 %
P/E (oik.)	12,3	26,6	20,1
EV/EBITDA	7,8	15,2	10,4

Jälleenrakennuksen vuosi

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut05.02.2021

Foorumin keskustelut