Kasvu ei luo vielä riittävää tulosta
Q2 oli projektien kustannusylityksistä johtuen operatiivisen tuloksen osalta heikko, vaikka liikevaihdon kasvu jatkui suurten urakoiden edistymisen ja asuntojen tuloutusmäärien selvän kasvun myötä voimakkaana. Lisäksi tuloskehitystä varjosti ruplan voimakas heikentyminen Q2:lla, joka käänsi laskennallisten arvostus-tappioiden vuoksi raportoidun tuloksen miinukselle ja ajoi yhtiön muuttaman tulosohjeistuksen raportoidun tuloksen osalta negatiiviseen suuntaan. Heikko raportti laski selvästi vuoden 2017 tulosennusteitamme ja hieman vuoden 2018 ennusteita, mutta vuosien 2019-2020 koviin tuloskasvuodotuksiin raportti ei vaikuttanut heikentävästi. SRV:n lyhyen aikavälin arvostuspotentiaali on mielestämme kuitenkin heikon tuloskehityksen myötä syöty, emmekä näe osakkeessa toistaiseksi nousuvaraa.
SRV Group
SRV on vuonna 1987 perustettu projektinjohtourakoitsija ja kiinteistöhankkeiden kehittäjä. Yhtiön liiketoiminta on keskittynyt rakentamisen ja kiinteistökehityksen osalta Suomeen. SRV:n liiketoiminta kattaa kokonaisvaltaisesti koko rakennushankkeen toteuttamisen ja kaupallistamisen arvoketjun. Yhtiö vastaa hankkeiden sopimusmallista riippuen kohteiden kehityksestä, kaupallistamisesta ja rakentamisesta. Yhtiö on toiminut suuremmissa kiinteistökehityshankkeissa myös sijoittajan roolissa kumppaneiden kanssa ja omaperustaisissa kauppakeskushankkeissa liiketoiminnan operoijana. SRV:n toteuttamien hankkeiden laajuus vaihtelee noin vuoden mittaisista muutaman miljoonan euron projektinjohtourakoista aina jopa yli 10 vuotta kestäviin miljardiluokan aluekehityshankkeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.07.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 884,2 | 1 023,6 | 970,2 |
kasvu-% | 22,97 % | 15,77 % | −5,22 % |
EBIT (oik.) | 28,8 | 34,4 | 37,7 |
EBIT-% (oik.) | 3,26 % | 3,36 % | 3,89 % |
EPS (oik.) | 0,17 | 0,24 | 0,35 |
Osinko | 0,10 | 0,10 | 0,15 |
Osinko % | 0,10 % | 2,08 % | 3,13 % |
P/E (oik.) | 595,85 | 19,70 | 13,88 |
EV/EBITDA | 179,81 | 18,33 | 12,38 |