contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


kasvustrategia-etenee-mutta-arvostus-kiristaa

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Atte Riikola

Lemonsoft on suomalainen SaaS-ohjelmistoyhtiö, joka suunnittelee, kehittää ja myy toiminnanohjausjärjestelmiä (ERP). Yhtiö on keskittynyt tarjoamaan ratkaisuja pääasiassa pienille ja keskisuurille yrityksille. Yhtiön ohjelmistot ja niihin liittyvät palvelut tehostavat asiakkaiden liiketoimintaprosesseja ja tuovat kustannussäästöjä digitalisaation ja automaation avulla. Yhtiön asiakaskunta koostuu tuhansista yhtiön ohjelmistoratkaisuja käyttävästä asiakasyhtiöstä, joihin kuuluu asiakkaita erityisesti teollisuuden, tukku- ja erikoistavarakaupan, asiantuntija- ja palvelutoimialan, rakentamisen ja tilitoimistojen toimialoilta.

Samaan lopputulokseen tullut omassa työssäni - tosin vähän eri näkökulmasta. Mielestäni kyse ei ole niinkään uusien entranttien markkinoilletulosta vaan itsekehittämisen kustannuksen laskusta. Sain taannoin toimeksiannon pohtia buy vs. build -asetelmaa tekoälyaikakaudella yhdeltä vähän Lemonsoftin scopea isommalta yhtiöltä, joka pohtii ERP-uudistusta. Selvää on, että tekoäly on muuttanut buy vs. build -vaakakuppia in house -rakentamiselle edullisemmaksi. Vähän isommalla kehityspanostuksella voit teoriassa saada ratkaisun, josta et joudu maksamaan lisenssikustannuksia, jotka kuitenkin vähänkään pidemmän aikavälin TCO-laskelmassa ovat ylivoimaisesti suurin komponentti. Aika nopeasti mallinnuksessa päädyttiin kuitenkin siihen, että  AI-kehitetyn ratkaisun AMS on käytännössä ääretön, kun taas perinteisemmän SaaS-ratkaisun opex-kustannukset ovat ennustettavat ja hallittavat. Aika moni talousjohtaja suosii jälkimmäistä. SaaS-yhtiön R&D skaalaa edelleen koko asiakaskunnalle eikä oman kehityksen panostuksiin ole varaa laittaa kuin promillen desimaaleja suhteessa ERP-toimittajan kehitysbudjettiin. AI-avusteisesti syntyy käytännössä hyvin nopeasti melkoinen legacy-tunkio, kun taas SaaS-ratkaisu pysyy ns. evergreeninä tekemättä mitään. ERP tuottaa out-of-box tarvittavat GAAP-yms. käsittelyt. Tällaisten tekeminen itse ei tarjoa mitään kilpailuetua, kun puhutaan perinteisestä talouden ja toimitusketjujen ERP:eistä.  Build voisi muuttua järkeväksi, jos kyse on esim. monimutkaisemmasta liiketoiminnasta (esim. konfiguroituvat tuotteet ja niihin liittyvä palvelukomponentti), joita tyypillinen ERP ei välttämättä hanskaa ilman lisäkilkkeitä tai muita puukotuksia kovinkaan hyvin. Tällöin voisi syntyä kilpailuetua sovittamalla ERP prosesseihin eikä toisin päin - kuten nykyparadigma toimii. Käsittääkseni Lemonsoft on käytössä nimenomaisesti tällaisissa kilpailuetupohdinnalta suojassa olevissa perustoiminnoissa. Lemonsoftia suojelee myös asiakkaiden kokoluokka - ei tekoälyn aikakaudellakaan PK-sektorin kyvykkyys nouse isossa kuvassa sellaiseksi, että kustomiratkaisun ylläpito olisi kohtuu triviaalia. Mutta, kyllä sovelluskehityksen kustannusten madaltuminen rajaa sitä, millaista preemiota SaaS-yhtiöt voivat tulevaisuudessa laskuttaa. Kun tähän yhdistää sen, että AI-ratkaisut softan päällä eivät enää ole nollamarginaalikustannuksella monistettavaa tavaraa, niin en yhtään ihmettele sitä, että ylä- ja alarivipuristuksessa arvostukset ovat tulleet alas muunkin epävarmuuden lisäännyttyä.

Lemonsoftissa tuli nyt mentyä seurantahistorian ensimmäistä kertaa osta-puolelle. Kaiken kaikkiaan pohjoismaisten ERP-toimittajien (Admicom, Lemonsoft, Smartcraft) arvostukset on painettu historiallisen matalaksi tässä viime aikojen SaaS-myyntiaallossa, ja nyt ainakin meikäläinen ottaa näkemystä sen puolesta, että tekoälypelot ovat menneet näissä yli. Ainakaan tällä hetkellä en näe tekoälyn uhkaavan voimakkaasti ERP-toimittajia, mutta olen valmis myös muuttamaan mieltäni, jos kehitys alkaa siltä jossain vaiheessa näyttämään.                   Inderes              Lemonsoft Q4'25: Tekoälypelot vaikuttavat ylimitoitetuilta - Inderes    Yhtiön Q4-tulos osui odotuksiimme ja näkymät ennakoivat tälle vuodelle odotustemme mukaisesti tuloskasvun jatkuvan.

SaaS liikevaihto kasvoi 1,9%. Todennäköisesti hinnankorotukset siivottuna SaaS-kanta on laskenut. Churn 6,8%, mun mielestä toi on paljon. Eniten olisin huolissani yli 11% laskeneesta konsultoinnin liikevaihdosta. Tekisi mieli tietää, onko toi coren sopimuskanta miten pahasti sulanut. Ainakaan ei toimari uskaltanut sitä myöntää. Harmi, kun ei kaveri myöskään vastannut kunnolla kysymyksiin tulos-livessä…

Ja tässä on vielä toimitusjohtaja Alpo Luostarisen haastis Q4:n tiimoilta, haastattelijana tietysti Atte.                    Inderes              Lemonsoft Q4'25: Vauhdikas vuosi päätökseen - Inderes    Aika: 19.02.2026 klo 15.50 Lemonsoftin SaaS-liikevaihto kehittyi positiivisesti loppuvuonna ja kannattavuus oli odotusten mukaista.                             Aiheet: 00:00 Aloitus  00:13 Vauhdikas vuosi päätökseen  01:13 Asiakaspoistuman kehitys  02:11 Tehdyt kulusäästöt ja rekrytointitilanne  03:24 Parantunut kassavirta  04:20 Jakamo-yrityskauppa  07:21 Näkymät yritysostorintamalla  08:10 Tekoälyn kehityksen vaikutukset  11:07 Tuotekehitys ja tekoälyn hyödyntäminen  11:54 Näkymät vuodelle 2026  13:20 Kannattavuusparannuksen ajurit

Olipas vaisu liikevaihto-ohjeistus. Orgaaninen kasvu voi jäädä jopa miinukselle, inderes ennusti +1% kasvua, ohjeistus 5-13%, MUTTA indellä ei ole ennusteissa viime viikon isohkoa yritysostoa.

Lemonsoftilta pitkälti odotustemme mukainen Q4-tulos. Pienenä positiivisena SaaS-liikevaihto oli aavistuksen ennusteitamme parempi loppuvuodesta. Liiketoiminnan rahavirta (Q4’25: 3,1 MEUR) oli loppuvuodesta vahva, kuten myös koko vuoden (8,5 MEUR) osalta.  Vuoden 2026 myös pitkälti odotustemme mukaiset. Meidän ennuste (kasvu +1 %) ei vielä sisältänyt tuoretta Jakamo-yritysostoa, mikä karkeasti noin 6 %-yksikköä tukee kasvua tänä vuonna. Jakomon käyttökate (9,6 %) laimentaa jonkin verran Lemonsoftin suhteellista kannattavuutta. Meidän ennuste tälle vuodelle oikaistun liikevoiton suhteen oli ohjeistushaarukan ylälaidalla 29 %:ssa, joten Jakamo-huomioiden ollaan myös haarukan sisäpuolella.  Tänää klo 13 yhtiön webcast ja sen jälkeen myös Alpon haastattelua jälleen luvassa. Täytyy tiedustella erityisesti yhtiön näkemyksiä tekoälyn suhteen ja ovatko sijoittajien huolet aiheellisia.                   Inderes              Lemonsoft, Webcast, Q4'25 - Inderes    Time: 19.02.2026 klo 13.00 Language: en Language: en Sector: Information Technology Activity: Webcast

Tässä on Aten kommentit, kun Lemonsoft on käynyt vähän shoppailemassa.  Lemonsoft tiedotti perjantaina ostavansa 76 %:n enemmistöosuuden teollisuuden hankintaprosesseihin erikoistuneen ohjelmistoyhtiö Jakamo Osakeyhtiön osakekannasta. Kooltaan suhteellisen pieni kauppa vahvistaa Lemonsoftin tarjoomaa sen strategisessa ydinsegmentissä eli valmistavassa teollisuudessa. Yritysosto ei tullut suurena yllätyksenä, sillä olemme odottaneet Lemonsoftin aktivoituvan yritysostorintamalla yhtiön muutosvaiheen jälkeen. Huomioimme yritysoston ennusteissamme Lemonsoftin 19.2. julkaistavan Q4-tuloksen yhteydessä.                   Inderes              Lemonsoft pitkästä aikaa yrityskaupoilla - Inderes    Kooltaan suhteellisen pieni kauppa vahvistaa Lemonsoftin tarjoomaa sen strategisessa ydinsegmentissä eli valmistavassa teollisuudessa.

Lemonsoft

Lemonsoftin toisen neljänneksen kasvu oli odotetun vahvaa ja kannattavuus oli yhtiön odotusten mukaisella tasolla, vaikkakin se jäi alle ennusteemme. 

<p>Lemonsoftin toisen neljänneksen kasvu oli odotetun vahvaa ja kannattavuus oli yhtiön odotusten mukaisella tasolla, vaikkakin se jäi alle ennusteemme. Yhtiö toisti odotetusti näkymänsä, joiden perusteella tuloskasvu vauhdittuu H2:lla kasvupanostusten rauhoittuessa ja erittäin kannattavan SaaS-kasvun valuessa läpi tulokseen. Lemonsoftin viimeisimmät tuotetarjoomaa täydentävät <a href="https://www.inderes.fi/fi/uutiset/lemonsoft-uusi-palanen-tuoteportfolioon-hyvalla-hinnalla">Logentia</a>- ja <a href="https://www.inderes.fi/fi/uutiset/lemonsoft-vahvistaa-ohjelmistokokonaisuuttaan-finazilla-yritysostolla">Finazilla</a> -yritysostot luovat uusia kasvumahdollisuuksia tuleville vuosille, mutta kireä osaajapula aiheuttaa painetta kannattavuuteen. </p> 

	2021	22e	23e
Liikevaihto	17,2	22,7	27,2
kasvu-%	26,8 %	31,6 %	19,8 %
EBIT (oik.)	5,4	6,8	8,3
EBIT-% (oik.)	31,4 %	29,8 %	30,5 %
EPS (oik.)	0,24	0,29	0,37
Osinko	0,13	0,14	0,18
Osinko %	0,7 %	2,9 %	3,7 %
P/E (oik.)	75,9	16,7	13,3
EV/EBITDA	74,0	11,5	8,6

Kasvustrategia etenee, mutta arvostus kiristää

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut25.07.2022

Foorumin keskustelut