contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Toimitusjohtaja

Mikael Rautanen

Nokia on vuonna 1865 perustettu globaali suomalainen tietoliikennealalla toimiva yhtiö, jonka liiketoimintoihin lukeutuu teknologiakehitys ja sen lisensointi. Nokia kuuluu alansa suurimpiin yrityksiin ruotsalaisen Ericssonin ja kiinalaisen Huawein rinnalla. Nokia toimii lähes jokaisella mantereella ja sillä on maailmanlaajuinen johtoasema mobiili- ja kiinteiden verkkojen infrastruktuurissa.

Tästä on tullut hieno ketju seurata, kiitos aktiivikirjoittajien. Mietin viimeisimpiä viestejä lukiessani kaikkea sitä energiaa, joskus myös tunnetta, jonka käytin keskusteluun ja sen ylläpitämiseen nyt jo yli puoli vuosikymmentä sitten. Olin paljon väärässä, mutta tänään salkkuni kertoo, että olin enemmän oikeassa. Yhden yhtiön tiivis seuraaminen antaa etulyöntiaseman. En ole mikään sijoitusguru, mutta jos katson salkkuani viimeisen viiden vuoden ajalta, melkoisen hyvin on mennyt. Mikähän se pointtini nyt edes oli, että halusin viedä aikaanne… Ai niin, Nokia on tilanteessa, jossa valtavat panostukset teknologiaan ovat tuottamassa tulosta. Nokia on löytänyt kumppaninsa ja paikkansa teknologiakehityksen kärjessä. Samalla se on – jälleen kerran – metamorfoitumassa joksikin uudeksi. Nokia on jälleen kiinnostava, lupaava, yllätyksellinen ja silti suhteellisen vakaa. Sopii minulle ja näköjään muutamalle muullekin. Mitä tulee kevääseen. En usko, että yllätykset jäävät tähän.

AI-boomiin Nokialla ei ole mielestäni “osaa eikä arpaa” Mobiilin puolella, ellei sitten mahdollinen kilpailuetu siitä että laskentakapasiteetti on reunalla/matalalatenssinen reunalaskenta (mm. tulevat teollisuuden sovellukset) ja Nvidia-yhteistyö/integraatio, jossa kaksi arvostettua nimeä liittyy yhteen, kun myydään paketteja esim. teollisuudelle. Pidän tässä kohtaa Nokian radioita ja Nvidia-yhteistyötä lähinnä end-to-end AI mahdollistajana Nvidian näkökulmasta ja Nokian näkökulmasta korkeintaan mahdollisena lisämyyntinä niille asiakkaille, joita konsepti kiinnostaa. Tässä kohtaa kiinnostaa enemmän radioiden multipurpose use ja se, että tulevaisuuden sovelluksia kehitellään jo. Nokia voi äkkiä olla Nvidian AI:n end-to-end NW partneri jossain kohtaa, mutta ei ole epäselvää että kuka heiluttaa tahtipuikkoa. Mobiilipuolella jää nähtäväksi että kuinka Ericssonin ja Nokian erot vaikuttavat marginaaleihin ja tuoko Nokia markkinoille myös omaa purpose built-hardwareaan. Nokia voisi siis myydä omaa ratkaisuaan paremmalla pitkän juoksun marginaalilla, jos lasketaan mukaan mahdolliset ohjelmistopäivitykset ennen rip-n-replace-sykliä. Voi myös olla että Samsung kaappaa potin edge-AI:ssa ja Ericsson vie loput!  Hyvin mielenkiintoisia aikoja elellään ainakin seuraavat 4-5v. NW puolella Nokian mukaan tuleminen tarkoittaa hyvin onnistuessaan lähinnä sitä, että nykyisten AI-hyötyjien arvostuksista ja tietysti myös tuloksesta valuu Nokian laariin uskottavan kilpailun lisääntyessä, mutta kokonaisuudessaan useampi mahdollinen toimittaja laskee keskimääräisiä marginaaleja. Mobiilin puolella jännitetään että onko tämä uusi IoT, että odotetaankin 7G ennen kuin AI-himmeleillä pääsee rahastamaan kunnolla. Ymmärrän myös Ericssonin varovaisuuden. Ehkä se ei ole huono ajatus kohdistaa resursseja R&D vasta sitten, kun kysynnästä vaikuttaa olevan näyttöä. Takaatulijan on aina halvempi kehittää, ja nämä suuret mullistukset tapahtuu usein kohtalaisen hitaasti verrattuna R&D kestoon, joten ehkä siellä ei menetetä kuin alkavien trendien ensimmäiset aallot ennen kuin kauppa alkaa kunnolla, mikäli ne edes ottavat aaltoa alleen.

Nvidian verkkoliiketoiminnan johtaja Gilad Shainer (Mellanox tausta, yksi pääpuhujista GTC:ssä aiheena: Scaling Out and Across: Networking Innovations for Giga-Scale AI Systems) kertoo datakeskusten verkkoyhteyksien haasteita ja Nvidian visiosta seuraavasti:  Siirtymä yksittäisistä palvelimista “Datakeskus on tietokone” -malliin  Shainer painottaa, että perinteisessä maailmassa työt ajettiin yhdellä CPU:lla tai palvelimella. AI-aikakaudella työkuormat ovat hajautettuja: ne vaativat tuhansia tai jopa satoja tuhansia GPU-yksiköitä toimiakseen yhtenä kokonaisuutena. Haasteena on kytkeä nämä kaikki niin tiiviisti yhteen, että koko datakeskus käyttäytyy kuin yksi valtava supertietokone.  Synkronointi ja “Jitterin” poistaminen  Verkon suurin haaste ei ole vain datan siirtonopeus, vaan synkronointi. Jos 100 000 GPU:n järjestelmässä yksi ainoa GPU viivästyy (jitter), kaikki muut joutuvat odottamaan sitä, mikä romuttaa tehokkuuden. Nvidia ratkaisee tämän teknologioilla kuten InfiniBand ja Spectrum-X Ethernet, jotka on suunniteltu nimenomaan poistamaan viiveiden vaihtelut ja pitämään laskenta täydellisen synkronoituna.  Energiatehokkuus ja “Co-packaged Optics”  Energia on datakeskusten kasvun suurin este. Shainer selittää, että Nvidia pyrkii minimoimaan energianhukan siirtymällä Co-packaged Optics (CPO) -teknologiaan. • Perinteisesti optiset lähettimet (transceiverit) ovat kytkimen ulkopuolella, mikä kuluttaa paljon sähköä datan siirrossa kytkinpiirille. • CPO:ssa optinen moottori tuodaan suoraan kytkinpiirin pakkauksen sisään, mikä voi vähentää energiankulutusta jopa 3,5-kertaisesti ja parantaa luotettavuutta.  “Extreme Co-design” – Laitteiston ja ohjelmiston saumaton yhteistyö  Nvidia ei näe verkkoa, GPU:ta tai ohjelmistoa erillisinä osina. Shainer vertaa supertietokonetta kilpa-autoon: jokainen osa on optimoitava toimimaan täydellisesti yhteen. Tämä tarkoittaa, että jopa verkkokaapelit (kupari vs. optiikka) ja kytkimet on suunniteltu osaksi samaa “AI-tehdasta”.  Verkon laajentaminen reunalle (Edge)  Shainer näkee verkon roolin laajentuvan datakeskusten ulkopuolelle. BlueField-4 DPU (Data Processing Unit) on avainasemassa tässä: se hoitaa tallennuksen, tietoturvan ja laskennan optimoinnin niin datakeskuksissa kuin verkon reunallakin (edge), mahdollistaen tekoälyn tuomisen lähemmäs loppukäyttäjää. Yhteenvetona: Nvidian näkökulmasta verkko ei ole enää vain “putki”, vaan se on koko AI-infrastruktuurin käyttöjärjestelmä, jonka on oltava äärimmäisen nopea, vähävirtainen ja täydellisesti synkronoitu. Gilad Shainer, NVIDIA | theCUBE + NYSE Wired: AI Factories - Data Centers of the Future Tässä haastattelussa Shainer selittää, miksi verkkoyhteyksistä on tulossa tekoälyinfrastruktuurin “käyttöjärjestelmä” ja miten se muuttaa perinteistä datakeskusarkkitehtuuria. Gemini: “Gilad Shainerin näkemykset asettavat Nokian datakeskusstrategian mielenkiintoiseen risteyskohtaan. Shainerin korostama “Datakeskus on tietokone” -ajattelu ja Nvidian tavoite kontrolloida koko AI-infrastruktuuria luovat Nokialle sekä valtavia kaupallisia mahdollisuuksia että suoria kilpailullisia haasteita.”

Hyvin kiteytetty. Oikealla tiellä ollaan ja MI pystyy tulevaisuudessa taas luomaan arvoa osakkeenomistajille. Täytyy vain toivoa että nykyisissä SoCeissa on riittävästi mahdollisuuksia dynaamiseen parametrisointiin, jotta Digital Twin -konsepti toisi nopeasti kilpailuetua.  Uusi SoC-generaatio suunnittelupöydältä kentälle operatiiviseen käyttöön vie vähintään 3-4 vuotta (SoC+tuote joka SoCia käyttää+ohjelmiston sovitus+funktionaalinen pariteetti).

Ei mun mielestä tuota johtopäätöstä voi tehdä, vaan todennäköisemmin on shorttarien ja muiden pelureiden aiheuttamaa. Pienempi vaihtoisessa Helsingin pörssissä kurssin painaminen alas ja sitten halvemmalla ostaminen mahdollistaa tuottavaa peliä. Kuitenkin pieni vaihto osakkeella kurssien paainamisen jälkeen indikoi, ettei myyjiä kukkura mitoin löydy.

“Yksinkertaisena” sijoittajana täytyi kysyä vielä lisäkysymyksiä tekoälyltä. Alla osa,mutta ainakin oman ajattelun kannalta tärkeä osuus.  Sijoittajan rehellinen tulkinta Jos Nokia onnistuu: Parantamaan energiatehokkuutta selvästi Nostamaan RAN-marginaalia 2–3 %-yksikköä Vakauttamaan kassavirran → silloin tämä strategia luo arvoa. Mutta se ei tee Nokiasta: Hyperkasvuyhtiötä AI-infran voittajaa samalla tavalla kuin Nvidia  Ytimekäs vastaus AI + ASIC -strategia on:  Teknologisesti järkevä  Kilpailukyvyn kannalta tärkeä  Marginaalien kannalta hyödyllinen Mutta:  Ei yksinään mullistava kasvumoottori  Ei tee Nokiasta AI-buumin päävoittajaa

Tarkoittanee, että omistus on siirtymässä jenkkeihin. Suomessa moni myy nyt kun saa vihdoin omansa pois?

Nokia

Yhtiö otti Q1:llä jälleen pienen askeleen eteenpäin sisäisten haasteiden ratkomisessa. Etenkin ohjelmistoliiketoiminnan ja Technologiesin vahva näkymä antaa arvolle nyt tukea, kun taas mobiiliverkkoje...

<p>Yhtiö otti Q1:llä jälleen pienen askeleen eteenpäin sisäisten haasteiden ratkomisessa. Etenkin ohjelmistoliiketoiminnan ja Technologiesin vahva näkymä antaa arvolle nyt tukea, kun taas mobiiliverkkojen liiketoiminnassa haasteiden ratkominen vie aikaa. Positiivisen näkemyksen ottaminen Nokiassa edellyttäisi käytännössä yritysostospekulaatioihin nojaamista, sillä yhtiön tuloskunnosta ei saada vetoapua arvostukselle arviomme mukaan vielä pitkään aikaan. Vellovat spekulaatiot rajaavat osakkeen laskuvaraa tarjoten markkinoille houkutuksen pikavoittoihin. Kolikon kääntöpuolena on skenaario, jossa yhtiöllä on edessä Mobile Accesin tervehdyttämiseksi pitkä ja riskinen remontti, joka toteutetaan osakkeenomistajille epäsuotuisin ehdoin tapahtuvan rahoituspaketin voimin.</p> 

	2019	20e	21e
Liikevaihto	23 330,8	22 755,0	24 105,3
kasvu-%	3,1 %	−2,5 %	5,9 %
EBIT (oik.)	2 003,6	1 903,0	2 343,1
EBIT-% (oik.)	8,6 %	8,4 %	9,7 %
EPS (oik.)	0,22	0,21	0,28
Osinko	0,00	0,00	0,15
Osinko %			2,3 %
P/E (oik.)	14,8	30,3	23,5
EV/EBITDA	8,2	17,6	14,1

Pieni askel kohti parempaa

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut01.05.2020

Foorumin keskustelut