Miksi tuottovaatimuksen lasku on hyvä asia Suomen Hoivatiloille?
Kysymys
Moi, voitteko vääntää rautalangasta miksi olette useita kertoja kommentoineet hoivakiinteistöjen tuottovaatimuksen laskun olevan hyvä asia Suomen Hoivatilojen kannalta? Maalaisjärjellä ajatellen voisi kuvitella että asia olisi juuri päinvastoin ja tuottovaatimus on hyvä pitää korkeana.
Vastaus
Tuottovaatimusten lasku on Suomen Hoivatiloille positiivinen asia, koska se nostaa yhtiön ennestään omistaman kiinteistömassan arvoa. Jos markkinoiden tuottovaatimukset laskevat, Hoivatilojen kiinteistöportfolio tulee arvokkaammaksi, vaikka yhtiön kiinteistöissä ei olisi tapahtunut mitään muutoksia, koska markkinoilla ollaan silloin valmiita maksamaan enemmän näistä samoista kiinteistöistä. Katso myös toinen Q&A-kysymys https://www.inderes.fi/kysymys/kiinteistojen-tuottovaatimus
Tällöin yhtiö kirjaa positiivisia käyvän arvon muutoksia ja sen kokonaistuotto pääomalle nousee. Toki käyvän arvon muutokset ovat laskennallisia eli ne eivät heijastu kassavirtaan ellei yhtiö myy kiinteistöjään.
On hyvä kuitenkin huomioida, että jos tuottovaatimukset laskevat on Hoivatilojen silloin pääsääntöisesti vaikeampaa saavuttaa uusissa rakennettavissa ja ostettavissa kiinteistöhankkeissa yhtä korkeaa vuokratuottoa kuin aikaisemmin. Esimerkiksi yhtiö on historiansa aikana rakennuttanut kiinteistöjä, joista se on saanut 7 %:n nettovuokratuoton hankintahinnalle. Mikäli markkinoiden tuottovaatimukset laskevat esimerkiksi 6 %:iin, ei markkinoilta ole välttämättä saavutettavissa enää näin korkeita tuottotasoja, vaan uusien rakennettavien kiinteistöjen nettovuokratuotto hankintahinnalle jää aikaisempaa alemmaksi.