PE-markkinointia
Kysymys
Mielestäni ennustetun PE-luvun käyttö lyhytmuotoisten ostosuositusten perusteena on viime aikoina yleistynyt valitettavalla tavalla. Sanotaan siis, että kannattaa ostaa vuoden 2018 tai vuoden 2019 PE-luvulla (esim. 10), vaikka vielä ei ole laskettu edes vuoden 2017 lopullisia lukuja. Tietenkin ahkera lukija kaivaa esille kyseisen ennustelaitoksen ennusteen kokonaisuudessaan, mutta kuka meistä aina jaksaa. Joskus aiemmin oli nyrkkisääntönä se, että katso höttöisten ennusteiden sijasta yhtiön 7 edellisen toteutuneet tulokset.
Vastaus
Hei,
Kannattaa huomioida, että analyytikoiden tavoitehinnat määritellään 12 kuukauden päähän. Silloin 2017 tuloksella ei ole enää merkitystä, vaan 2018 tuloksista alkaa olla jo hyvä käsitys ja markkinat katsovat jo vuoteen 2019. Historiaan katsominen voi antaa hyvän pohjan esimerkiksi tuloskehityksen arvioimiseen, mutta osakekurssin tulevia liikkeitä se ei määritä: markkinat katsovat aina eteenpäin.
Seurantaamme on tullut viimeisen vuoden aikana monia yhtiöitä, jotka ovat voimakkaassa kasvuvaiheessa ja uhraavat kannattavuutta tulevaisuuden kasvun kustannuksena. Tämä voi olla täysin perusteltua, kun esimerkiksi pyritään hankkimaan markkinaosuuksia nyt voimakkaasti kasvavalla alalla. Sijoittajien kannattaa huomioida, että mitä pidemmälle tulevaisuuteen odotuksia asetetaan, sitä korkeampi riski osakkeeseen liittyy (muiden tekijöiden ollessa vakioita). Konservatiivisimpien sijoittajien kannattaa keskittyä yhtiöihin, joiden osakekurssi voidaan perustella nykyisellä ja myös tulevaisuudessa kestävällä tuloskunnolla.
Yleisesti ottaen kannattaa lukea myös ennusteiden takana olevat raportit ja perustelut, jotta sijoittaja ymmärtää mistä ennusteet tulevat, tai jos ei lukemaan ennätä, kommentoimme useimpia yhtiöitä myös videoilla.