Pohjoismaisten sopimusvalmistajien konsolidaatio
Kysymys
Pohjoismaissa on useampia listattuja sopimusvalmistajia, kuten Kitron, Inission, Scanfil ja Incap. Millaisia laatikkoleikkejä näiden ja muiden välille olisi mahdollista saada paperilla? Esimerkiksi Incapin tunnettu ongelmahan on yhden suuren asiakkaan merkitys, johon voisi fuusiolla tai täsmäyritysostoilla saada muutosta. Voisitteko tehdä tästä teemasta vastaavaa katselmaa kuin aikoinaan "Sijoituspalvelukentän konsolidaatio tulee jatkumaan"?
Vastaus
Moi,
Maailmassa on yli 15 000 sopimusvalmistajaa ja Euroopassakin yli 2 000. Valtaosa näistä on toki pienehköjä ja listaamattomia yhtiöitä. Toisaalta tämäntyyppisiä kohteita pohjoismaiset listatut sopimusvalmistajat ovat ensisijaisesti pyrkineet hankkimaan, kun taas suuremmat yritysjärjestelyt listattujen sopimusvalmistajien kesken ovat olleet selvästi harvinaisempia.
Uskoisin markkinan konsolidaation myös etenevän jokseenkin samoja uria jatkossa sopimusvalmistussektorin epäorgaanisen arvonluonnin raamit (ml. esim. omia kertoimia alempi arvostus, asiakasriskien tasapainottaminen ja uusien asiakkaiden hankkiminen, rajallinen kulusynergiapotentiaali, päällekkäisyyksien välttäminen).
Näin ollen Pohjoismaisten listattujen yhtiöiden kesken edes jollain tapaa järkevien kombinaatioiden on melko hankalaa, kun taas koko relevantissa avaruudessa ainakin teoriassa mahdollisten kombinaatioiden määrä räjähtää käsiin. Tältä pohjalta tarkempi katselmus on melkoisen paljon haastavampi toteutettava kuin Suomen sijoituspalveluyhtiöiden noin kymmenen yhtiön kentässä.
Loppuun sopinee mainita, että olemme käsitelleet taannoin sopimusvalmistajia myös inderesPodissa, jonka voi kuunnella täältä.
- Antti V.