contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

changedAt

Kojamo toimii kiinteistöalalla. Yhtiö on erikoistunut kiinteistökehitykseen ja hankkii, kehittää ja sijoittaa kiinteistöihin koko Suomen kotimarkkinoilla. Visiona on tarjota asumisratkaisuja, joita vuokrataan asiakkaille kasvavissa suomalaisissa kaupungeissa. Pääliiketoiminnan lisäksi tarjotaan myös erilaisia asuntojen vuokraukseen tarkoitettuja verkkoportaaleja. Pääkonttori sijaitsee Helsingissä.

Aloitin Lumo-position kasaamisen vastikään ja pyöritin yhtiötä hyvin yksinkertaistettujen oletusten perusteella. Mielestäni yhtiö on tällä hetkellä ostamista varten varsin mukavasti hinnoiteltu, vaikka olen aiemmin ollut yhtiötä kohtaan varsin kriittinen. Tärkein tekijä luottamuksen palautumisessa on vuokrausasteen nousu. Yli 95%:n vuokrausasteella voi toimia markkinalla järkevästi. Tutkailin myös muutamana päivänä Lumon sivujen vapaana olevien asuntojen määrää eivätkä vapaana olevat mitään pommeja olleet. Vapaiden asuntojen määrä oli sunnuntaina 2 321 kpl ja lisäksi Töölössä on 60 asunnon talo peruskorjauksessa. Tätä kirjoittaessa vapaita asuntoja on 2 235 kpl (+ 60), mikä sisältää tietenkin osin eri asuntoja kuin sunnuntain kanta ja osa asunnoista vapautuu 1.7. eli ovat aivan normaaliin tapaan tässä kuussa irtisanottuja asuntoja. Asuntoja menee ympäri vuorokauden omatoimisen vuokrausprosessin kautta ja vapautuvia klikkaillaan ilmeisesti tarjolle arkipäivisin. Listalla näkyy varsin paljon myös esim. 16.5. tai 19.5. tai vastaavina aikoina kesken kuuta vapautuvia asuntoja. Liekkö kyse pienistä remonteista vai tekeekö yhtiö vuokrasopimuksia loppumaan kesken kuun? Kokonaisuutena 2 300 tyhjällä asunnolla laskien koko yhtiön vuokrausaste on nyt n. 95% sisältäen käsittääkseni jo koko Varmalta ostetun portfolion. Tästä portfoliosta erityisessä seurannassani on Neljännellä ja Viidennellä linjalla sijaitseva n. 250 asunnon talo, josta vapaana oli yli 50 asuntoa. Ja nimenomaan tässä vuokramarkkinan taantumassa usein esiin nostettuja “yksiöitä Kalliosta.” Toinen seuraamani kohde on viimeisin uudiskohde Sentnerikuja, joka näyttää nyt olevan yli 90% vuokrattu. Lisäksi katsoin pienemmillä paikkakunnilla olevaa n. 1 000 asunnon portfoliota, jonka vuokrausaste oli hieman yli 97%. Tämä tuonee kassavirtaa, kunnes ei enää välttämättä tuokkaan. Yhtiön arvostus on pörssissä painunut aiemmasta n. P/B 0,8-0,85 → P/B 0,5. Varmalta ostettu portfolio toi 600 miljoonaa lisää velkaa, josta 300M€ jo uudelleenrahoitettiin 4%:n korolla. Laina ei ole edullista, mutta ei superkallistakaan. Toisen puolikkaan uskon järjestyvän pankeista hieman edullisemmin. Itse en ole aivan niin negatiivinen Varman portfolion ostosta kuin monet muut. Yhtiö myi viime vuonna n. 2 000 asunnon portfolion, josta suurin osa sijaitsi PK-seudun ulkopuolella. Ostettu portfolio sen sijaan painottui vahvasti PK-seudulle. Oma oletukseni on, että PK-seudulla on paras vuokrattavuus ja eniten ajureita vuokrien nousuun tulevina vuosina. Nykyisellä arvostustasolla yhden asunnon hinta on alle 45 000€, johon toki päälle saa (LTV) “45%” velkakasan, joka on liki 90 000€/asunto. Yhtiön velkataso on kuitenkin ihan kohtuullinen, nykyinen keskikorko 3,3-3,4% ja velan osalta suurimpana haasteena lienee 2026-2027 uudelleenrahoitettavan velan määrä: 300M€ uudesta hankinnasta ja 766M€ tulevana vuonna erääntyviä lainoja. Tähän nyt nähty korkojen nousu väistämättä tuo oman mausteensa. Vuosina 2028 ja -29 riittää vielä enemmän uudelleenrahoitettavaa, mutta sinne asti kristallipalloni ei vielä anna korkotietoja. Omassa pelikirjassani yhtiö keskittyisi tulevat vuodet omien ostoon ja velkakuorman syömiseen. Nykyinen n. 3,8 miljardin velkamäärä on omaan makuuni hieman liian suuri ja pitäisin n. 40% LTV-tasoa eli n. 5%-yksikön laskua sopivana. Omien ostojen tulisi myös olla aina käynnissä yhtiön P/B:n ollessa alle 0,65:n tai jopa vähän ylempänä. Yhtiöhän mitätöi Varma-kauppojen jälkeen 7 miljoonaa omaa osaketta (2,6% osakekannasta) ja jakoi tänä keväänä 0,11€/osake osinkoa. Summana jälkimmäinen oli reilu 26 miljoonaa. Nykykurssilla n. 30-40 miljoonalla ostaisi 1,5-2% yhtiön osakkeista ja se voisi olla mielestäni sopiva taso vuosittaisille ostoille Varma-kauppojen jälkeen sulanut kurssi ei enää mahdollista osakkeen käyttämistä uusien portfolioiden hankinnassa. Tulevina vuosina en näekään merkittävää kasvua olevan edessä. Portfolioiden hankinnassa voi kuitenkin olla etsikkoaika osan eläkevakuuttajista vähentäessä asuntosijoituksiaan. LTV:n ollessa 45%:ssa hankinnat olisivat mahdollisia, mutta itse priorisoisin tosiaan velan vähentämistä ja 40%:n tason saavuttamisen jälkeen myös investointien lisäämistä tuo LTV-taso säilyttäen. Tällöin yhtiö pystyisi jatkamaan maltillisia omien ostoja, kasvamaan pikkuhiljaa ja jakamaan ihan kohtuullista osinkoa. Se sopisi mainiosti ainakin minulle.

Saako sijoittaja Lumo Kodeista tällä hetkellä vastusta määräaikaistalletuksille?

Markkina-arvosta on haihtunut nyt noin 900 miljoonaa euroa. Jännityksellä seurataan, onko luku miljardissa vuosipäivänä kesäkuun alussa. Sisäpiiri ei ole vieläkään ostanut osaketta.

Yllä olevasta sijoitusasunnon esimerkistä vielä, jätetään lainanlyhennykset laskelmista kokonaan pois niin saadaan järjetön tilanne paremmin näkyviin: Jättiremontin jälkeen asunnon hoitovastike + korkokulu = 800 e/kk. Vuokrasta 1000 e jää siis tuottoa 200 e/kk * 12 kk = 2400 e/vuosi jaettuna velattomalla myyntihinnalla 165 000 e = 1,45% vuosituotto. Kukaan sijoittaja ei tällaista suostune ostamaan tai pitämään itsellään. No, 10 vuotta ennen remonttia asunnon velaton myyntihinta oli jotain 100 000 e, remontin jälkeen kun totuus paljastui, velaton myyntihinta on nyt alle 30 000 e. Yleisesti hyväksytty markkinahintataso oli siis aiemmin ihan väärä. Taloyhtiövelkaa asunnossa nyt 135 000 e. Remontin hinnasta ehkä puolet näkyy arvonnousuna, ainakin 50 000 euroa meni “savuna ilmaan”. Asuntosijoittaja menetti siis 20 vuoden nettovuokratuoton (2400 e/vuosi) verran varallisuutta remontin yhteydessä. Jättiremontista (kylppäri, keittiö, vessa) huolimatta asunnon sisällä olohuone ja makuuhuoneet ovat 70-luvun kunnossa eli niiden remontointiin on menossa vielä 5000 - 10 000 e lähivuosina kun lattiat ja seinät ym. menevät uusiksi. Yllä oleva laskelma olettaa myös, että asunnossa on 100% vuokrausaste seuraavat 20 vuotta eli tyhjiä kuukausia ei tule. Epärealistinen laskelma siis. Ja kun tuo 135 000 e laina on lyhennetty vuokratuloilla joskus vuosikymmenten päästä, seuraavan remontin suunnittelu onkin jo alkanut, korjausvelkaa kertynyt kymppitonnien edestä ja seuraavan remonttilainan korkokulut alkavat juoksemaan. Onko tällaisia kökkökohteita Lumon portfoliossa, en tiedä. Ja toimitusjohtajalta kysymällä vastauksena saat aina turhankin positiivisen näkökulman.

Eihän siihen vuokraan tarvi koko tonnia ujuttaa. Oikeastaan pelkät kohonneet korkokulut riittää jos asunnon hinta nousi yhtä paljon kuin remontti maksoi. No, todellisuudessa näin ei ole, mutta osa kuitenkin on arvonnousua ja siis sitä kautta tuottoa sijoittajalle.

Ulkopuolisena vaikeaa kyllä arvioida tulevia korjauskuluja. Riittääkö Lumon arvio kuluista tulevaisuudessa kun korjaustarve kiihtyy ja korjausten hinta kallistuu koko ajan. Tiedän taloyhtiön, jossa tehtiin laaja putkiremontti, lisäksi uusittiin julkisivu, sähköt, parvekkeet, ikkunat, katot, rappukäytävät. Betonirunko jäi siis paikoilleen, melkein kaikki muu purettiin ja uusittiin. Perheasunnoissa yhtiövastike nousi 1000 euron tasolle per kk (hoitovastike + lainanlyhennys + korko). Lainaa lyhennetään seuraavat 20 vuotta ja asukkaat toivovat, että korkotaso pysyisi matalana. Tässä taloyhtiössä asunnot muuttuivat sijoituskelvottomiksi. Vuokraa ei voi pyytää yli 1000 euroa ja se menee siis kokonaan yhtiövastikkeeseen. Nyt korkojen noustua vuokratulo ei luultavasti enää edes riitä kun seuraava korontarkistuspäivä tulee, omistaja joutuu maksamaan loppuosan yhtiövastikkeesta muista tuloistaan. Lumolla valtava sijoitussalkku, joten riski tietysti jakautuu, yksittäinen katastrofitaloyhtiö ei kaada taloutta millään tavalla. Mutta paljonko tällaisia kohteita Lumolla on seuraavan 10 vuoden aikana remonttien alkaessa, se jää nähtäväksi.

Yleisellä tasolla asuntojen hoito- ja korjauskulut ovat kalliita. Etenkin pk seudulla. Mainittu 6.77€ voi olla jopa aliarvioitu.

Lumo Kodit

Lumo Kodit Oyj Pörssitiedote 12.5.2026 klo 12.06 Lumo Kodit Oyj: Johdon liiketoimetIlmoitusvelvollinenNimi: Gertjan van der BaanAsema: Hallituksen jäsen/varajäsen Liikkeeseenlaskija: Lumo Kodit...

<div class="abstract">Lumo Kodit Oyj Pörssitiedote&nbsp;12.5.2026&nbsp;klo&nbsp;12.06&nbsp;</div>Lumo Kodit Oyj:&nbsp;Johdon liiketoimetIlmoitusvelvollinenNimi: Gertjan van der BaanAsema: Hallituksen jäsen/varajäsen&nbsp;Liikkeeseenlaskija: Lumo Kodit OyjLEI: 7437007YPUOQZ8OV1R42Ilmoituksen luonne: ENSIMMÄINEN ILMOITUSViitenumero: 156418/5/4____________________________________________Liiketoimen päivämäärä: 2026-05-11Kauppapaikka: NASDAQ HELSINKI LTD (XHEL)Instrumenttityyppi: OSAKEISIN: FI4000312251Liiketoimen luonne: OSAKEPALKKION VASTAANOTTAMINEN Liiketoimien yksityiskohtaiset tiedot (1): Volyymi: 2 108 Yksikköhinta: 0 EUR Liiketoimien yhdistetyt tiedot (1): Volyymi: 2 108 Keskihinta: 0 EURLisätietoja:Erik&nbsp;Hjelt,&nbsp;talousjohtaja,&nbsp;Lumo Kodit Oyj, puh. 020 508 3225,&nbsp;<a href="mailto:erik.hjelt@lumo.fi">erik.hjelt@lumo.fi</a>Jakelu:Lumo Kodit Oyj on Suomen suurin asuntosijoitusyhtiö ja kaupunkiasumisen rohkea uudistaja. Kotimme sijaitsevat suurimmissa kasvukeskuksissa hyvien kulkuyhteyksien ja monipuolisten palveluiden äärellä. Panostamme kestäviin, moderneihin ja digitaalisiin ratkaisuihin, jotka tekevät vuokra-asumisen arjesta sujuvaa ja joustavaa. Luomme parempaa kaupunkiasumista tarjoamalla parhaan asiakaskokemuksen. Lumo - helposti paras koti.Lumo Kodit Oyj:n osake on listattu Nasdaq Helsinki Oy:n päälistalla. Lisätietoja: <a href="https://yritys.lumo.fi">https://yritys.lumo.fi</a><div></div>