contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


saab-receives-order-for-rbs-70-bolide-missiles-from-lithuania

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Saab is active in the defense and aerospace industry and focuses on the development, manufacture and distribution of defense and security systems. The company's products include fighter aircraft, radar and surveillance systems. The operations are global with a primary presence in Europe, North America and Asia. Saab was founded in 1937 and is headquartered in Stockholm.

Oivaa vastauspohdintaa vaikeaan kysymykseen! Näen melko samanlaisia korkeita sentimenttipainotteisia arvostustasoja muissakin Euroopan puolustus/sotaosakkeissa. Ehkä ne ovat omanlaistaan ilmentymää maanpuolustustahdosta, mene ja tiedä.

Kiitos keskustelusta! Meidän on odotettava ja katsottava, mikä on näkemyksemme käyvästä arvosta (fair value), kun julkaisemme päivitetyt ennusteet. Ja kyllä, käänteinen DCF on hyvä työkalu, erityisesti silloin, kun yrityksen arvostus on noussut nopeasti lyhyessä ajassa. Syynä on se, ettei yritysten arvonluonti toimi niin. Se on paljon hitaampi prosessi.

Kiitos kommentista. En toki osta osakkeita impulsiivisesti pelkän tavoitehinnan perusteella, vaikka eilisestä postistani niin saattoi olettaa, kun kyselin tavoitehinnan logiikkaa. Kyllä minäkin pyrin perehtymään yhtiöihin talouden, tuotteiden, historian ja markkinan kautta ennen kuin teen mitään päätöksiä. Saab ei ole tässä poikkeus. Tavoitehinnan vähättely “vain analyysin  lopputuotteena” on sinänsä mielenkiintoinen näkökulma. Ymmärrän kyllä, että  analyysi on kokonaisuus ja tavoitehinta + suositus sen tiivistelmä, mutta juuri  siksi sen pitäisi olla nimenomaan tärkeä. Minä näen tavoitehinnan, ja suosituksen,  analyysin yhteenvetona ja näiden pitäisi luonnollisesti olla linjassa  keskenään. Lopputulema on kuitenkin se, jonka perusteella analyytikko ottaa  kantaa siihen, onko osake hänen mielestään houkutteleva vai ei. Jos analyysin lopputulema ei ole merkityksellinen, niin mitä varten analyysiä ylipäätään tehdään? Ja mitä tulee siihen “syvällisempään  osaamiseen”, niin sehän on juuri sitä, mitä sijoittaja tekee, käy läpi yhtiön  tilauskantaa, marginaaleja, kassavirtaa, kilpailuasemaa, tuotemixiä,  teknologiaa ja strategiaa. Tässä tapauksessa oma kysymykseni ei koskenut näitä  yksityiskohtia, vaan paljon yksinkertaisempaa asiaa: miksi Inderesin  tavoitehinta (310 SEK) poikkeaa näin valtavasti markkinahinnasta (~600 SEK) ja  muiden analyytikoiden tasoista (lähemmäs 700 SEK)? Se oli se syy, miksi eilen alun  perin lähdin asiaa ihmettelemään. En siis edelleenkään  ole väittämässä, että tietäisin Saabin “oikean” hinnan – en todellakaan. Ehkä  kuitenkin tiedän kannattaako nyt vetää osto-, pito- tai myyntihousut jalkaan.  Mutta kun yksi analyytikko on 300:ssa ja muut 600–700:ssa, niin kyllä siinä  kohtaa on mielestäni ihan perusteltua kysyä, mistä näin suuri ero syntyy. Sitä  yritin eilen selvittää, enkä mielestäni aivan kohtuuttomalla tavalla.

Helpoiten löydät näkemyseroja verrattavaksi itse analyysistä. Tavoitehintahan on vain analyysin lopputuote. Jos olet vahvasti eri mieltä jostain analyysin oletuksesta tai ennusteesta niin voit peilata tätä tavoitehintaa vasten esim. seuraavasti: Henkilö X lukee läpi analyysin ja on analyytikko kanssa samaa mieltä liikevaihdon ja tilauskirjan kehittymisestä, mutta uskoo että analyytikko aliarvioi katteiden kehittymisen tuotannon käyttöasteen kasvaessa ja tuotemixin siirtyessä kohti digitauhkaa. X:n johtopäätös on tällöin että hänen oma tavoitehintansa on korkeampi kuin analyytikon antama. Se on sitten syvällisempää osaamista että kuinka paljon tavoitehinnan tulisi nousta ja että riittääkö se ostopäätökseen nykykurssin ollessa reippaasti yli analyytikon esittämän tavoitteen. Helpommalla pääsee tilanteissa joissa kokee analyytikon olevan liian pessimistinen ja tavoitehinta on hieman nykykurssia korkeammalla.

Kiitos vastauksesta. Minulla oli joskus Saab 96, kajakkinakin tunnettu. Siihen en ollut ollenkaan tyytyväinen. Amatöörinä myönnän, että olen varmasti sortunut juuri siihen “pinnalliseen graafin tuijottamiseen”, josta varoitit. En ollenkaan väitä tietäväni, mikä Saabin osakkeen oikea hinta olisi, enkä osaisi käänteistä DCF:ää laskea, vaikka ehkä pitäisi. Siksi tämä 310 SEK:n tavoitehinta onkin varmaan tuntunut minusta niin eksoottiselta. Mainitsit, että tavoitehinta on ”vanhaa dataa”, mutta toisaalta tuoreessa analyysissä todetaan, ettei ole tarvetta ennustenostoille. Tarkoittanee, että 310 SEK olisi siis mielestäsi aika lailla kohdillaan? Mutta en halua jankata enempää. Arvostan, että avasit ajatteluasi näin perusteellisesti. Minä  jatkan harjoittelua ja yritän opetella katsomaan muutakin kuin hintagraafia, vaikka se onkin minulle se helpoin työkalu.

Hei jokuvaan1. Kiitos näkökulmastasi. Keski- ja pitkällä aikavälillä osakekurssia ei määritä se, mikä otsikko hallitsee geopolitiikan uutisvirtaa, tai se, mitä ihmiset/hallitukset sanovat aikeidensa olevan. Sen ratkaisee puhdas kassavirta, erityisesti sellaisten yhtiöiden kohdalla, jotka ovat hyötyneet laajasta medianäkyvyydestä ja tietynlaisesta narratiivimomentumista. Saabin kohdalla keskustelu on paljon enemmän operatiivista kuin retorista. Johto ohjeistaa ~20–24 %:n orgaanista liikevaihdon kasvua, ja tällaisen kasvun ylläpitäminen usean vuoden ajan on ensisijaisesti kapasiteettiongelma ja vasta toissijaisesti hinnoittelukysymys. Saabin on fyysisesti tuotettava enemmän, mikä tarkoittaa tuotannon skaalaamista puolustusalan toimitusketjussa, joka on tarkasti säännelty ja hidas laajenemaan, koska toimittajat on hyväksyttävä (qualified), turvallisuusvaatimukset on täytettävä, ja dokumentointi sekä hyväksynnät ovat kaikkea muuta kuin triviaaleja. Kyse ei ole pääasiassa siitä, että Saab vain nostaisi hintoja, tuottaisi enemmän ja antaisi tuloslaskelman hoitaa työn. Vaikein osuus on läpimeno (throughput). Sen tasapainottaminen on erittäin vaikeaa.

Avataanpa hieman ajatteluani tästä. Kiitos, kun haastoit minua tässä asiassa. Se saa minut pohtimaan asioita syvällisesti, koska minun on selitettävä ne. Ensinnäkin, ilmoitus: En omista Saabia, joten olen vähemmän altis perinteiselle ”ankkuroitumisongelmalle” (anchor problem), jossa ostohetken hinta, aiemmat huiput tai pyöreät luvut muodostuvat viitepisteiksi, jotka ohjaavat huomaamatta arvostelukykyäsi. Tämä ankkuroitumisvaikutus on erittäin hyvin dokumentoitu käyttäytymistieteellisessä tutkimuksessa. Silti näkemyksen omaaminen itsessään tuo mukanaan vinoumia, joten pyrin nojaamaan eksplisiittisiin oletuksiin ja perusarvonmäärityksen matematiikkaan ”fiiliksen” sijaan. Huomioithan myös, etten ole päivittänyt ennusteitani ennen Q4’25-raporttia. Mallissani on tällä hetkellä edelleen Q3’25-raportin jälkeinen tietojoukko. Ajatuksesta, että ”osake on yli 500 kruunun (SEK)”: se on liian pinnallinen ollakseen analyyttisesti hyödyllinen. Hinta on se, millä ihmiset käyvät kauppaa tänään. Edes rationaalisin nykyinen osakkeenomistaja ei myisi rakasta ~620 kruunun Saab-osakettaan 300–400 kruunulla vain siksi, että se olisi sen sisäinen arvo tänään. Hintagraafi ei kerro meille, oikeuttavatko fundamentit kyseisen hinnan. Graafin katsominen ja johtopäätös ”se nousi, joten se on oikein” ei ole puolustettavissa oleva argumentti. Markkinat voivat olla oikeassa suunnasta, mutta silti väärässä suuruusluokasta. Pointtiisi, että ”>500 SEK on taso, jolla se on käynyt kauppaa jo pitkään”: sama ongelma. Pitkä aika tietyllä hintatasolla ei vahvista hintaa. Se kertoo vain, että tietyn ajanjakson ajan riittävä määrä ostajia ja myyjiä kohtasi siellä. Se on todellista, mutta se ei ole sama asia kuin käypä arvo. Puhutaanpa siis varsinaisesta hinnoittelusta graafin tasojen sijaan. Saabin P/E-kerroin on noin 44x vuoden 2026 ennusteillamme. Viitekehyksessämme kohtuullisempi pitkän aikavälin kerroin kypsälle, valtioasiakkaille tukeutuvalle päätoimittajalle (prime contractor) on noin 20–22x P/E. Tämä on karkeasti puolet nykyisestä arvostuksesta ja pitkälti linjassa DCF-laskelmiemme kanssa. Logiikka on yksinkertainen. Valtioasiakkaat tuovat skaalaa, jatkuvuutta ja strategista pysyvyyttä, mutta ne myös asettavat katon kannattavuudelle ja rajoittavat pääoman tuoton pitkän aikavälin ylärajaa. Et myy tilauksia teineille. Myyt suorituskykyä parlamenteille. Kertoimien normalisoituminen ei vaadi ”Euroopan uudelleenaseistautumisen loppumista”. Se vaatii vain markkinoiden odotusten viilenemistä sektorin kassavirran konversiosta narratiivihuipusta kohti jotain tylsempää. Median huomio siirtyy, marginaalinen ostaja muuttuu vähemmän momentumiin perustuvaksi ja arvostus korjautuu kohti normaalimpaa riskisopeutettua tuottoa. Tämä uudelleenarvostusriski (rerating risk) on todellinen millä tahansa investointitavarasektorilla, jopa vahvan kysyntäsyklin aikana. Yksityiskohtaiset oletukset löytyvät syyskuun 2025 aloitusraportista. Siinä esitellään DCF-malli ja operatiiviset oletukset. Huomaat myös, että olen jo melko optimistinen käyttöpääoman hallinnan suhteen, mikä on käytännössä yksi tämän sektorin vaikeimmista osa-alueista. Sinulle hyödyllisimpiä osioita siellä ovat ennusteet ja arvonmääritys. Käytin termiä ”sotatalous” (war economics) paremman analogian puutteessa. Jos teet yksinkertaisen käänteisen DCF-laskelman, kysymys kuuluu: mitä vapaan kassavirran kasvua nykyinen hinta implisiittisesti olettaa? Käänteinen DCF on vakiintunut tapa kääntää hinta siihen sisältyviksi odotuksiksi. Käyttämällä 3 %:n terminaalikasvua ja 8 %:n WACC-arvoa, implisiittinen vapaan kassavirran CAGR-kasvuvauhti on noin 40 %, laskettuna viimeisen 12 kuukauden (LTM) vapaan kassavirran pohjalta (noin 1 miljardi kruunua, BSEK), yhtiön omaa määritelmää käyttäen. Voit tehdä järkevyystarkastuksen sille, mitä se tarkoittaa: 1 miljardin kruunun kasvattaminen 40 %:n vauhdilla 10 vuoden ajan johtaa noin 29 miljardiin kruunuun, mikä on järjetöntä. Selvyyden vuoksi: tämä ei ole ennuste, vaan sellainen odotus, jota tarvitaan nykyisen hinnan perustelemiseksi, jos mukaan lasketaan optimistiset marginaalit ja konversio. Siksi kutsun arvostusta rakenteellisesti vaikeaksi puolustaa. Ydinviestini on, etten väitä tarkkuutta. En usko, että arvo on yksittäinen piste-arvio, ja juuri siksi tavoitehintoja tulisi lukea karkeina painopisteinä, ei totuuksina. Mutta suunnan osalta, nykyisen tiedon valossa, uskon osakkeen olevan hinnoiteltu kassavirtatuloksen mukaan, jota on erittäin vaikea saavuttaa, ellei kaikki mene nappiin pitkän aikaa. Nyt keskustelun vuoksi kysyn sinulta: onko Saab mielestäsi tällä hetkellä oikein hinnoiteltu?

Saab

Saab has received an order for RBS 70 Bolide missiles from the Lithuanian Ministry of National Defence. The order value is SEK 3 billion and deliveries are expected to take place 2028-2032. ...

<div class="abstract">Saab has received an order for RBS 70 Bolide missiles from the Lithuanian Ministry of National Defence. The order value is SEK 3 billion and deliveries are expected to take place 2028-2032.&nbsp;</div>The order is placed within a framework agreement for Saab's short-range air defence missile solution RBS 70 NG between Saab, the Swedish Defence Materiel Administration (FMV) and the Lithuanian Ministry of National Defence."With this order, we continue our commitment to supporting the Lithuanian Armed Forces' with our world-leading RBS 70 missiles. These form a key part of the nation's air defence capability and contribute to keeping Lithuania's airspace safe," says Görgen Johansson, head of Saab's business area Dynamics.Lithuania has been a user of Saab's short-range air defence solution RBS 70 since 2004. RBS 70 NG is also included in Saab's vehicle-integrated mobile air defence solution (MSHORAD) acquired by Lithuania and which acts as a protective shield for moving units.ContactSaab Press Centre +46 (0)734 180 018 <a href="mailto:presscentre@saabgroup.com">presscentre@saabgroup.com</a> &nbsp;Saab is a leading defence and security company with an enduring mission, to help nations keep their people and society safe. Empowered by its 27,000 talented people, Saab constantly pushes the boundaries of technology to create a safer and more sustainable world. Saab designs, manufactures and maintains advanced systems in aeronautics, weapons, command and control, sensors and underwater systems. Saab is headquartered in Sweden. It has major operations all over the world and is part of the domestic defence capability of several nations. &nbsp;<div></div>