contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


taru-kovanen-nimitetty-frameryn-lakiasiainjohtajaksi-ja-johtoryhman-jaseneksi

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Framery Group luo ratkaisuja avotoimistoympäristöihin, hybridityöskentelyyn ja tilan optimointiin. Yritys tarjoaa kattavan valikoiman toimistotiloja, jotka on suunniteltu tarjoamaan äänieristetty ja häiriötön tila kokouksille, työskentelylle ja yksityisyydelle meluisissa avotoimistoympäristöissä. Toimistotilat sisältävät integroidun toimistoratkaisun, johon on täysi pääsy Framery Plus -tilauksen kautta. Frameryn pääkonttori sijaitsee Tampereella, missä kaikki yrityksen tilojen kokoonpano tapahtuu.

Jos Frameryn tilauskirja on pääosin muutama kuukausi, yhtiö itsekään ei tiedä mitä ensi vuonna tapahtuu. Toivovat tietysti, että kauppaa tulee jatkossakin. Tämän tiedon pohjalta voi joku innokas ulkopuolinen “analyytikko” tietysti tehdä kassavirtalaskelmia ja analysoida osakkeelle käypää hintaa 5 vuoden päähän. Jos arvatut luvut osuvat oikeaan, Excel voi näyttää jälkikäteen 5 vuoden päästä hyvältä tai sitten melko nololta. Framery ei tänään tiedä, että tilaavatko esim. teknojätit ensi vuonna näitä paljon, vähän vai ei yhtään. Tilaukset voivat mennä kilpailijalle jos hyvä sellainen ilmestyy jostain tai muunlaiseen toimiston rakenneratkaisuun, myyntihinta voi muuttua yli kymmenen prosenttia (ja myyntikate sitä enemmän) hintakilpailun takia tai 10 muuta asiaa voi muuttua. Kassavirtalaskelma voi sitten mennä sen perusteella täysin uuteen asentoon. Muiden firmojen vanhojen analyysien kassavirtalaskelmia jos selaat läpi 100 kpl, niin ennustearvon huomaa olevan usein melko huono.

Nyt olikin puhe Framerystä eikä Remedystä. Kassavirrat ehkä vähän helpompia ennustaa valmistavassa teollisuudessa kuin pelifirmassa, mutta kristallipallo saa silti olla aika kirkkaana.

DCF on se hautausmaa johon analyytikot menevät kuolemaan ja erityisen surkea se on Remedyn kaltaisten firmojen kohdalla. Kukaan ihminen tässä maailmassa ei pysty mitenkään ennustamaan kassavirtoja edes 5v päähän, saati sitten joku 20-30v ajanjakso. Kuten olen monesti sanonut, DCF mallin ainoa hyödyllinen aspekti on TERM-osuuden suuruus kaikista kassavirroista, se kertoo kuinka suuri osa arvostuksesta on jossain hamassa tulevaisuudessa.

Ei mitään sinäänsä DCF mallia vastaan, mutta tälleen maalikkona se vie hirveesti aikaa ja menee silti päin metsää  jos teen niin teen 2-3v ennusteet. Teen jonkinlaisen “nenäliina” analyysin viimeisen raportin ja konsensus ennusteiden mukaan - Ihan nopea katsastus että firman luvut näyttää suhteellisen OK. En osaa mallintaa tarpeeks tarkkaan tulevaisuutta niin se jää ennemminkin kvalitatiiviseksi arvostukseksi. Yritän ennemminkin katsoa johtoa, omistajia, ja vähän analysoida firman vallihautaa. Elikkä periaatteessa tase OK eikä mahdottomia investointeja tulossa → Tulos & Kassavirta / Avainluvut OK → Kvalitatiivinen analyysi firman tulevaisuudesta; Kasvava markkina → Kilpailijat & Vallihauta (isoin fokus) → Mitä on R&D piipussa → Johdon track record → Omistajat (Onko Buffet omistaja  ) → Muita asioita (esim avoimia työpaikkoja, työntekijöiden fiilis Glassdoorissa) Jotain tämän tyyppistä analyysiä teen olipa sijoituskeissi mikä tahansa. Mulle silti enimmäkseen harrastus niin vähän menee fiilistelyn puolelle

Kiitos vinkistä, tsekkailen tuon cost of debtin vielä uudestaan. Hyvä nosto. Saanen kuitenkin kysyä jatkokysymyksen: mikä olisi sinun mielestäsi järkevin tapa katsoa tällaista yhtiötä, jos DCF:ään ei halua nojata liikaa? Ymmärrän kyllä hyvin DCF-kritiikin, pienillä muutoksilla oletuksiin lopputulos elää paljon, ja siksi siitä saa helposti enemmän “siistin näköisen tarinan” kuin kovin vahvan totuuden. Mutta samalla tuntuu, että jotain näkymää tulevasta pitää kuitenkin yrittää muodostaa. Mietin juuri, mikä olisi Frameryn kaltaisessa tapauksessa paras lähestyminen. Compsit eivät tunnu täysin ongelmattomilta, koska täysin puhtaita verrokkeja ei oikein ole. Asset base taas ei intuitiivisesti kuulosta parhaimmalta tavalta katsoa tämän tyyppistä liiketoimintaa, ellei nimenomaan ajatella jonkinlaista downsidea tai likvidaatiotyyppistä pohjaa. Eli jos yrittää arvottaa tämänkaltaista yhtiötä mahdollisimman järkevästi, niin mitä itse painottaisit? Ajattelisiko tätä enemmän:   tulospohjaisesti (esim. EV/EBIT tai EV/FCF),   verrokkien kautta vaikka ne olisivatkin epätäydellisiä,   jonkinlaisena skenaariotyönä, jossa tärkeintä ei ole yksi “oikea arvo” vaan haarukka eri kilpailuetu- ja kasvuoletuksilla,  vai jollain ihan muulla tavalla?   Ilomielin opin lisää, koska tätä juuri itsekin hahmottelen.

Vinkki vitonen; Jos ei ole astetta isompi firma kyseessä kannattaa tarkistaa WACC:in cost of debt uudestaan jos sen saa reilusti alle 7%. Ihan tälleen nopeesti laskettuna interest payments/long term debt sain sen noin 8%:in maihin. Mutta joo toi kokonais WACC:i ~10% on ihan järkevä. Siitä syystä en oikein diggaa DCF malleista, viilamalla numeroita saa konkurssipesänkin näyttämään hyvältä  Että pysyy aiheessa; Uskon että markkina ei oikein tiedä miltä tää puhelinkoppi markkina kehittyy, sekä että kilpailuetu on vähän meh.

Olenko ymmärtänyt jotain väärin? En ole vielä osakkeenomistaja, mutta markkina näyttää hinnoittelevan Frameryä tällä hetkellä varsin varovaisesti. Omalla DCF-mallillani pääsen nykykurssin tasoiseen arvostukseen jo melko maltillisilla oletuksilla: liikevaihdon kasvu noin 5 % vuodessa lähivuosina, oikaistu EBIT-marginaali noin 20 % tasolla, WACC 9,8 % ja terminaalikasvu 2,2 %. Näillä oletuksilla osakkeen arvo asettuu käytännössä nykykurssin tuntumaan. Siksi oma silmäni markkinaa näyttää hinnoittelevan yhtiötä pikemminkin maltillisen kasvun kuin erityisen vahvan pitkän aikavälin kasvutarinan kautta (alla oletukset, joita käytin pääsemällä omaan lopputulokseeni, miten markkina hinnoittelee yritystä, saa grillata, jos oletukset ovat täysin sekaisin).     DCF ASSUMPTIONS      Risk-Free Rate (%) 3,8%   Equity Risk Premium (%) 5,6%   Beta 1,30   Cost of Equity (%) 11,0%   Cost of Debt (pre-tax) (%) 4,5%   Target D/E Ratio 0,20   WACC (%) 9,8%   Terminal Growth Rate (%) 2,0%        REVENUE BY REGION  FY25 FY26E FY27E FY28E FY29E FY30E     EMEA  118,3 123,0 128,0 133,1 138,4 143,9   YoY Growth (%)  19,5% 4,0% 4,0% 4,0% 4,0% 4,0%   Americas  65,9 69,9 74,0 78,5 83,2 88,2   YoY Growth (%)  51,8% 6,0% 6,0% 6,0% 6,0% 6,0%   APAC  37,9 40,2 42,6 45,1 47,8 50,7   YoY Growth (%)  91,4% 6,0% 6,0% 6,0% 6,0% 6,0%   Total Revenue  222,1 233,1 244,6 256,7 269,4 282,8   YoY Growth (%)  36,9% 4,9% 4,9% 5,0% 5,0% 5,0%        PROFITABILITY ASSUMPTIONS  FY25 FY26E FY27E FY28E FY29E FY30E     Gross Margin (%)  48,0% 45,0% 46,0% 47,0% 50,0% 50,0%   Gross Profit  106,6 104,9 112,5 120,6 134,7 141,4   Adj. EBITDA Margin (%)  25,4% 23,0% 23,0% 23,0% 23,0% 23,0%   Adj. EBITDA  56,4 53,6 56,3 59,0 62,0 65,1   D&A  5,9 6,5 7,2 8,0 8,5 9,0   Adj. EBIT  50,5 47,1 49,1 51,0 53,5 56,1   Adj. EBIT Margin (%)  22,7% 20,2% 20,1% 19,9% 19,8% 19,8%   Items Affecting Comparability  5,9 4,0 3,0 2,0 1,5 1,0   Reported EBIT  44,6 43,1 46,1 49,0 52,0 55,1   Tax Rate (%)  20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0%   Capex  3,1 5,0 6,0 7,0 7,5 8,0   NWC as % of Revenue  11,0% 11,0% 11,0% 11,0% 11,0% 11,0%        DCF           FY26E FY27E FY28E FY29E FY30E   Unlevered FCF 34,8 36,8 38,9 41,2 43,6   Discount Period 0,5 1,5 2,5 3,5 4,5   WACC 9,8%       Discount Factor 0,954 0,869 0,792 0,721 0,657   PV of FCF 33,2 32,0 30,8 29,7 28,6           DCF SUMMARY        Sum of PV of FCF 154,3       Terminal FCF (FY30 * (1+g)) 44,4       Terminal Value 570       PV of Terminal Value 375       Enterprise Value 529       Less: Net Debt -67       Equity Value 462       Shares Outstanding (m) 79,1       Implied Share Price (EUR) 5,84       Current Share Price (EUR) 6,10       Upside / (Downside) -4,3%            KEY METRICS      Current Share Price (EUR) 6,10   DCF Implied Share Price (EUR) 5,84   Upside / (Downside) -4,3%       Enterprise Value (EUR m) 529   Market Cap (EUR m) 483   Net Debt (EUR m) 66,9       FY25 Revenue 222,1   FY26E Revenue 233,1   FY26E Growth 4,9%       FY25 Adj. EBIT Margin 22,7%   FY26E Adj. EBIT Margin 20,2%       EV/Revenue (FY25) 2,4x   EV/Revenue (FY26E) 2,3x   P/E (FY26E) 15,2x    Ja Jos jotakuta kiinnostaa WACC / TV matriisi:     SP (EUR) 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5%     7,6% 7,79 8,41 9,16 10,07 11,20   8,1% 7,14 7,66 8,28 9,01 9,90   8,6% 6,59 7,03 7,54 8,14 8,86   9,1% 6,10 6,48 6,91 7,42 8,01   9,8% 5,67 5,99 6,36 6,79 7,29    (Teen mallit aina englanniksi, koska opiskelukieli on englanti).) Tämä tuntuu jossain määrin oudolta, koska yhtiön historiallinen kehitys ja kannattavuus ovat olleet varsin vahvoja. Jos liiketoiminnan laatu, markkina-asema ja kasvunäkymä ovat aidosti kunnossa, nykyinen arvostus ei ensi silmäyksellä näytä erityisen vaativalta. Siksi kysymys taitaa olla enemmän tästä: epäileekö markkina ennen kaikkea kasvun kestävyyttä? Toisin sanoen, nähdäänkö Framery liiketoimintana, jossa nykyinen asema on hyvä, mutta kilpailuetu ei ole niin vahva, että korkeampi kasvu ja korkeat marginaalit olisivat pitkällä aikavälillä turvassa? Mahdollinen bear-case voisi kai olla se, että vaikka Framery on rakentanut vahvan brändin ja aseman, itse tuotekategoria ei välttämättä ole sellainen, jossa olisi poikkeuksellisen syvä vallihauta. Jos markkina uskoo, että kysynnän kasvaessa kilpailijat voivat käytännössä replikoida tuotteen, tulla markkinaan suuremmalla taseella tai aggressiivisemmalla hinnoittelulla ja painaa tuottoja alas, nykyinen arvostus on helpompi ymmärtää. Silti en ole ihan varma, kuinka realistinen tämä riski oikeasti on. Käytännössä tällaisessa liiketoiminnassa kilpailu-etu ei välttämättä perustu pelkkään tuotteen ideaan, vaan kokonaisuuteen: brändiin, jakeluun, projektimyyntiin, akustiikkaosaamiseen, toimituskykyyn, sertifiointeihin, referensseihin ja siihen, että asiakkaat, etenkin suuret yritykset, ostavat mieluummin tunnetun ja testatun ratkaisun kuin halvemman kopion. Jos näin on, markkina voi tällä hetkellä olla turhan skeptinen. Oma fiilikseni onkin, että kurssin heikkous näyttää enemmän sentimentti- ja riskihinnoittelulta kuin täysin fundamenttivetoiselta romahdukselta. En kuitenkaan ole vielä omistaja, koska tilanne on näyttänyt pitkään vähän putoavalta puukolta. Tästä huolimatta fundamentit eivät enää omaa silmääni täysin tue näin varovaista hinnoittelua. Missä kohtaa ajattelen väärin? Onko markkinan varovaisuus mielestänne ennen kaikkea seurausta syklisyydestä ja lähiajan epävarmuudesta, vai onko Frameryn kilpailuedussa oikeasti jotain sellaista rakenteellista heikkoutta, joka perustelee matalan arvostuksen?

Framery Group

Framery Group Oyj | Pörssitiedote | 17.03.2026 klo 12:00:00 EETFramery Group Oyj on nimittänyt oikeustieteen maisteri Taru Kovasen (s.1986) yhtiön uudeksi lakiasiainjohtajaksi (General Counsel...

<div class="mfn-header mfn-header-finland">Framery Group Oyj | Pörssitiedote | 17.03.2026 klo 12:00:00 EET</div><div class="mfn-body">Framery Group Oyj on nimittänyt oikeustieteen maisteri Taru Kovasen (s.1986) yhtiön uudeksi lakiasiainjohtajaksi (General Counsel) ja johtoryhmän jäseneksi. Hän aloittaa tehtävässään kesäkuussa 2026 ja raportoi toimitusjohtaja Samu Hällforsille. Taru Kovanen siirtyy Framerylle Siili Solutions Oyj:stä, jossa hän on toiminut lakiasiainjohtajana tammikuusta 2022 alkaen vastaten konsernin lakiasioista ja compliancesta. Tätä ennen, vuosina 2013–2021, Kovanen työskenteli asianajajana Asianajotoimisto Krogeruksella, jossa hän keskittyi erityisesti listayhtiöiden neuvonantoon, pääomamarkkinatransaktioihin sekä yrityskauppoihin. Kovasella on laaja-alainen kokemus kaupallisista sopimuksista, yhtiöoikeudesta ja hallintotavasta (corporate governance) sekä vaativista yritysjärjestelyistä. "Toivotamme Tarun lämpimästi tervetulleeksi Framerylle. Hänen vahva kokemuksensa pörssiyhtiön lakiasioista ja pääomamarkkinoista on erittäin arvokas lisä johtoryhmäämme yhtiön seuraavassa kasvuvaiheessa", sanoo toimitusjohtaja Samu Hällfors. Framery Group Oyj Hallitus Lisätietoja: Inka Roos, Acting CMO, inka.roos@framery.com, Puh. 040 561 2701 Framery lyhyesti Framery mahdollistaa ihmisille keskittymisen siihen, mikä on aidosti tärkeää, ja asioiden saamisen aikaan. Äänieristetyillä älykkäillä työtiloillaan ja älytoimistojärjestelmällään Framery muuttaa tavalliset toimistot paikoiksi, joita ihmiset rakastavat. Siksi Framery on olennainen osa onnistunutta työpäivää miljoonille työntekijöille yli sadassa maassa ja useassa maailman johtavista yrityksistä.</div>