Pörssitiedote

Terveystalo Oyj osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2026: Vaikeasta kysyntäympäristöstä huolimatta kannattavuus pysyi hyvällä tasolla

Terveystalo Oyj, osavuosikatsaus, 24.4.2026 klo 9.00

Tämä tiedote on tiivistelmä Terveystalon tammi-maaliskuun 2026 osavuosikatsauksesta. Tiedote kokonaisuudessaan on tämän pörssitiedotteen liitteenä ja saatavilla verkkosivuillamme, osoitteessa: https://www.terveystalo.com/fi/yhtio/sijoittajat/raportit-ja-esitykset/

Tammi-maaliskuu 2026 lyhyesti

Liikevaihto laski 11,2 prosenttia vertailukaudesta 308,2 (346,9) miljoonaan euroon.
- Terveydenhuollon palveluiden liikevaihto laski 9,6 prosenttia ja oli 253,6 (280,6) miljoonaa euroa.
- Portfolioliiketoimintojen liikevaihto laski 22,4 prosenttia ja oli 39,3 (50,6) miljoonaa euroa.
- Ruotsin liiketoiminnanliikevaihto laski 2,8 prosenttia ja oli 20,0 (20,6) miljoonaa euroa.
  Katsauskaudella oli yhtä monta työpäivää kuin vertailukaudella.
Oikaistu¹⁾ liikevoitto (EBIT) laski 29,6 prosenttia ja oli 33,7 (47,8) miljoonaa euroa ja 10,9 (13,8) prosenttia liikevaihdosta.
- Terveydenhuollon palveluiden oikaistu EBIT laski vertailukaudesta liikevaihdon laskun seurauksena. Operatiivinen tehokkuus säilyi hyvällä tasolla, ja neljänneksen aikana kustannusrakennetta sopeutettiin heikkoon kysyntäympäristöön.
- Portfolioliiketoimintojen oikaistu EBIT heikkeni vertailukaudesta liikevaihdon laskun seurauksena. Kannattavuutta tukivat heikosti kannattavien ulkoistussopimusten päättyminen sekä parantunut operatiivinen tehokkuus.
- Ruotsin liiketoiminnan oikaistu EBIT parani hieman vertailukaudesta. Tulosparannusohjelman kautta saavutetut kustannussäästöt kompensoivat liikevaihdon laskun negatiivista vaikutusta.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät¹⁾, jotka vaikuttivat negatiivisesti liikevoittoon, olivat 7,0 (1,5) miljoonaa euroa.
Liikevoitto (EBIT) laski 42,6 prosenttia ja oli 26,6 (46,4) miljoonaa euroa.
Kauden tulos oli 17,2 (33,4) miljoonaa euroa.
Osakekohtainen tulos, EPS laski 48,6 prosenttia ja oli 0,14 (0,26) euroa.
Nettovelka/käyttökate oli 2,4 (2,2).
Nettovelka/oikaistu käyttökate oli 2,2 (2,0).
Liiketoiminnan rahavirta oli -2,5 (27,3) miljoonaa euroa.
Asiakassuositteluindeksi NPS, vastaanotot, oli 88,1 (88,0). Sairaaloiden NPS oli 96,3 (95,4).

Suluissa olevat luvut viittaavat vastaavaan ajanjaksoon vuotta aiemmin.

^{1) Oikaisut ovat tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia olennaisia eriä, jotka liittyvät liiketoiminnan hankintojen kuluihin, liiketoiminnan uudelleenjärjestelykuluihin, omaisuuden myyntivoittoihin ja -tappioihin, arvonalentumisiin sekä strategisiin projekteihin ja muihin vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin. Raportointikauden oikaisut on kuvattu tarkemmin Tulosparannus- ja kehitysohjelmat sekä vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät - kappaleessa.}

Toimitusjohtaja Ville Iho: Vaikeasta kysyntätilanteesta huolimatta kannattavuus pysyi hyvällä tasolla

Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä toimintaympäristö oli poikkeuksellisen haastava ja terveyspalveluiden kysyntä heikkeni selvästi vertailukaudesta kaikissa asiakasryhmissä. Markkinoiden vastatuulesta huolimatta kannattavuutemme säilyi hyvällä tasolla vahvan operatiivisen tehokkuuden ja kustannuskurin ansiosta. Sopeutimme operatiivista toimintaamme ja kustannuksiamme kysyntätilannetta vastaavaksi, mutta ennen kaikkea jatkoimme määrätietoisesti strategiamme toimeenpanoa, investointeja asiakaspalveluumme, työterveyden kehitysohjelmaan ja entistä parempiin digitaalisiin palveluihin.

Näkymät ja ohjeistus

Ohjeistuksemme vuodelle 2026 säilyy ennallaan. Vastaamme negatiiviseen sykliin kustannussopeutuksilla, ja investoimme megatrendien tukemaan tulevaisuuden kasvuun. Viime vuosien aikana luotu vahva pohja mahdollistaa jatkuvat panostuksemme palveluiden saavutettavuuteen, lääketieteelliseen vaikuttavuuteen ja sujuvuuteen potilaiden ja asiakkaidemme hyväksi.

Markkina- ja kysyntätilanne

Suomen terveyspalveluiden markkina- ja kysyntätilanne oli ensimmäisellä neljänneksellä poikkeuksellisen heikko. Kysyntä jäi selvästi vertailukautta matalammaksi, mihin vaikuttivat, erittäin alhainen kuluttajaluottamus, laimea flunssakausi, yritysten säästötoimenpiteet sekä hyvinvointialueiden varovaisuus palveluiden ostamisessa. Kysynnän lasku on historiallisesti poikkeuksellinen ja heikon makrotaloustilanteen lisäksi osin rakenteellinen. Pitkän aikavälin kysyntäajurit ja fundamentit eivät kuitenkaan ole muuttuneet ja terveyspalveluiden kysyntää tukevat megatrendit säilyvät erittäin positiivisina. Odotamme edelleen kysyntäympäristön elpyvän asteittain vuoden 2026 aikana, vaikka ensimmäinen vuosipuolisko on erittäin haastava. Vuosineljänneksen päätyttyä olemme jatkaneet kustannusten sopeuttamista vastataksemme heikkoon kysyntään.

Taloudellinen kehitys ja kannattavuus

Poikkeuksellisen heikko kysyntäympäristö ja volyymikehitys vaikuttivat laajasti liikevaihtoon, joka laski vertailukaudesta noin 11 prosenttia 308 miljoonaan euroon. Volyymien lasku vaikutti myös katteisiin. Oikaistu EBIT-marginaali oli noin 11 prosenttia, mikä on edelleen historiallisesti hyvä taso. Tämä saavutettiin operatiivisen tehokkuuden ansiosta, vaikka ensimmäisen neljänneksen vertailuluvut olivat poikkeuksellisen vahvat.

Sopeutamme kustannusrakennettamme kysyntätilanteen mukaisesti varmistaaksemme kannattavuuden myös matalan volyymin ympäristössä. Työ jatkuu koko organisaatiossa, ja painotamme edelleen toimenpiteitä, jotka vahvistavat suorituskykyämme myös pitkällä aikavälillä; tarkempaa ja joustavampaa resurssien kohdentamista, prosessien yksinkertaistamista ja automatisointia sekä taustatoimintojen tuottavuutta parantavia ratkaisuja.

Liiketoiminta-alueiden kehitys

Terveydenhuollon palveluissa työterveys pysyi kehityksemme keskiössä. Toimintaympäristöön liittyvien, tilapäisten negatiivisten volyymiajureiden ja työllisten kokonaismäärän pienenemisen lisäksi Terveystalon työterveyden loppukäyttäjien määrä laski edelleen vertailukaudesta. Arvioimme, että pohjataso on nyt saavutettu ja odotamme huollettavien määrän lähtevän kasvuun seuraavien kvartaalien aikana. Työterveyden uudistushanke on edennyt suunnitellusti ja jatkamme investointeja palveluiden ja tuotteiden uudistamiseen, asioinnin helppouteen ja datan hyödynnettävyyteen osana proaktiivista työkykyjohtamista. Lanseerasimme ensimmäisille asiakasyrityksillemme seuraavan sukupolven digitaalisen alustan, jonka avulla teknologia valjastetaan entistä tehokkaammin työkykyriskien ennakoimiseen, sairauspoissaolojen vähentämiseen, sekä työkyvyn parantamiseen.

Vakuutusasiakkaiden liikevaihto heikkeni vertailukauteen nähden, koko markkinasegmentin asiakaskohtaisen käyntivolyymin alennuttua. Suhteellinen asemamme kuitenkin vahvistui. Jatkamme vakuutusyhtiöille suunnattujen ratkaisujen rakentamista, jotka parantavat kustannustehokkuutta, kustannusten ennakoitavuutta, sekä hoitopolkujen vaikuttavuuden seurantaa, ja tukevat kannattavaa volyymikasvua tulevaisuudessa.

Kuluttaja-asiakkaissa yli 65-vuotiaille suunnattu valinnanvapauskokeilu on saavuttanut päätavoitteensa, eli kokonaan uusien asiakkaiden tuomisen sujuvien yksityisten terveyspalveluiden piiriin. Jotta kokeilu palvelisi asiakkaita nykyistäkin paremmin, tulee palveluvalikoimaa tulevaisuudessa laajentaa ja samalla käyntimääriin liittyviä rajoituksia höllentää. Kokemusten perusteella uskomme, että Kela-järjestelmää kannattaa ylipäätään kehittää kohdentamalla korvauksia harvempiin palveluihin, mutta samalla vaikuttavammin. Yli 65-vuotiaiden kokeilun laajennusten lisäksi satsaukset suun terveydenhuoltoon ja lasten ja nuorten mielenterveyteen olisivat erinomaisia seuraavia askeleita.

Portfolioliiketoimintojen liikevaihto laski ennakoidusti ulkoistussopimusten päättymisen ja hyvinvointialueiden alentuneiden ostojen vuoksi. Henkilöstöpalveluiden kysyntä oli heikkoa ja liikevaihto jatkoi laskuaan. Julkisen sektorin digitaaliset palvelut olivat selkeä positiivinen poikkeus julkisesti rahoitettujen palveluiden kehityksessä.

Suun terveyden kysyntä oli vakaata ja liikevaihto lähes vertailukauden tasolla. Hohde-yritysoston eteneminen odottaa vielä kilpailuviranomaisten hyväksyntää. Toteutuessaan kauppa kaksinkertaistaa suunterveyden palveluiden liiketoiminnan strategiamme mukaisesti ja vahvistaa selvästi tarjontaamme eri asiakasryhmille.

Ruotsissa markkinoiden heikkous jatkui, mutta kannattavuus parani hieman vertailukaudesta ja operatiivinen tehokkuus kehittyi myönteisesti. Myynnin pipeline on kehittynyt suotuisasti, mikä tukee näkymää asteittaisesta elpymisestä kysynnän normalisoituessa. Vuonna 2026 keskitymme erityisesti liikevaihdon vahvistamiseen, jota on mahdollista tukea myös yritysostoilla.

Strategian toimeenpano ja digitaalinen kehitys

Tavoitteenamme on olla terveydenhuollon palvelumallien uudistamisen edelläkävijä ja valjastaa teknologian mahdollisuudet kaikkien sidosryhmiemme hyväksi. Vaikka toimintaympäristön sykli on ollut haasteellinen, emme säästä tulevaisuudesta. Kysynnän rakenteelliset muutokset kirittävät investointejamme automaatioasteen lisäämiseen, asiakaspalvelun parantamiseen sekä ammattilaistemme työn sujuvoittamiseen vähentämällä ja automatisoimalla lisäarvoa tuottamattomia työvaiheita.

Vuoden merkittävimmät konkreettiset kehitysaskeleet liittyvät yhteisyrityskumppanimme MedHelpin kanssa kehitetyn digitaalisen työterveysalustan käyttöönottoon, aiemmin lanseeratun Ellan -ammattilaiskäyttöliittymän skaalaukseen sekä digiterveyden tuottavuuden moninkertaistamiseen muun muassa uusien tekoälyavusteisten vastaanottojen avulla.

Digitaalisten palveluidemme kehityssykli on nopeutunut merkittävästi viimeisten kvartaalien aikana. Aiemmin aloittamamme kehitystyön kotiuttaminen yhdistettynä tekoälyn laajaan hyödyntämiseen on tehostanut merkittävästi sekä sovellusten palvelumuotoilua että koodaamista. Samalla olemme kyenneet tuomaan koko kehitystä lähemmäs loppukäyttäjiä; niin asiakkaitamme kuin terveydenhuollon ammattilaisia. Toimialan transformaatio kiihtyy ja olemme jatkossakin kehityksen kärkijoukossa. Pitkäjänteisillä toimenpiteillä varmistamme, että pystymme tuottamaan arvoa asiakkaillemme, henkilöstöllemme ja omistajillemme muuttuvassa terveydenhuollon ympäristössä myös tulevaisuudessa.

Ville Iho

Tulosohjeistus vuodelle 2026

Terveystalo arvioi vuoden 2026 oikaistun liikevoiton (EBIT) olevan 135-165 miljoonaa euroa (2025: 156,3 miljoonaa euroa).

Arviot perustuvat vähitellen parantuvaan kysyntäympäristöön. Ylähengitystieinfektioiden esiintyvyyden odotetaan pysyvän matalana vuoden ensimmäisellä puoliskolla ja palaavan pitkän aikavälin keskiarvoon toisella puoliskolla. Vuoden ensimmäisellä puoliskolla kannattavuuden arvioidaan jäävän alle vuoden 2025 vastaavan ajanjakson tason. Portfolioliiketoiminnot-segmentin ulkoistustoiminnan liikevaihdon arvioidaan laskevan noin 20 miljoonalla eurolla sopimusten päättymisen vuoksi. Nämä arviot eivät sisällä Hohde-kauppaa tai muita merkittäviä yritysostoja tai myyntejä.

Keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet

Kannattava kasvu:

Osakekohtainen tulos kasvaa keskimäärin 10 prosenttia vuodessa.

Maltillinen velkaantuneisuusaste:

Nettovelan suhde käyttökatteeseen enintään 2,5x
Velkaantuneisuus voi tilapäisesti ylittää tavoitetason erityisesti yritysostojen yhteydessä.

Houkuttelevat osingot:

Vähintään 80 prosenttia nettotuloksesta jaetaan osinkona.
Osinkoehdotuksessa on otettava huomioon yhtiön pitkän aikavälin potentiaali ja taloudellinen asema.

Avainluvut

Milj. euroa, ellei toisin mainittu	1-3/2026	1-3/2025	Muutos, %	2025
Liikevaihto	308,2	346,9	-11,2	1 278,9
Oikaistu liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) * ¹⁾	39,3	53,7	-26,8	179,3
Oikaistu liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA), % * ¹⁾	12,8	15,5	-	14,0
Liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) ¹⁾	33,4	52,3	-36,0	164,6
Liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA), % ¹⁾	10,9	15,1	-	12,9
Oikaistu liikevoitto/-tappio (EBIT) * ¹⁾	33,7	47,8	-29,6	156,3
Oikaistu liikevoitto/-tappio (EBIT), % * ¹⁾	10,9	13,8	-	12,2
Liikevoitto/-tappio (EBIT) ¹⁾	26,6	46,4	-42,6	137,5
Liikevoitto/-tappio (EBIT), % ¹⁾	8,6	13,4	-	10,8
Oman pääoman tuotto (ROE) (viimeiset 12 kuukautta), % ¹⁾	13,9	14,4	-	16,4
Omavaraisuusaste, % ¹⁾	36,0	41,5	-	40,7
Osakekohtainen tulos, euroa	0,14	0,26	-48,6	0,73
Ulkona olevien osakkeiden painotettu keskimääräinen lukumäärä, 1000 kpl	126 707	126 622	-	126 647
Nettovelka ¹⁾	534,7	497,3	7,5	505,5
Nettovelkaantumisaste (Gearing), % ¹⁾	103,1	85,1	-	86,5
Nettovelka/Käyttökate (EBITDA) (viimeiset 12 kuukautta) ¹⁾	2,4	2,2	-	2,1
Nettovelka/Oikaistu käyttökate (EBITDA) (viimeiset 12 kuukautta) *¹⁾	2,2	2,0	-	2,0
Henkilöstö keskimäärin, HTV²⁾	5 048	5 602	-9,9	5 526
Muut kuin työsuhteiset kauden lopussa³⁾	6 010	6 055	-0,7	6 017
Vastuullisuus
PEI-indeksi, %⁴⁾	74,1	70,8	4,7	70,7
Asiakassuositteluindeksi NPS, vastaanotot	88,1	88,0	0,1	87,6
Asiakassuositteluindeksi NPS, sairaalat	96,3	95,4	0,9	95,4
Ammattilaisten sitoutuneisuus-indeksi⁵⁾				4,1
^{*) Oikaisut ovat tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia olennaisia eriä, jotka liittyvät liiketoimintojen hankintojen kuluihin, liiketoimintojen uudelleenjärjestelykuluihin, liiketoimintojen ja omaisuuden nettomyyntivoittoihin ja - tappioihin, arvonalentumisiin, strategisiin projekteihin ja muihin vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin. Raportointikauden oikaisut on kuvattu tarkemmin Tulosparannus- ja kehitysohjelmat sekä vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät - kappaleessa.}
^{1) Vaihtoehtoinen tunnusluku. Terveystalo esittää IFRS-tunnuslukujen lisäksi täydentäviä, vaihtoehtoisia tunnuslukuja, joita yhtiö seuraa sisäisesti ja jotka antavat merkittävää yhtiötä koskevaa lisätietoa johdolle, sijoittajille, arvopaperimarkkina-analyytikoille ja muille tahoille yhtiön toiminnan tuloksesta, taloudellisesta asemasta ja rahavirroista. Näitä ei tulisi tarkastella erillisenä IFRS:n mukaisista tunnusluvuista eikä niitä korvaavina tunnuslukuina.}
^{2) Tilikausien 2026 ja 2025 luvut eivät sisällä Medimar Scandinavia Ab:ta, Cityläkarna Mariehamn Ab:ta, Turun Silmälaser Oy:tä ja Silmäsairaala Pilke Oy:tä. Tilikauden 2025 luku sisältää Recuror Oy:n ja Veikkolan hammaslääkäriasema Oy:n siitä lähtien, kun ovat fuusioituneet ST Oy:öön.}
^{3) Tilikauden 2025 luku ei sisällä Turun Silmälaser Oy:tä ja Silmäsairaala Pilke Oy:tä, jotka on hankittu 31.12.2025.}
^{4) PEI-indeksin (Patient Enablement Instrument) avulla mitataan, kokeeko asiakas pärjäävänsä oireensa tai sairautensa kanssa vastaanoton jälkeen paljon paremmin, paremmin, entiseen tapaan vai huonommin. Asteikko on 1-4. PEI-indeksin arvo lasketaan suhteuttamalla niiden potilaiden osuus, jotka kokivat pärjäävänsä paremmin tai paljon paremmin terveydentilansa kanssa kaikkiin vastanneisiin.}
^{5) Ammattilaisten sitoutuneisuus -indeksissä on mukana Terveystalossa tehtävästä vuotuisesta henkilöstökyselystä neljä kysymystä, joiden tuloksista lasketaan indeksin arvo eli tulosten keskiarvo. Kysymykset liittyvät esihenkilötyöhän, työssä onnistumisen edellytyksiin, työyhteisöihin ja sitoutumiseen. Indeksin asteikko on 1-5.}

Tiedotustilaisuus

Terveystalo järjestää englanninkielisen tuloswebcastin sekä puhelinkonferenssin 24.4.2026 klo 10.30. Webcastia voi seurata osoitteessa: https://terveystalo.events.inderes.com/q1-2026

Puhelinkonferenssi: https://events.inderes.com/terveystalo/q1-2026/dial-in

Rekisteröidy yllä olevan linkin kautta osallistuaksesi telekonferenssiin. Rekisteröidyttyäsi saat puhelinnumeron ja tunnuksen osallistuaksesi konferenssiin.

Helsingissä 23. huhtikuuta 2026
Terveystalo Oyj
Hallitus

Lisätietoja:
Talousjohtaja Juuso Pajunen
Puh. 040 584 9722

Sijoittajasuhde- ja vastuullisuusjohtaja Kati Kaksonen
Puh. 010 345 2034
kati.kaksonen@terveystalo.com

Jakelu:
Nasdaq Helsinki Oy
Keskeiset tiedotusvälineet
www.terveystalo.com