Terveystalo Oyj osavuosikatsaus tammi–syyskuu 2026: Heikko kysyntä painoi tulosta, Hohde-yrityskauppa vahvisti suunterveyden liiketoimintaa
Terveystalo Oyj, osavuosikatsaus, 21.10.2026 klo 9.00
Tämä tiedote on tiivistelmä Terveystalon osavuosikatsauksesta tammi–syyskuulta 2026. Tiedote kokonaisuudessaan on tämän pörssitiedotteen liitteenä ja saatavilla verkkosivuillamme, osoitteessa: https://www.terveystalo.com/fi/yhtio/sijoittajat/raportit-ja-esitykset/.
Heinä–syyskuu 2026 lyhyesti
Tammi–syyskuu 2026 lyhyesti
Asiakassuositteluindeksi NPS, vastaanotot, oli 86,5 (87,2). Sairaaloiden NPS oli 96,1 (96,9).
Suluissa olevat luvut viittaavat vastaavaan ajanjaksoon vuotta aiemmin.
1) Oikaisut ovat tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia olennaisia eriä, jotka liittyvät liiketoiminnan hankintojen kuluihin, liiketoiminnan uudelleenjärjestelykuluihin, omaisuuden myyntivoittoihin ja -tappioihin, arvonalentumisiin sekä strategisiin projekteihin ja muihin vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin. Raportointikauden oikaisut on kuvattu tarkemmin Tulosparannus- ja kehitysohjelmat sekä vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät - kappaleessa.
Toimitusjohtaja Ville Iho: Heikko kysyntä painoi tulosta, Hohde-yrityskauppa vahvisti suunterveyden liiketoimintaa
Toimintaympäristö jatkui vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä erittäin haastavana. Terveyspalveluiden kysyntä jäi ennakoitua heikommaksi kaikissa asiakassegmenteissä, ja volyymien lasku heikensi kannattavuutta kustannusrakenteen sopeuttamisesta huolimatta.
Uskomme toimialan rakenteellisten kysyntäajureiden olevan myönteisiä, ja arvioimme kysynnän vahvistuvan pidemmällä aikavälillä. Teknologiamurros muuttaa samalla kysynnän rakennetta. Tämä kehitys on myös ARC-strategiamme lähtökohta. Emme jää odottamaan markkinan käännettä, vaan jatkamme määrätietoisesti strategiamme mukaisia investointeja teknologiaan, uusiin palvelumalleihin ja korkean kasvupotentiaalin liiketoimintoihin. Konkreettisena askeleena saimme syyskuussa päätökseen Hohde Groupin yritysoston. Kauppa kaksinkertaisti suunterveyden liiketoimintamme koon.
Näkymät ja ohjeistus
Olemme laskeneet vuoden 2026 tulosohjeistustamme, ja arvioimme nyt vuoden 2026 oikaistun liikevoiton (EBIT) olevan 110–120 miljoonaa euroa (2025: 156,3 miljoonaa euroa). Ohjeistuksen lasku heijastaa vuoden heinä–syyskuun odotettua heikompaa kysyntäkehitystä ja kannattavuuden jäämistä selvästi alle vertailukauden tason. Neljännen vuosineljänneksen kysyntäympäristön arvioidaan säilyvän haastavana.
Markkina- ja kysyntätilanne
Terveyspalveluiden kysyntä Suomessa jäi kolmannella neljänneksellä vertailukautta heikommaksi. Kysyntää painoivat edelleen alhainen sairastavuus ja yritysasiakkaiden säästötoimet. Toisella neljänneksellä nähdyt ensimmäiset myönteiset merkit eivät vielä johtaneet laaja-alaiseen kysynnän elpymiseen.
Kuluttajapalveluiden kysyntä oli työterveyttä vakaampaa. Myönteistä kehitystä nähtiin erityisesti vakuutusasiakkaissa, yli 65-vuotiaiden valinnanvapauskokeilun tukemissa palveluissa sekä suunterveydessä. Julkisrahoitteisten terveyspalveluiden markkinatilanne jatkui erittäin vaisuna.
Ruotsissa talouden ja työmarkkinoiden asteittaisesta paranemisesta huolimatta yritysterveyspalveluiden kysyntää painoivat asiakkaiden varovaisuus ja vaisu työmarkkinatilanne.
Terveydenhuollon ammattilaismarkkinassa Suomessa ammattilaisten saatavuus pysyi hyvällä tasolla ja Terveystalon tarjonta vahvana. Tutkimusyritys Universumin vuoden 2026 työnantajamielikuvatutkimuksessa Terveystalo valittiin terveyspalvelualan ammattilaisten keskuudessa alan ihanteellisimmaksi työpaikaksi. Lisäksi olimme jälleen Suomen arvostetuin lääkäriasema Taloustutkimuksen Brändien arvostus -tutkimuksessa.
Taloudellinen kehitys ja kannattavuus
Heikko kysyntä ja volyymien lasku pienensivät kolmannen neljänneksen liikevaihtoa noin 6 prosenttia 263 miljoonaan euroon. Konsernin oikaistu liikevoitto oli noin 18 miljoonaa euroa ja oikaistu liikevoittomarginaali noin 7 prosenttia.
Vuoden aikana toteutetut sopeutus- ja tehostamistoimet tukivat kannattavuutta, mutta eivät riittäneet kompensoimaan kysyntäympäristön voimakasta heikkenemistä.
Liiketoiminta-alueiden kehitys
Terveydenhuollon palveluissa työterveyspalveluiden kysyntä jatkui heikkona. Kehitystä painoivat työterveyshuollettavien määrän lasku, tavanomaista matalampi sairastavuus sekä asiakasyritysten sopimuslaajuuksien supistuminen. Odotamme työterveyshuollettavien määrän palaavan vähitellen kasvuun vuoden 2027 ensimmäisen neljänneksen aikana.
Kuluttajaliiketoiminnan liikevaihto jäi hieman vertailukauden tasosta, vaikka vakuutusasiakkaiden liikevaihto kasvoi. Yli 65-vuotiaiden valinnanvapauskokeilu lisäsi palveluiden käyttöä katsauskaudella. Kokeilun käynnistymisen jälkeen Terveystalossa on tehty jo noin 103 000 käyntiä.
Portfolioliiketoiminnoissa liikevaihtoa laskivat päättyneet ulkoistussopimukset, henkilöstöpalveluiden hintapaine sekä lastensuojeluliiketoiminnan myynti. Parantunut operatiivinen tehokkuus lievensi liikevaihdon laskun tulosvaikutusta.
Suunterveyden liikevaihto kasvoi sekä orgaanisesti että syyskuussa toteutuneen Hohde Groupin yritysoston myötä. Kauppa kaksinkertaisti suunterveyden liiketoimintamme koon ja vahvisti valtakunnallista klinikka- ja laboratoriopalveluverkostoamme. Tämä luo vahvan perustan liiketoiminnan ja palvelutarjooman kehittämiselle.
Ruotsissa markkinatilanne säilyi haastavana. Yritysterveyden ja ennaltaehkäisevien palveluiden vähäinen kysyntä painoivat liikevaihtoa. Tulosparannusohjelman kustannussäästöt kompensoivat osan liikevaihdon laskun tulosvaikutuksesta.
Strategian toimeenpano ja digitaalinen kehitys
Jatkoimme kolmannella vuosineljänneksellä kesäkuussa päivitetyn strategiamme toteuttamista. ARC-strategian ytimessä ovat asiakaslähtöisyys, teknologian laaja hyödyntäminen ja kasvu. Haluamme myös monipuolistaa palvelutarjoomaamme ja tulopohjaamme. Tästä konkreettinen esimerkki on kesäkuussa julkistettu Silmäasema-yritysjärjestely.
Silmäasema-järjestely on merkittävä askel ARC-strategiamme toteutuksessa. Toteutuessaan se vahvistaa asemaamme kasvavilla silmäterveyden markkinoilla, laajentaa asiakaskantaamme ja tukee tavoitettamme tehdä palveluiden löytämisestä, ostamisesta ja käyttämisestä asiakkaalle entistä helpompaa.
Saimme syyskuussa päätökseen Hohde Groupin yritysoston. Kauppa vahvistaa merkittävästi asemaamme suunterveydessä ja tukee erikoisalakohtaisia kasvutavoitteitamme sekä asiakkaidemme kokonaisterveyttä.
Toimme kolmannella neljänneksellä markkinoille pilottina Wellby-painonhallintaohjelman. Wellby edustaa Terveystalossa uutta digitaalista palvelumallia, joka perustuu jatkuvaan palveluun ja kuukausihinnoitteluun. Malli soveltuu hoitotilanteisiin, joissa asiakkaan tukeminen edellyttää pitkäaikaista tiivistä yhteydenpitoa.
Digitaalisen kehityksen merkittäviä askeleita olivat työterveyden digialustan Terveystalo Leon käytön laajentaminen yritysasiakkaille, Ella-potilastietojärjestelmän käytön laajentaminen työterveyshoitajille sekä työterveyden digitaalisten työnkulkujen jatkokehitys. Samalla uudistimme digitaalisia asiakaspolkuja: asynkronisten vastaanottojen käyttö kasvoi työterveysasiakkailla ja olemme laajentamassa palveluita myös yksityisasiakkaisiin. Tekoälyä tuotiin osaksi yleis- ja työterveyslääkäreiden vastaanottotyön kirjaamista.
Siirsimme aiemmin joulukuulle suunnitellun pääomamarkkinapäivän keväälle 2027. Odotamme saavamme siihen mennessä päätökseen strategisesti tärkeän Silmäasema-yritysjärjestelyn. Siirron avulla voimme tarjota pääomamarkkinoille selkeän kuvan strategian etenemisestä, kasvualustojemme kehityksestä ja yhdistetyn kokonaisuuden pitkän aikavälin arvonluontipotentiaalista. Tiedotamme pääomamarkkinapäivän tarkemmasta ajankohdasta myöhemmin.
Ville Iho
Tulosohjeistus vuodelle 2026
Terveystalo arvioi vuoden 2026 oikaistun liikevoiton (EBIT) olevan 110–120 miljoonaa euroa (2025: 156,3 miljoonaa euroa).
Ohjeistuksen taustaoletukset
Tammi–syyskuussa 2026 kannattavuus jäi selvästi alle vuoden 2025 vastaavan ajanjakson tason, ja kysynnän kehitys oli heikkoa. Neljännen vuosineljänneksen kysyntäympäristön arvioidaan säilyvän haastavana.
Portfolioliiketoiminnot-segmentin ulkoistustoiminnan liikevaihdon arvioidaan laskevan noin 25 miljoonalla eurolla sopimusten päättymisen vuoksi. Ohjeistus sisältää Hohde Groupin 4.9.2026 alkaen. Nämä arviot eivät sisällä Silmäaseman hankintaa tai muita merkittäviä yritysostoja tai myyntejä.
17.7.2026 annettu tulosohjeistus vuodelle 2026
Terveystalo arvioi vuoden 2026 oikaistun liikevoiton (EBIT) olevan 120–140 miljoonaa euroa (2025: 156,3 miljoonaa euroa).
Vuoden ensimmäisellä puoliskolla kannattavuus jäi selvästi alle vuoden 2025 vastaavan ajanjakson tason, ja kysyntäympäristö oli haastava. Vaikka kysyntäympäristön arvioidaan edelleen paranevan asteittain ja ylähengitystieinfektioiden esiintyvyyden odotetaan palaavan pitkän aikavälin keskiarvoon vuoden toisella puoliskolla, liikevaihdon ja kannattavuuden elpymisen odotetaan seuraavan kysynnän paranemista viiveellä, minkä vuoksi vaikutukset eivät täysimääräisesti realisoidu kuluvan vuoden aikana.
Portfolioliiketoiminnot-segmentin ulkoistustoiminnan liikevaihdon arvioidaan laskevan noin 20 miljoonalla eurolla sopimusten päättymisen vuoksi. Nämä arviot eivät sisällä Hohde-kauppaa, Silmäaseman hankintaa tai muita merkittäviä yritysostoja tai myyntejä.
Keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet
Terveystalon keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet ja osinkopolitiikka ovat seuraavat:
Kannattava kasvu:
Oikaistu osakekohtainen tulos kasvaa keskimäärin 10 prosenttia vuodessa
Maltillinen velkaantuneisuusaste:
Varojenjako:
Avainluvut
| Milj. euroa, ellei toisin mainittu | 7-9/2026 | 7-9/2025 | Muutos, % | 1-9/2026 | 1-9/2025 | Muutos, % | 2025 |
| Liikevaihto | 262,9 | 280,4 | -6,2 | 864,4 | 948,9 | -8,9 | 1 278,9 |
| Oikaistu liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) * 1) | 23,6 | 32,4 | -27,0 | 95,0 | 128,6 | -26,2 | 179,3 |
| Oikaistu liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA), % * 1) | 9,0 | 11,5 | - | 11,0 | 13,6 | - | 14,0 |
| Liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) 1) | 19,6 | 31,0 | -36,8 | 82,1 | 122,5 | -33,0 | 164,6 |
| Liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA), % 1) | 7,5 | 11,1 | - | 9,5 | 12,9 | - | 12,9 |
| Oikaistu liikevoitto/-tappio (EBIT) * 1) | 17,8 | 26,8 | -33,6 | 77,6 | 111,3 | -30,3 | 156,3 |
| Oikaistu liikevoitto/-tappio (EBIT), % * 1) | 6,8 | 9,5 | - | 9,0 | 11,7 | - | 12,2 |
| Liikevoitto/-tappio (EBIT) 1) | 13,7 | 25,4 | -45,9 | 63,5 | 105,2 | -39,6 | 137,5 |
| Liikevoitto/-tappio (EBIT), % 1) | 5,2 | 9,1 | - | 7,4 | 11,1 | - | 10,8 |
| Oman pääoman tuotto (ROE) (viimeiset 12 kuukautta), % 1) | - | - | - | 10,2 | 16,4 | - | 16,4 |
| Omavaraisuusaste, % 1) | - | - | - | 35,4 | 39,6 | - | 40,7 |
| Oikaistu osakekohtainen tulos, euroa * 1) | 0,08 | 0,14 | -45,8 | 0,40 | 0,61 | -35,2 | 0,88 |
| Osakekohtainen tulos, euroa | 0,04 | 0,13 | -66,2 | 0,29 | 0,57 | -49,3 | 0,73 |
| Ulkona olevien osakkeiden painotettu keskimääräinen lukumäärä, 1000 kpl | 126 809 | 126 655 | - | 126 775 | 126 644 | - | 126 647 |
| Nettovelka 1) | - | - | - | 647,1 | 500,5 | 29,3 | 505,5 |
| Nettovelkaantumisaste (Gearing), % 1) | - | - | - | 120,6 | 89,1 | - | 86,5 |
| Nettovelka/Käyttökate (EBITDA) (viimeiset 12 kuukautta) 1) | - | - | - | 3,3 | 2,1 | - | 2,1 |
| Nettovelka/Oikaistu käyttökate (EBITDA) (viimeiset 12 kuukautta) * 1) | - | - | - | 2,9 | 2,0 | - | 2,0 |
| Henkilöstö keskimäärin, HTV2) | - | - | - | 5 107 | 5 576 | -8,4 | 5 526 |
| Muut kuin työsuhteiset kauden lopussa3) | 6 268 | 6 029 | 4,0 | 6 017 | |||
| Vastuullisuus | |||||||
| PEI-indeksi, %4) | 75,6 | 70,1 | 7,8 | 70,7 | |||
| Asiakassuositteluindeksi NPS, vastaanotot | 86,5 | 87,2 | -0,8 | 87,6 | |||
| Asiakassuositteluindeksi NPS, sairaalat | 96,1 | 96,9 | -0,8 | 95,4 | |||
| Ammattilaisten sitoutuneisuus-indeksi5) | 4,1 | 4,2 | -2,4 | 4,1 |
*) Oikaisut ovat tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia olennaisia eriä, jotka liittyvät liiketoimintojen hankintojen kuluihin, liiketoimintojen uudelleenjärjestelykuluihin, liiketoimintojen ja omaisuuden nettomyyntivoittoihin ja - tappioihin, arvonalentumisiin, strategisiin projekteihin ja muihin vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin. Raportointikauden oikaisut on kuvattu tarkemmin Tulosparannus- ja kehitysohjelmat sekä vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät - kappaleessa.
1) Vaihtoehtoinen tunnusluku. Terveystalo esittää IFRS-tunnuslukujen lisäksi täydentäviä, vaihtoehtoisia tunnuslukuja, joita yhtiö seuraa sisäisesti ja jotka antavat merkittävää yhtiötä koskevaa lisätietoa johdolle, sijoittajille, arvopaperimarkkina-analyytikoille ja muille tahoille yhtiön toiminnan tuloksesta, taloudellisesta asemasta ja rahavirroista. Näitä ei tulisi tarkastella erillisenä IFRS:n mukaisista tunnusluvuista eikä niitä korvaavina tunnuslukuina.
2) Tilikausien 2026 ja 2025 luvut eivät sisällä Medimar Scandinavia Ab:ta, Cityläkarna Mariehamn Ab:ta (fuusioitunut Medimar Scandinavia Ab:hen 31.3.2026), Turun Silmälaser Oy:tä ja Silmäsairaala Pilke Oy:tä. Tilikauden 2025 luku sisältää Recuror Oy:n ja Veikkolan hammaslääkäriasema Oy:n siitä lähtien, kun ovat fuusioituneet ST Oy:öön.
3) Tilikauden 2025 luku ei sisällä Turun Silmälaser Oy:tä ja Silmäsairaala Pilke Oy:tä, jotka on hankittu 31.12.2025.
4) PEI-indeksin (Patient Enablement Instrument) avulla mitataan, kokeeko asiakas pärjäävänsä oireensa tai sairautensa kanssa vastaanoton jälkeen paljon paremmin, paremmin, entiseen tapaan vai huonommin. Asteikko on 1–4. PEI-indeksin arvo lasketaan suhteuttamalla niiden potilaiden osuus, jotka kokivat pärjäävänsä paremmin tai paljon paremmin terveydentilansa kanssa kaikkiin vastanneisiin.
5) Ammattilaisten sitoutuneisuus -indeksissä on mukana Terveystalossa tehtävästä vuotuisesta henkilöstökyselystä neljä kysymystä, joiden tuloksista lasketaan indeksin arvo eli tulosten keskiarvo. Kysymykset liittyvät esihenkilötyöhän, työssä onnistumisen edellytyksiin, työyhteisöihin ja sitoutumiseen. Indeksin asteikko on 1–5.
Tiedotustilaisuus ja pääomamarkkinapäivän ajankohdan muutos
Terveystalo järjestää englanninkielisen tuloswebcastin sekä puhelinkonferenssin 21.10.2026 klo 10.30. Webcastia voi seurata osoitteessa: https://terveystalo.events.inderes.com/q3-2026
Puhelinkonferenssi: https://events.inderes.com/terveystalo/q3-2026/dial-in
Rekisteröidy yllä olevan linkin kautta osallistuaksesi telekonferenssiin. Rekisteröidyttyäsi saat puhelinnumeron ja konferenssitunnuksen osallistuaksesi konferenssiin.
Osana Q3/2026 tuloswebcastia Terveystalo antaa lyhyen päivityksen ARC-strategian toimeenpanon etenemisestä. Lisäksi Suunterveys-liiketoiminta-alueesta vastaava johtaja Ville Pesonen esittäytyy sijoittajille ja kertoo Suunterveys-liiketoiminnasta syyskuussa toteutuneen Hohde Group -yritysjärjestelyn jälkeen.
Pääomamarkkinapäivän ajankohdan muutos
Terveystalo on päättänyt siirtää aiemmin joulukuulle 2026 suunnitellun pääomamarkkinapäivän keväälle 2027.
Siirron tavoitteena on varmistaa, että yhtiö voi pääomamarkkinapäivässä esitellä ARC-strategian toimeenpanoa, keskeisten kasvualustojensa kehitystä sekä strategisten yritysjärjestelyjen vaikutuksia mahdollisimman kattavasti. Silmäasema Oy -yritysjärjestely on keskeinen osa ARC-strategian toteutusta, ja Terveystalo arvioi voivansa tarjota sijoittajille selkeämmän kuvan strategian etenemisestä, kasvualustojen kehityksestä ja yhdistetyn kokonaisuuden pitkän aikavälin arvonluontipotentiaalista Silmäasema-yritysjärjestelyn toteutumisen jälkeen. Terveystalo tiedottaa pääomamarkkinapäivän tarkemmasta ajankohdasta myöhemmin.
Helsingissä 20. lokakuuta 2026
Terveystalo Oyj
Hallitus
Lisätietoja:
Talousjohtaja Juuso Pajunen
Puh. 040 584 9722
Jakelu:
Nasdaq Helsinki Oy
Keskeiset tiedotusvälineet
www.terveystalo.com