Terveystalo Oyj tilinpäätöstiedote 2025: Vahva kannattavuus yhä haastavammassa markkinaympäristössä
Terveystalo Oyj, tilinpäätöstiedote 2025, 13.2.2026 klo 9.00
Tämä tiedote on tiivistelmä Terveystalon tilinpäätöstiedotteesta 2025. Tiedote kokonaisuudessaan on tämän pörssitiedotteen liitteenä ja saatavilla Terveystalon verkkosivuilla osoitteessa: https://www.terveystalo.com/fi/yhtio/sijoittajat/raportit-ja-esitykset/
Loka-joulukuu 2025 lyhyesti
- Liikevaihto laski 6,8 prosenttia vertailukaudesta 330,0 (353,9) miljoonaan euroon.
Katsauskaudella oli yksi työpäivä enemmän kuin vertailukaudella.
Terveydenhuollon palveluiden liikevaihto laski 5,3 prosenttia ja oli 266,4 (281,3) miljoonaa euroa.
Portfolioliiketoimintojen liikevaihto laski 15,5 prosenttia ja oli 47,9 (56,7) miljoonaa euroa.
Ruotsi-segmentin liikevaihto laski 5,5 prosenttia ja oli 21,2 (22,4) miljoonaa euroa. - Oikaistu1) liikevoitto (EBIT) oli 45,0 (38,4) miljoonaa euroa ja 13,6 (10,8) prosenttia liikevaihdosta.
Terveydenhuollon palveluiden oikaistu liikevoitto kasvoi vahvan operatiivisen tehokkuuden ansiosta, liikevaihdon laskusta huolimatta. Portfolioliiketoimintojen oikaistu liikevoitto parani heikosti kannattavien ulkoistussopimusten päättymisen ja parantuneen operatiivisen tehokkuuden ansiosta. Ruotsin oikaistu liikevoitto heikkeni hieman vertailukaudesta. Liikevaihdon lasku heikensi kannattavuutta, kun taas tulosparannusohjelman toimenpiteillä saavutetut kustannussäästöt vaikuttivat kannattavuuteen positiivisesti. - Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät1), jotka vaikuttivat negatiivisesti liikevoittoon, olivat 12,7 (7,5) miljoonaa euroa.
- Liikevoitto (EBIT) kasvoi 4,6 prosenttia ja oli 32,3 (30,9) miljoonaa euroa.
- Kauden tulos oli 20,8 (19,0) miljoonaa euroa.
- Osakekohtainen tulos, EPS kasvoi 9,6 prosenttia ja oli 0,16 (0,15) euroa.
- Liiketoiminnan rahavirta oli 84,6 (88,8) miljoonaa euroa.
- Asiakassuositteluindeksi NPS, vastaanotot, oli 87,6 (87,7). Sairaaloiden NPS oli 95,4 (96,2).
Tammi-joulukuu 2025 lyhyesti
- Liikevaihto laski 4,6 prosenttia vertailukaudesta ja oli 1 278,9 (1 340,0) miljoonaa euroa.
Tilikaudella oli yksi työpäivä vähemmän kuin vertailukaudella. Terveydenhuollon palveluiden liikevaihto laski1,1 prosenttia ja oli 1 031,0 (1 042,8) miljoonaa euroa. Portfolioliiketoimintojen liikevaihto laski 19,3 prosenttia ja oli 192,5 (238,5) miljoonaa euroa. Ruotsi-segmentin liikevaihto laski 7,5 prosenttia ja oli 75,6 (81,8) miljoonaa euroa. - Oikaistu1) liikevoitto (EBIT) kasvoi 11,3 prosenttia 156,3 (140,5) miljoonaan euroon ja oli 12,2 (10,5) prosenttia liikevaihdosta. Terveydenhuollon palveluiden ja Portfolioliiketoimintojen kannattavuus vahvistui parantuneen operatiivisen tehokkuuden ja kaupallisten toimenpiteiden ansiosta. Myös Ruotsin kannattavuus vahvistui hieman suunnitellusti edenneen tulosparannusohjelman myötä
- Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 1), jotka vaikuttivat negatiivisesti liikevoittoon, olivat 18,8 (24,4) miljoonaa euroa.
- Liikevoitto (EBIT) kasvoi 18,4 prosenttia ja oli 137,5 (116,1) miljoonaa euroa.
- Tilikauden tulos oli 92,6 (71,7) miljoonaa euroa.
- Osakekohtainen tulos, EPS kasvoi 29,2 prosenttia ja oli 0,73 (0,57) euroa.
- Nettovelka/käyttökate oli 2,1 (2,3).
- Nettovelka/oikaistu käyttökate oli 2,0 (2,1).
- Liiketoiminnan rahavirta oli 207,0 (223,7) miljoonaa euroa.
- Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että tilikaudelta 2025 jaetaan osinkoa 64 (48) senttiä osakkeelta. Osinko maksettaisiin kahdessa erässä.
Suluissa olevat luvut viittaavat vastaavaan ajanjaksoon vuotta aiemmin.
1) Oikaisut ovat tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia olennaisia eriä, jotka liittyvät liiketoiminnan hankintojen kuluihin, liiketoiminnan uudelleenjärjestelykuluihin, omaisuuden myyntivoittoihin ja -tappioihin, arvonalentumisiin sekä strategisiin projekteihin ja muihin vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin. Tulosparannus- ja kehitysohjelmiin liittyvien oikaisuiden tulosvaikutus oli neljännellä neljänneksellä noin 5,9 (7,3) miljoonaa euroa ja vuonna 2025 noin 12,1 (18,6) miljoonaa euroa. Muihin vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin neljännellä vuosineljänneksellä sisältyy osittaisverotarkastuksen perusteella aiemmille tilikausille kohdistuvia veroja ja liitännäisiä seuraamusmaksuja 1,8 miljoonaa euroa sekä lastensuojeluliiketoiminnan myynnistä seurannut 4,1 miljoonan euron arvonalentuminen.
Toimitusjohtaja Ville Iho: Vahva kannattavuus yhä haastavammassa markkinaympäristössä
Vuonna 2025 saavutimme vahvan tuloksen haastavassa makroympäristössä. Vuosi oli Terveystalolle kaksijakoinen. Samaan aikaan kun palveluiden kokonaiskysyntä pienentyi, onnistuimme vahvistamaan suhteellista kannattavuuttamme ja uudistamaan palveluitamme. Operatiivinen tehokkuus parani kaikissa liiketoimintasegmenteissä liikevaihdon laskusta huolimatta, ja konsernin oikaistu liikevoitto kasvoi selvästi sekä neljännellä vuosineljänneksellä että koko vuonna. Vaikka liikevaihtomme laski vuonna 2025 noin viisi prosenttia 1,28 miljardiin euroon, kannattavuus vahvistui ja oikaistu liikevoitto oli 12,2 prosenttia liikevaihdosta. Osakekohtainen tulos kasvoi 29 prosenttia 0,73 euroon. Neljännellä neljänneksellä oikaistu liikevoitto oli 45,0 miljoonaa euroa ja 13,6 prosenttia liikevaihdosta.
Vahvana jatkunut kassavirta tukee investointejamme tuottavuutta parantavaan teknologiaan ja asiakaslähtöisten digitaalisten palveluiden kehittämiseen. Investointien rinnalla se mahdollistaa arvoa luovat yrityskaupat ja osingonjaon kasvattamisen taloudellisten tavoitteidemme mukaisesti. Hallitus ehdottaa Yhtiökokoukselle, että osinkoa maksettaisiin 0,64 euroa osakkeelta vuonna 2026. Tämä vastaa 88 prosentin jakosuhdetta.
Terveydenhuollon palveluiden pitkän aikavälin kysyntään vaikuttavat megatrendit säilyvät erittäin positiivina, mutta lyhyellä aikavälillä suomalaisen yksityisen terveydenhuollon kysyntäympäristö on vaisu. Odotamme kysyntäympäristön elpyvän asteittain vuoden 2026 aikana, vaikka ensimmäinen vuosipuolisko näyttää edelleen haastavalta. Työterveysliiketoiminta on perinteisesti jälkisyklinen ja siihen vaikuttivat tällä hetkellä voimakkaan inflaation jälkeiset kustannuspaineet: supistunut sopimuskanta, alentunut työllisyysaste, kustannusvetoinen tarjouskilpailu sekä supistuneet sopimusraamit. Negatiivisen syklin lisäksi keskimääräistä matalampi ylähengitystieinfektioiden esiintyvyys on vähentänyt palveluiden käyttöä. Myös julkisen terveydenhuollon palveluostot lääkärikeskusverkostostamme alenivat selvästi hyvinvointialueiden säästötoimien johdosta. Vuonna 2025 asiakassegmenteistä vahvinta kasvua nähtiin kuluttajakysynnässä, joka kehittyi positiivisesti vahvan vakuutusliiketoiminnan ansiosta ja sai vuoden lopulla lisäpiristystä 65-vuotiaille suunnatusta valinnanvapauskokeilusta. Asiakastyytyväisyytemme, mitattuna NPS:llä, pysyi vahvana, ja lääketieteellistä laatua korostaa parannus Patient Enablement Indexissä. Volyymien laskusta huolimatta Terveydenhuollon palvelut-segmentin kannattavuus parani operatiivisen toiminnan tehostumisen ansiosta. Teemme laajoja panostuksia kasvun vauhdittamiseksi. Vastataksemme yritysasiakkaidemme muuttuviin tarpeisiin, investoimme yhteensä yli 20 miljoonaa euroa kahden vuoden aikana palveluiden ja tuotteiden parannuksiin. Kehitysohjelma etenee suunnitellusti.
Portfolioliiketoimintojen liikevaihto laski ennakoidusti ulkoistussopimusten päättymisen ja hyvinvointialueiden alentuneiden ostojen vuoksi. Julkisen markkinan alakulon rinnalla suunterveyspalveluiden kasvu jatkui, ja segmentin oikaistu liikevoitto kasvoi selvästi. Tämä kehitys antaa hyvät lähtökohdat kasvun kiihdyttämiselle kuluttajaliiketoiminnoissa myös vuonna 2026. Vahvistamme suunterveyden kasvua myös loppuvuonna allekirjoitetulla Hohde Groupin yrityskaupalla. Toteutuessaan Kilpailu- ja kuluttajaviraston hyväksynnälle ehdollinen kauppa kaksinkertaistaisi suunterveyden palveluiden liiketoiminnan ja vahvistaisi selvästi tarjontaamme eri asiakasryhmille.
Ruotsin liiketoiminnoissa markkinatilanne oli edelleen haastava makrotalouden heikkoudesta johtuvan vaisun kysyntätilanteen vuoksi. Vaikka liikevaihto laski, operatiivinen tehokkuus ja kannattavuus kehittyivät myönteisesti tulosparannusohjelman ansiosta. Olemme nyt saavuttaneet tulosparannusohjelmalla tavoitellun rakenteellisen muutoksen ja investoinnit kasvuun ovat mahdollisia. Vuonna 2026 keskitymme markkinaosuuden vahvistamiseen, jota on mahdollista tukea myös yritysostoilla.
Terveydenhuollon toimintamallit muuttuvat juuri nyt nopeasti paranevan datan hyödynnettävyyden ja automaation tuoman tehostumisen ansiosta. Potilaiden hoitoketjut ovat fyysisten ja digitaalisten kohtaamisten hybridejä, joita ohjataan aiempaa aktiivisemmin keskitettyjen ohjauslogiikoiden avulla. Täysin digitaalisten palveluiden osuus kasvaa niiden ylivoimaisen tehokkuuden ja saavutettavuuden ansiosta. Reaktiivisen hoidon rinnalla kehittyy yksilötason rikkaaseen tietoon pohjautuva proaktiivinen terveyden optimointi, jossa yksilön tai yksilöistä koostuvan ryhmän terveysmatkaa voidaan ohjata ennakoivasti ja kokonaisvaltaisesti.
Lähtötilanteemme alan murroksessa on vahva. Teknologinen arkkitehtuurimme on moderni ja mahdollistaa palveluiden kehittämisen vaiheittain. Tuoreita esimerkkejä ylivoimaisten digitaalisten palveluidemme lanseeraamisesta ovat vuoden alussa lanseerattu Ella, lääketieteen ammattilaisen älykäs käyttöliittymä sekä Q1 aikana lanseerattava digitaalinen työpöytä yritysasiakkaille. Tavoitteenamme on johtaa terveydenhuollon palvelumallien uudistumista.
Lämmin kiitos asiakkaillemme ja Terveystalolaisille vuodesta 2025. Terveystalon vahva operatiivinen perusta, digitaalinen osaaminen ja pitkäjänteiset satsaukset laatuun kehitystyö luovat vakaan pohjan tulevien vuosien kasvulle. Jatkamme panostuksia palveluidemme saavutettavuuteen, vaikuttavuuteen ja asiakaskokemukseen. Näillä toimenpiteillä varmistamme, että pystymme tuottamaan arvoa asiakkaillemme, henkilöstöllemme ja omistajillemme muuttuvassa terveydenhuollon ympäristössä myös tulevaisuudessa.
Tärkein ensin,
Ville Iho
Tulosohjeistus vuodelle 2026
Terveystalo arvioi vuoden 2026 oikaistun liikevoiton (EBIT) olevan 135-165 miljoonaa euroa (2025: 156,3 miljoonaa euroa).
Arviot perustuvat vähitellen parantuvaan kysyntäympäristöön. Ylähengitystieinfektioiden esiintyvyyden odotetaan pysyvän matalana vuoden ensimmäisellä puoliskolla ja palaavan pitkän aikavälin keskiarvoon toisella puoliskolla. Vuoden ensimmäisellä puoliskolla kannattavuuden arvioidaan jäävän alle vuoden 2025 vastaavan ajanjakson tason. Portfolioliiketoiminnot-segmentin ulkoistustoiminnan liikevaihdon arvioidaan laskevan noin 20 miljoonalla eurolla sopimusten päättymisen vuoksi. Nämä arviot eivät sisällä Hohde-kauppaa tai muita merkittäviä yritysostoja tai myyntejä.
Keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet
Kannattava kasvu:
- Osakekohtainen tulos kasvaa keskimäärin 10 prosenttia vuodessa.
Maltillinen velkaantuneisuusaste:
- Nettovelan suhde käyttökatteeseen enintään 2,5x
- Velkaantuneisuus voi tilapäisesti ylittää tavoitetason erityisesti yritysostojen yhteydessä.
Houkuttelevat osingot:
- Vähintään 80 prosenttia nettotuloksesta jaetaan osinkona.
- Osinkoehdotuksessa on otettava huomioon yhtiön pitkän aikavälin potentiaali ja taloudellinen asema.
Avainluvut
| Milj. euroa, ellei toisin mainittu | 10-12/2025 | 10-12/2024 | Muutos, % | 2025 | 2024 | Muutos, % |
| Liikevaihto | 330,0 | 353,9 | -6,8 | 1 278,9 | 1 340,0 | -4,6 |
| Oikaistu liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) * 1) | 50,7 | 47,1 | 7,6 | 179,3 | 171,0 | 4,8 |
| Oikaistu liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA), % * 1) | 15,4 | 13,3 | - | 14,0 | 12,8 | - |
| Liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) 1) | 42,0 | 40,0 | 5,0 | 164,6 | 147,6 | 11,5 |
| Liikevoitto/-tappio ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA), % 1) | 12,7 | 11,3 | - | 12,9 | 11,0 | - |
| Oikaistu liikevoitto/-tappio (EBIT) * 1) | 45,0 | 38,4 | 17,2 | 156,3 | 140,5 | 11,3 |
| Oikaistu liikevoitto/-tappio (EBIT), % * 1) | 13,6 | 10,8 | - | 12,2 | 10,5 | - |
| Liikevoitto/-tappio (EBIT) 1) | 32,3 | 30,9 | 4,6 | 137,5 | 116,1 | 18,4 |
| Liikevoitto/-tappio (EBIT), %1) | 9,8 | 8,7 | - | 10,8 | 8,7 | - |
| Oman pääoman tuotto (ROE) (viimeiset 12 kuukautta), % 1) | - | - | - | 16,4 | 13,5 | - |
| Omavaraisuusaste, % 1) | - | - | - | 40,7 | 39,4 | - |
| Osakekohtainen tulos, euroa | 0,16 | 0,15 | 9,6 | 0,73 | 0,57 | 29,2 |
| Ulkona olevien osakkeiden painotettu keskimääräinen lukumäärä, 1000 kpl | 126 655 | 126 605 | - | 126 647 | 126 597 | - |
| Nettovelka 1) | - | - | - | 508,0 | 504,8 | 0,6 |
| Nettovelkaantumisaste (Gearing), % 1) | - | - | - | 87,0 | 92,1 | - |
| Nettovelka/Käyttökate (EBITDA) (viimeiset 12 kuukautta) 1) | - | - | - | 2,1 | 2,3 | - |
| Nettovelka/Oikaistu käyttökate (EBITDA) (viimeiset 12 kuukautta) * 1) | - | - | - | 2,0 | 2,1 | - |
| Henkilöstö keskimäärin, HTV2) | - | - | - | 5 526 | 5 841 | -5,4 |
| Muut kuin työsuhteiset kauden lopussa3) | 6 017 | 6 015 | 0,0 | |||
| Vastuullisuus | ||||||
| PEI-indeksi, %4) | 70,7 | 69,2 | 2,2 | |||
| Asiakassuositteluindeksi NPS, vastaanotot | 87,6 | 87,7 | -0,1 | |||
| Asiakassuositteluindeksi NPS, sairaalat | 95,4 | 96,2 | -0,8 | |||
| Ammattilaisten sitoutuneisuus-indeksi5) | 4,1 | 4,2 | -2,4 | |||
| *) Oikaisut ovat tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia olennaisia eriä, jotka liittyvät liiketoimintojen hankintojen kuluihin, liiketoimintojen uudelleenjärjestelykuluihin, liiketoimintojen ja omaisuuden nettomyyntivoittoihin ja - tappioihin, arvonalentumisiin, strategisiin projekteihin ja muihin vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin. Tulosparannus- ja kehitysohjelmiin liittyvien oikaisuiden tulosvaikutus oli neljännellä neljänneksellä noin 5,9 (7,3) miljoonaa euroa ja vuonna 2025 noin 12,1 (18,6) miljoonaa euroa. Muihin kertaluontoisiin eriin neljännellä vuosineljänneksellä sisältyy osittaisverotarkastuksen perusteella aiemmille tilikausille kohdistuvia veroja ja liitännäisiä seuraamusmaksuja 1,8 miljoonaa euroa sekä lastensuojeluliiketoiminnan myynnistä seurannut 4,1 miljoonan euron arvonalentuminen. | ||||||
| 1) Vaihtoehtoinen tunnusluku. Terveystalo esittää IFRS-tunnuslukujen lisäksi täydentäviä, vaihtoehtoisia tunnuslukuja, joita yhtiö seuraa sisäisesti ja jotka antavat merkittävää yhtiötä koskevaa lisätietoa johdolle, sijoittajille, arvopaperimarkkina-analyytikoille ja muille tahoille yhtiön toiminnan tuloksesta, taloudellisesta asemasta ja rahavirroista. Näitä ei tulisi tarkastella erillisenä IFRS:n mukaisista tunnusluvuista eikä niitä korvaavina tunnuslukuina. | ||||||
| 2) Tilikauden 2025 luku ei sisällä Medimar Scandinavia Ab:ta ja Cityläkarna Mariehamn Ab:ta. Luku ei sisällä myöskään Turun Silmälaser Oy:tä ja Silmäsairaala Pilke Oy:tä, jotka on hankittu 31.12.2025. Recuror Oy ja Veikkolan hammaslääkäriasema Oy sisältyvät lukuun siitä lähtien, kun ovat fuusioituneet Suomen Terveystalo Oy:öön. Tilikauden 2024 luku ei sisällä Medimar Scandinavia Ab:tä eikä vuoden 2024 aikana hankittuja yhtiöitä Suomessa (SRK Group Oy, Suomen Radiologikeskus Oy, iRad Oy, Kajaanin Radiologikeskus Oy ja Cityläkarna Mariehamn Ab). | ||||||
| 3) Tilikauden 2025 luku ei sisällä Turun Silmälaser Oy:tä ja Silmäsairaala Pilke Oy:tä, jotka on hankittu 31.12.2025. Tilikauden 2024 luku ei sisällä vuoden 2024 aikana hankittuja yhtiöitä Suomessa (SRK Group Oy, Suomen Radiologikeskus Oy, iRad Oy, Kajaanin Radiologikeskus Oy ja Cityläkarna Mariehamn Ab). | ||||||
| 4) PEI-indeksin (Patient Enablement Instrument) avulla mitataan, kokeeko asiakas pärjäävänsä oireensa tai sairautensa kanssa vastaanoton jälkeen paljon paremmin, paremmin, entiseen tapaan vai huonommin. Asteikko on 1-4. PEI-indeksin arvo lasketaan suhteuttamalla niiden potilaiden osuus, jotka kokivat pärjäävänsä paremmin tai paljon paremmin terveydentilansa kanssa kaikkiin vastanneisiin. | ||||||
| 5) Ammattilaisten sitoutuneisuus -indeksissä on mukana Terveystalossa tehtävästä vuotuisesta henkilöstökyselystä neljä kysymystä, joiden tuloksista lasketaan indeksin arvo eli tulosten keskiarvo. Kysymykset liittyvät esihenkilötyöhän, työssä onnistumisen edellytyksiin, työyhteisöihin ja sitoutumiseen. Indeksin asteikko on 1-5. | ||||||
Tiedotustilaisuus
Terveystalo järjestää englanninkielisen tuloswebcastin sekä puhelinkonferenssin 13.2.2026 10.30. Webcastia voi seurata osoitteessa: https://terveystalo.events.inderes.com/q4-2025
Puhelinkonferenssi:
Rekisteröidy alla olevan linkin kautta osallistuaksesi telekonferenssiin. Rekisteröidyttyäsi saat puhelinnumeron ja konferenssitunnuksen osallistuaksesi konferenssiin.
https://events.inderes.com/terveystalo/q4-2025/dial-in
Helsingissä 12. helmikuuta 2026
Terveystalo Oyj
Hallitus
Lisätietoja:
Talousjohtaja Juuso Pajunen
Puh. 040 584 9722
Sijoittajasuhde- ja vastuullisuusjohtaja Kati Kaksonen
Puh. 010 345 2034
kati.kaksonen@terveystalo.com
Jakelu:
Nasdaq Helsinki Oy
Keskeiset tiedotusvälineet
www.terveystalo.com