Päätämme Alisa Pankin seurannan yhtiön irtisanottua yhtiöseurantasopimuksen. Seurannan päättymisen takia emme anna osakkeelle enää suositusta (aik. vähennä) tai tavoitehintaa (aik. 0,12 €). Lähivuosina Alisa Pankin sijoitustarinan keskiössä on laskurahoituksen volyymikasvun kääntäminen kestäväksi tuloskasvuksi.

Pankki on muuttunut seurantamme aikana perusteellisesti

Aloitimme silloisen Fellow Pankin seurannan huhtikuussa 2022, ja seurasimme jo aiemmin sen edeltäjää Fellow Financea. Fellow Financen ja Evlin pankkitoiminnan fuusiosta syntynyt pankki oli tuolloin vasta käynnistänyt liiketoimintansa, ja se tarjosi rahoitusta sekä kuluttajille että pk-yrityksille. Sittemmin pankki on vaihtanut nimensä Alisa Pankiksi, yhdistynyt PURO Financen kanssa ja päivittänyt strategiansa keskittymään puhtaasti yritysrahoitukseen. Nykyisin Alisa on pk-yritysten rahoitukseen keskittyvä digitaalinen pankki, jonka kärkituote on kumppanikanavien kautta jaeltava laskurahoitus. Jakelukumppaneina toimivat muun muassa Nordea, Netvisor, Talenom ja Accountor. Laskurahoituksen rinnalla pankki tarjoaa myös perinteisiä yritysluottoja.

Muutosmatka ei ole sujunut kitkatta, sillä osakekurssi on laskenut reilusti ja yhtiön johdossa on ollut poikkeuksellisen paljon vaihtuvuutta. Haasteena on ollut strategian verkkainen eteneminen, kun yhtiö ei ole kyennyt kääntämään liiketoimintansa volyymejä ja tulostaan kestävästi kasvuun.

Volyymit kasvavat, mutta tuloskäänne on venynyt

Alisan kasvutarina perustuu vahvaan volyymikasvuun sekä  skaalautuvuuteen, sillä varsin kiinteän kulupohjan päälle rakentuvan laskurahoituksen kasvun pitäisi johtaa myös kannattavuuden vahvaan kehitykseen. Toki dynamiikka toimii myös toiseen suuntaan, mikä nostaa yhtiön riskitasoa.

Vaikka Alisan volyymit ovat kääntyneet selvään kasvuun uusien kumppanikanavien tukemana, on laskurahoituksessa näkynyt hintapaine hidastanut kuluvan vuoden aikana tuottojen kehitystä. Lisäksi liiketoiminnan pieni kokoluokka on pitänyt tuloksen tappiollisena. Tähän on vaikuttanut osaltaan myös henkilöasiakkaiden lainakannan myynti vuoden 2025 lopulla, joka rokotti reilusti pankin tuottoja.

Kaikkiaan yhtiön viimeaikainen kehitys on jäänyt myös yhtiön omista tavoitteista, ja pankki antoi syyskuussa 2026 negatiivisen tulosvaroituksen, jonka mukaan se ei enää odota jälkimmäisen vuosipuoliskon tuloksen ennen kertaeriä ja veroja olevan voitollinen. Vahva vakavaraisuus sekä likviditeetti antavat pankille kuitenkin aikaa tuloskäänteen toteuttamiseen.

Alisa Pankin kasvustrategian onnistuessa osakkeessa on yhä selvää potentiaalia, mutta vaisumman tuloskehityksen jatkuminen rapauttaisi luottamusta strategian uskottavuuteen, sillä tulos on yhä tappiollinen ja strategian toteutus vasta alkuvaiheessa. Sijoittajan kannalta keskeisimpiä seurattavia asioita ovat nähdäksemme laskurahoituksen volyymien ja tuottojen kasvu sekä käynnissä olevien kulutehostustoimien tulokset.

Osakkeen seuranta päättyy

Alisa Pankin seuranta on perustunut yhtiön ja Inderesin väliseen yhtiöseurantasopimukseen. Valitettavasti emme enää tarjoa sijoittajayhteisöllemme ja Alisa Pankin omistajille analyysiseurantaa yhtiön irtisanottua sopimuksen. Yhtiön liiketoiminnan kehitystä voi edelleen seurata lukemalla yhtiön pörssi- ja sijoittajaviestintää. Vanhat analyysimme säilyvät myös sijoittajien luettavissa.