Alkuvuosi meni hyvin, mutta edessä on haasteita
Etteplanin hyvä Q1-tulos ylitti selvästi odotuksemme koronapandemian vaikutuksien rajoituttua vielä Kiinan toimintoihin. Kysyntä on heikentynyt hieman ennakoimaamme hitaammin, ja olemme tarkistaneet 2020-ennusteitamme hieman ylös. Silti tulos jatkanee laskutrendillä Q2:lla ja Q3:lla heikentyneen markkinatilanteen iskiessä läpi Etteplanin lukuihin. Osakkeen arvostus (2020e P/E >16x) on historiallista arvostusta korkeampi ja nojaa mielestämme oletukseen nopeasta elpymisestä, minkä takia emme pidä osakkeen riski/tuotto-suhdetta tällä hetkellä tyydyttävänä.
Etteplan
Etteplan on vuonna 1983 perustettu suunnittelualan asiantuntijayritys. Yhtiön palvelut kattavat teollisuuden laite- ja laitossuunnittelun ratkaisut, ohjelmisto- ja sulautettujen järjestelmien ratkaisut sekä teknisen dokumentoinnin ratkaisut. Etteplanin asiakkaita ovat valmistavan teollisuuden yritykset. Yhtiö pyrkii palveluillaan parantamaan palvelujen ja suunnitteluprosessien kilpailukykyä tuotteen koko elinkaaren ajan.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.05.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 263,3 | 260,2 | 279,5 |
kasvu-% | 11,34 % | −1,17 % | 7,40 % |
EBIT (oik.) | 21,7 | 16,6 | 19,7 |
EBIT-% (oik.) | 8,25 % | 6,40 % | 7,04 % |
EPS (oik.) | 0,65 | 0,49 | 0,59 |
Osinko | 0,35 | 0,24 | 0,29 |
Osinko % | 3,45 % | 1,88 % | 2,26 % |
P/E (oik.) | 15,55 | 26,63 | 22,17 |
EV/EBITDA | 7,83 | 11,20 | 9,90 |