Digia Q4'25 -ennakko: Uusi strategiakausi ja näkymät keskiössä

Digia julkaisee tilinpäätöstiedotteensa torstaina 5.2.2026 kello 15.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvun jatkuneen loppuvuonna vahvana erityisesti Savangard-yritysoston tukemana. Myös orgaaninen kasvu on ollut hyvää, erityisesti nykyisessä edelleen haastavassa markkinatilanteessa. Ennustamme kannattavuuden vahvistuneen selvästi vertailukaudesta tehostamistoimien ja parempien laskutusasteiden ajamana, mutta koko vuoden osalta yhtiö on liikkunut lähellä ohjeistuksensa alarajaa. Huomion kohteena raportissa ovat luonnollisesti erityisesti vuoden 2026 näkymät, uuden strategiakauden painopisteet sekä osinkoehdotus, jonka odotamme nousevan edellisvuodesta. Digian tuloslive lähetys on seurattavissa InderesTV:ssä tästä torstaina kello 14.55.

Savangard-yritysosto siivittää liikevaihdon kasvua Q4:llä

Nostimme hieman Q4:n liikevaihtoennusteita (0,5 MEUR) ja samalla tulosennusteita parempien laskutusasteiden ajamana, sillä yhtiön Q4 vaikuttaa sujuneen odotettua paremmin, kun tulosvaroitusta ei ole vielä tullut. Ennustamme Digian Q4-liikevaihdon kasvaneen 9 % 59,5 MEUR:oon. Kasvun moottorina toimii erityisesti kesäkuussa 2025 konsolidoitu puolalainen Savangard-yritysosto, joka on vahvistanut yhtiön integraatio-osaamista ja kansainvälistä läsnäoloa. Lisäksi kasvua tukee yksi vertailukautta useampi työpäivä, jonka vaikutus on vajaa 2 %. Orgaanisen kasvun arvioimme parantuneen 2 %:iin, mikä on suhteellisen selvästi IT-palvelusektorin yleistä kehitystä vahvempi suoritus Q4:llä. Digian kehitystä tukevat jatkuvien palveluiden suuri osuus, joka tuo vakautta epävarmassa markkinassa, sekä syyskuussa nähty vahva vire, jonka odotamme heijastuneen myös loppuvuoteen.

Tehostamistoimet ja laskutusasteet tukevat kannattavuuden parantumista

Odotamme Digian oikaistun EBITA-liikevoiton nousseen Q4:llä 8,6 MEUR:oon, mikä vastaisi hyvin vahvaa 14,4 %:n marginaalia (Q4'24: 5,9 MEUR ja 10,7 %). Kannattavuutta tukevat loppuvuonna täysimääräisesti toteutuneet muutosneuvotteluiden säästöt, joiden yhtiö on arvioinut tuovan noin 2,4 MEUR:n vuotuiset hyödyt. Lisäksi paremmat laskutusasteet, Savangard-yritysoston integraation eteneminen ja Q4:n kausiluonteinen vahvuus tukevat tulostasoa. Haasteina säilyvät kuitenkin edelleen julkisen sektorin tiukka hintakilpailu sekä yleinen palkkainflaatio, jotka rajoittavat marginaalien nousupotentiaalia. Koko vuoden 2025 osalta yhtiön ohjeistus on odottanut EBITA-liikevoiton kasvavan tai olevan samalla tasolla kuin vuonna 2024 (21,2 MEUR), ja päivitetyn ennusteemme mukaan yhtiö on saavuttanut tämän tavoitteen hiuksenhienosti (2025e aik. 20,1 ja nyt 21,5 MEUR). Arvioimme raportoidun osakekohtaisen tuloksen kasvaneen 0,22 euroon ja oikaistuna PPA-poistoista olleen 0,24 euroa osakkeelta (Q4’24 0,15€ ja 0,17€) ja olevan 0,49 € ja 0,66€ koko vuonna 2025e.

Osingon osalta ennustamme Digian hallituksen ehdottavan 0,19 euron osinkoa osaketta kohden, mikä tarkoittaisi sentin korotusta edellisvuoden 0,18 eurosta. Tämä vastaisi 39%:n osingonjakosuhdetta, mikä on linjassa yhtiön vähintään 30 %:n osinkotavoitteen kanssa. Vahva kassavirta ja maltillinen velkaantuneisuus mahdollistavat nousevan osingon ohella myös jatkuvat panostukset yritysostoihin, jotka säilyvät keskeisenä osana yhtiön kasvustrategiaa.

Uusi strategiakausi ja näkymät sijoittajien keskiössä

IT-palvelusektorin markkinatilanne oli Q3:lla ja ymmärryksemme mukaan edelleen Q4:llä isossa kuvassa haastava. Useat yhtiöt toteuttivat edelleen muutosneuvotteluita H2’25:llä parantaakseen tehokkuutta. Yksityiseltä sektorilta on jälleen kuultu pieniä positiivisia signaaleja viime kuukausina, ja haemme tälle laajempaa vahvistusta Q4-raporteista. Julkinen sektori on ymmärryksemme mukaan edelleen isossa kuvassa vaikea, ja siellä haasteena ovat erityisesti kireästä kilpailusta johtuvat matalat asiakashinnat. Yleinen taloustilanne on pysytellyt melko herkässä tilassa geopoliittisten jännitteiden takia, mutta samaan aikaan myös orastavan positiivisia signaaleja on saatu, josta pörssien hyvä kehitys on yksi esimerkki.

Raportin tärkeintä antia on yhtiön näkymät ja ohjeistus vuodelle 2026. Ennustamme Digian liikevaihdon kasvavan alkaneena vuonna noin 6 % 228 MEUR:oon ja liikevoiton (EBIT) nousevan 24,2 MEUR:oon. Markkinatilanteen odotetaan asteittain normalisoituvan, ja Digian asema "Integration Powerhousena" sekä vahva jalansija puolustussektorilla ja finanssialalla tarjoavat hyvät lähtökohdat kasvulle. 

Digian strategiakausi 2023–2025 on päättymässä, ja yhtiön odotetaan julkaisevan uusi strategia vuosille 2026–2028, mitä luonnollisesti seuraamme. Arvioimme uuden strategian olevan luonnollinen jatkumo aiemmalle, mutta painopisteen siirtyvän entistä vahvemmin kansainvälistymiseen ja "Integration Powerhouse" -vision toteuttamiseen. Kansainvälisen liiketoiminnan osuus liikevaihdosta on nousemassa lähelle 18 %:n tasoa, mikä ylittää nykyisen kauden 15 %:n tavoitteen. Tekoälyn ja automaation roolin odotetaan korostuvan kaikilla palvelualueilla, ja yhtiö saattaa asettaa uusia tavoitteita skaalautuvan tuoteliiketoiminnan kasvattamiseksi. Tavoitteiden tulisi heijastella kasvua ja kannattavuuden paranemista. Hyvää olisi jos yhtiö erottelisi orgaanisen kasvun ja epäorgaanisen kasvun tavoitteet.

Arvostuskuva on houkutteleva

Digia on vankistanut profiilinsa tuloskasvuyhtiöksi ja noussut sektorin kärkisuorittajiin, mikä tukee osakkeen arvostusta. Soveltamillamme arvostusmenetelmillä osake on lähes kaikista näkökulmista katsottuna houkuttelevasti (2026e P/E 9x ja EV/EBIT 7x) tai jopa hyvin houkuttelevasti hinnoiteltu. Kassavirtalaskelmaamme ja suhteellista arvostustasoa tarkastellessa osake on hyvin houkuttelevasti hinnoiteltu. Lisäksi yhtiön riskiprofiili on sektorin matalimpia. Yhteenvetona näemme osakkeen käyvän arvon haarukaksi 7,2-8,8 euroa osakkeelta.

Huom: Käyvä arvon haarukka oli virheellinen ja korjattu kello 9.30.