Fifax: Seuranta päättyy konkurssin myötä

Fifax tiedotti maanantaina, että yhtiö on asetettu konkurssiin. Ympäristöystävällistä kalankasvatusta harjoittanut yhtiö hakeutui toukokuussa yrityssaneeraukseen, mutta ratkaisua yhtiön toiminnan jatkamiseksi ei löytynyt saneerauksen kautta. Lopetamme osakkeen seurannan konkurssipäätöksen myötä.

Uutta kasvatusmenetelmää ei saatu toimimaan optimaalisesti

Fifaxin kiertovesimenetelmään perustuvaa kasvattamoa Eckerössä alettiin rakentaa vuonna 2014 ja yhtiö listautui First North –listalle lokakuussa 2021. Kiertovesimenetelmällä pyrittiin kasvattamaan kirjolohta tasaisesti vuoden ympäri erittäin pienellä ympäristövaikutuksella. Liiketoiminnalla pyrittiin vastaamaan globaalisti kasvavaan lohikalojen kysyntään sekä pulaan sopivista kasvatuspaikoista.

Toiminta on kuitenkin ollut pitkään tappiollista, sillä mm. suuresta teollisesta kasvattamosta syntyvät kiinteät kulut ovat olleet korkeat, eikä liikevaihto ole toistaiseksi riittänyt kattamaan kuluja. Yhtiö käynnisti kalankasvatuksen mätimunista maaliskuussa 2023, minkä jälkeen kalakanta on noussut korkealle tasolle. Kalojen lukumäärä on korkea, mutta kalojen kasvunopeus ei käsittääksemme ole yltänyt tavoitellulle tasolle ja kalat ovat jääneet tavoiteltua pienemmiksi. Tämä on käsittääksemme myös vaikuttanut yhtiön asiakkaan päätökseen lopettaa maksuliikenne Fifaxille huhtikuussa 2025.

Ei riittävää rahoitusta saneerausmenettelyn toteuttamiseen

Fifax sai kahden osakeannin myötä merkittävästi uutta omaa pääomaa taseeseen vuoden 2023 aikana, mutta sittemmin rahoituksen saatavuus on ollut tiukkaa ja rahoitustarpeita on täytetty pääosin eri tyyppisillä velkaratkaisuilla. Yhtiö tiedotti 7.5. hakeutuvansa yrityssaneeraukseen, mutta 10.7. saneerausmenettelyn selvittäjä haki menettelyn keskeyttämistä, koska Fifax ei onnistunut varmistamaan riittävää rahoitusta saneerausmenettelyn toteuttamiseksi. Arvioimme, että kasvatusliiketoiminnan tappiollisuus on osaltaan vaikuttanut siihen, että riittävää rahoitusta ei ole saatu hankittua.

Taseen varojen realisointi kysymysmerkki

Fifaxin taseessa oli vuoden 2024 lopussa pysyviä vastaavia 16,2 MEUR:n edestä ja vaihtuvia vastaavia 4,5 MEUR:n edestä. Vaihtuviin vastaaviin kuuluvaa omaisuutta, kuten kaloja voidaan myydä, mutta suuren kasvattamon likvidointi on monimutkaisempaa. Periaatteessa vastaavan kasvattamon rakentaminen voisi maksaa noin 50 MEUR, mutta laitoksen soveltuvuudesta tehokkaaseen kalankasvatukseen ei ole saatu näyttöjä ja arvo muussa käytössä olisi todennäköisesti selvästi matalampi. Yhtiöllä oli vuoden 2024 lopussa selvästi positiivinen oma pääoma (10,8 MEUR), mutta on epävarmaa mihin hintaan tase-eriä onnistutaan myymään. Taseessa on merkittävästi velkaa (2024 nettorahoitusvelka: 5,8 MEUR). Konkurssin myötä on siten mahdollista, että osakkeenomistajat menettävät sijoituksensa kokonaisuudessaan.