contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Petri Kajaani

Sauli Vilén

Marimekko on suomalainen vuonna 1951 perustettu lifestyle-designyritys, joka tunnetaan ennen kaikkea omaleimaisista kuvioista ja väreistä. Yhtiön tuotevalikoimaan kuuluu korkealuokkaisia vaatteita, laukkuja ja asusteita sekä kodintavaroita sisustustekstiileistä astioihin. Marimekko-brändi on vuosien saatossa modernisoitunut ja mallistoja on kehitetty puhuttamaan laajempaa globaalia asiakaskuntaa. Yhtiön päämarkkinoina toimii Pohjois-Eurooppa, Aasian-Tyynenmeren alue ja Pohjois-Amerikka. 

Itse näkisin, että kyse on pikemminkin nimenomaan marginaalin ja kasvun tasapainosta, kuin niinkään osingosta - etenkin jos puhuttaisiin vain parin vuoden “ylisuurista” panostuksista. Tästä olen muistaakseni joskus Tiinalta haastiksessa ja kysynyt ja vastaus oli (tietenkin) että uskovat nykyisten kasvupanostusten olevan riittäviä. Aasian kasvun hiipuessa tämä on toki entistä ajankohtaisempi kysymys, pistetään mieleen Q4-haastattelua varten.

En ole Björn Borgia tarkemmin seurannut, mutta yhtiö vaikuttaisi viime vuosien perusteella käyttävän noin 9% myynnistä vastaavaa summaa markkinointikustannuksiin. Toki heillä hieman erilainen profiili, ja kohderyhmä ym mitkä vaikuttavat paljonko tehdään markkinointia, jotta voidaan kasvaa tai säilyttää nykyinen asema. BB jakaa tosiaan aika tasaisesti tuloksen kokonaan osinkoina. Lähtökohtaisesti mietin siis sitä, että voisinko omistajana hyväksyä muutaman vuoden matalamman EBIT marginaalin ja näin ollen myös matalamman osingon, jos yhtiö ilmoittaisi panostavansa reilummin markkinointiin vahvistaakseen asemaansa esimerkiksi juuri Aasiassa. Yhtiön SCALE strategia tavoittelee 15% topline kasvua, mikä nykyisellä vauhdilla vaikuttaa vaikealta saavuttaa.   Toki korkeammat markkinointipanostukset aiheuttaisi todennäköisia ongelmia 20% EBIT marginin tavoitteelle yhtälailla .

Jos verrataan naapurista löytyvään Björn Borgiin niin Marimekko taisi olla vähän varovaisempi ylimääräisten varojen ulos jakamisessa. Marimekko hilloaa pari vuotta varoja ennen kuin makselee niitä ylimääräisenä osinkona pihalle. Björn borgilla taisi olla tasaisen korkea jakosuhde.

Olisi mielenkiintoista kuulla näin tuloskauden alla tarkemmin yhtiön osinkopolitiikasta. Viime vuosina yhtiöltä on totuttu näkemään ylimääräisiä pääomanpalautuksia omistajille ja tällaisia ilmeisesti Inderes ennustaa myös tuleville vuosille, kun osingonjakoa odotetaan yli 100% tuloksesta. Samaan aikaan yhtiö yrittää edelleen läpilyöntiä kansainvälisesti, etunenässä Aasiassa. Viime vuosina kv kasvuvauhti on kuitenkin hiipunut. 2023 Aasia myynti kasvoi peräti 17%, 2024-2025 kasvun kulmakerroin on ollut hiipuva. Vuonna 2024 markkinointi panostukset olivat 10,5 milj €, koska juhlittiin unikon 60 vuotista taivalta. Markkinointikulut vastasi 6% yhtiön liikevaihdosta. Ymmärrän sen, että markkinointiin voi käytännössä tunkea loputtomasti rahaa ja tuotto/hyöty suhde on laskeva tietyssä pisteessä. Mutta näkisin, että kun potentiaalina on Aasia, on tavoiteltava kohderyhmä tarpeeksi iso, että markkinointiin voitaisiin toisinaan allokoida hiukan rohkeammin varoja? Minulla on pelko, että yhtiö voi joutua limboon, jossa väkisin ylläpidetään korkeaa osinkoa ja tingitään kasvupanostuksista?

DNB Carnegie nosti Marimekon osakkeen suosituksen tasolle osta, aiempi pidä. Tavoitehinta edelleen 14,50 euroa

Osakkeenomistajat ehdottavat, että uutena hallitukseen valitaan Jean-Baptiste Debains ja Antoinette Louis. Hallituksen nykyisistä jäsenistä Carol Chen ja Tomoki Takebayashi ovat ilmoittaneet, etteivät ole käytettävissä uudelleenvalintaan. Debains on toiminut yhteensä yli kaksikymmentä vuotta luksusmuotiyhtiöiden johtotehtävissä, kuten Diorilla, Fendillä ja Louis Vuittonilla. Louis on luksusliiketoimintaan keskittyvä konsultti ja työskennellyt lisäksi muun muassa Hermèsin johtotehtävissä.

Silmien vinoon vääntely - Marimekko taisi pysyä hiljaa koko episodin ajan, vaikka Aasia on tärkeä markkina. Moni muu brändi kuten Finnair tuli ulos ja valitteli Suomen maakuvan haavoittumista. Minusta viisas valinta Marimekolta, vai onkohan Marimekko sittenkään leimautunut maailmassa kovin suomalaiseksi? Olisi kiintoisaa saada jälkitutkimuksia ja arvioita muilta sijoittajilta, mikä oli/on “vinoilun” hinta eri brändeille. Vai onko markkinoiden muisti lyhyt maakuvienkin osalta? Muumit selvisivät ilmeisesti säikähdyksellä.

Marimekko

Tarkistamme Marimekon tavoitehintaamme hieman alaspäin ja laskemme suositustamme. Yhtiön liiketoiminta on viimevuosien aikana saatu viritettyä hurjaan iskuun ja Marimekon brändi sekä kilpailukyky...

<p>Tarkistamme Marimekon tavoitehintaamme hieman alaspäin ja laskemme suositustamme. Yhtiön liiketoiminta on viimevuosien aikana saatu viritettyä hurjaan iskuun ja Marimekon brändi sekä kilpailukyky ovat mielestämme vahvempia kuin koskaan. Tämä on heijastunut ennätysvahvan tuloksen lisäksi myös osakekurssiin ja arvostustaso on kivunnut historiallisen korkealle. Ennustamamme lähivuosien tuloskasvun väliaikainen hyytyminen yhdessä korkeiden arvostuskertoimien kanssa painavat osakkeen riski/tuotto-suhteen mielestämme tällä hetkellä riittämättömäksi. Jäämmekin odottamaan merkkejä tuloskasvun jatkumisesta ja/tai arvostuskertoimien laskusta.</p> 

	2020	21e	22e
Liikevaihto	123,6	147,3	161,2
kasvu-%	−1,5 %	19,2 %	9,5 %
EBIT (oik.)	20,2	30,4	28,0
EBIT-% (oik.)	16,3 %	20,6 %	17,4 %
EPS (oik.)	0,36	0,59	0,54
Osinko	0,20	0,36	0,36
Osinko %	2,2 %	2,8 %	2,8 %
P/E (oik.)	25,3	22,1	24,1
EV/EBITDA	11,5	11,9	12,4

Hintalappu noussut luksuskategoriaan

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut19.01.2022

Foorumin keskustelut