Isomman skaalan tavoittelu kantaa vielä hedelmää
Kamuxin Q2 oli liikevaihdon osalta erittäin vahva (+52 %) ja ylitti markkinaodotukset. Kannattavuuden kanssa yhtiöllä oli kuitenkin selviä haasteita, minkä takia oikaistu liikevoitto jäi vertailukauden tasolle. Kaksijakoisesta raportista huolimatta näemme markkinaosuuksien voittamisen ja isomman kokoluokan tavoittelun pitkän pelin kannalta arvokkaampana kuin lyhyen aikavälin kannattavuusoptimoinnin. Osa Q2:n heikosta tuloksesta johtui ohimenevistä ongelmista, mutta näemme, että myyntimixin liikkuminen matalakatteisempaan suuntaan (Ruotsi ja Saksa), kasvupanostukset, vaikea automarkkinan ostotilanne ja KMS:n käyttöönoton lisäkulut/tehottomuus voivat painaa kannattavuutta vielä tulevilla kvartaaleilla. Arviomme mukaan Kamuxin tulosta edeltäneen kurssinousun myötä markkinaodotukset olivat nousseet optimistisiksi, mikä yhdistettynä Q2 tulospettymykseen tiputti osakkeesta ilmat pihalle ( 17 %). Mielestämme kurssilasku oli ylimitoitettu ja näemme Kamuxin tuotto odotuksen hyvin houkuttelevaksi.
Kamux
Kamux on vuonna 2003 perustettu käytettyjen autojen myyntiin erikoistunut autoliikeketju. Yhtiöllä on toimintaa Suomessa, jossa Kamux on oman arvionsa mukaan markkinajohtaja sekä, Ruotsissa ja Saksassa. Liiketoimintamallinsa mukaisesti Kamux tarjoaa asiakkailleen myös autokauppaan liittyviä integroituja palveluita, kuten esimerkiksi kolmansien osapuolten rahoitustuotteita. Keskeinen osa Kamuxin asiakaspalvelukonseptia on kotiinkuljetuspalvelu Suomessa ja Ruotsissa, jolloin auto toimitetaan asiakkaalle ja samalla noudetaan mahdollinen vaihtoauto. Digitaalisten kanavien lisäksi yhtiöllä on yli 70 myymälää.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.08.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 724,0 | 900,3 | 1 088,7 |
kasvu-% | 9,96 % | 24,35 % | 20,93 % |
EBIT (oik.) | 30,7 | 31,8 | 35,6 |
EBIT-% (oik.) | 4,24 % | 3,53 % | 3,27 % |
EPS (oik.) | 0,57 | 0,60 | 0,68 |
Osinko | 0,24 | 0,24 | 0,25 |
Osinko % | 1,76 % | 4,34 % | 4,52 % |
P/E (oik.) | 23,80 | 9,23 | 8,09 |
EV/EBITDA | 13,46 | 5,80 | 5,13 |