contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Roni Peuranheimo

Tecnotree on vuonna 1978 perustettu kansainvälisesti operoiva ja teleoperaattoreiden palvelemiseen keskittynyt IT-ratkaisutoimittaja. Asiakkailleen Tecnotree tarjoaa pilvipohjaisia järjestelmiä nykyisten tuotteiden, asiakkaiden ja laskutuksen hallintaan, näiden taustalla olevien prosessien digitalisoimisiin sekä asiakkaan kokeman arvon kasvattamiseen. Yhtiön tuoteportfolio kattaa kaikki teleoperaattoreiden keskeiset liiketoiminnan hallintajärjestelmät ja niiden elinkaarten vaiheet.  Yleisesti ratkaisujen päätoiminnallisuuksiin kuuluu esimerkiksi tuotteen, asiakkaan, tulovirran sekä tilausten hallintaan liittyvät ratkaisut. Tecnotreen pääkonttori sijaitsee Espoossa. Tämän lisäksi yhtiöllä on yhteensä kymmenen tuotekehitys- ja myyntikonttoria viidellä eri mantereella.

Nyt ymmärrän, sekoilin omiani. Otetaan höpinät takaisin sekoittamasta pakkaa.

En taida ymmärtää pointtiasi. VVK:sen haltijoilta on saatu rahat jo vuonna 2023. Poikkeuksena Fitzroy 200 maksamatonta VVK:ta, joita ei voinut voinut vaihtaa osakkeiksi. VVK:den haltijoille tämä ostotarjouksesta ilmoittaminen oli erittäin hyvä. He saivat 100 000 eurolla 145 823 euron edestä osakkeita ja ääniä. Se on hyvä 45,8 % tuotto vajaassa kolmessa vuodessa. 215 vaihdettua VVK:ta 226:sta oli sisäpiirin halussa. Eivät he tässä ole itseään nenästä vetämässä.

Helios Investment Partnersin perustajajäsenen ja osakkaan, Tope Lawanin, haastattelu maaliskuulta 2022. Jos ei halua kuulla nuoruudesta ja opiskeluvuosista, kannattaa kelata kohtaan 12:15, jossa kertoo työuran alkuvaiheista TPG Capitalissa.  "They cover the makings of investing in the world’s fastest-growing continent, how advanced digital payment platforms are allowing African nations to leapfrog parts of the western world, and how private capital has created economic and social value throughout the African continent.”

Ja kolmas vaihtoehto: Déjà vu. Tarjous ei mene läpi, kilpailevia tarjouksia ei tule ja yhtiön kurssi romahtaa.

Totta, ei riitä. Niemisen osuus 7,62% nyt, kun 226 VVK:ta on vaihdettu osakkeiksi.  Näin on. Laskin tarkaksi osuudeksi 11,59%. Osuuteen vaikuttaa 5 konvertoimattoman VVK:n kohtalo, mutta sekin vain prosentin sadasosissa.  Luulen, ettei Helios halunnut lainata. Hammarénillakin olisi ollut tarvittavat 20 Meur myytyään viime vuonna Aktian osakkeet. Luulen Helioksen tavoittelevan suurimman omistajan valtaa, jotta voi vapaammin viedä yhtiön tarjontaa oikeaan suuntaan. Tässä haluaisin olla mukana. Helios pääomistajana takaa paremmin, etteivät voitot valu Ravichanderin perheen taskuun. Toimitusjohtaja ja hallitus todennäköisesti vaihtuvat, minkä uskon tekevän hyvää yhtiölle. Helioksen ilmaantuminen ostajaksi on ehkä ollut Fitzroylle toivottu yllätys. Fitzroyn toimialaosaaminen on ainakin minua epäilyttänyt aika ajoin. Ehkä myös Fitzroyn poppolla oli samat fiilikset.  Olen ymmärtänyt logiikan samalla tavalla. Mutta vain 226 VVK:ta vaihdettiin. Vaihtohinta oli vaihtovaatimuspäivää edeltävän 10 päivän keskikurssi miinus 5 % eli noin 3,909 eur. Loppujen 5 VVK:n haltijat eivät joko huomanneet tilaisuutta, ovat päättäneet myydä ne konsortiolle tai odottavat, että osakekurssi vielä laskee alle 4,11 euron. Nyt VVK:ta ei enää kannata vaihtaa, koska vaihtohinta lähestyy 5,70 euroa ja osakkeita saisi vähemmän.  Oma käsitykseni tilanteesta Afrikan tähden kaappaus on käynnissä. 10 % omistuksella voi estää helpon lunastuksen  pois pörssistä. VVK-vaihtojen jälkeen Niemisen ja Kakkosen määräysvallassa on noin 11,6 % osakkeista. He pystyvät tämän halutessaan blokkaamaan. Kyösti Kakkonen sanoi Kauppalehden jutussa: ” Ostotarjous pitäisi olla selkeästi korkeampi”. Tämä oli nopea ja selvä viesti konsortiolle. Usein aiemmin suuren omistan julkinen lausunto on johtanut tarjouksen korottamiseen (Hoivatilat 2019, Cramo 2019, Uponor 2023). Niemisen osakemäärä nousi 30.1.2026 ilmoituksella 333 173 kpl verrattuna kuukauden takaiseen. Se on paljon enemmän kuin hänen kk-ostonsa yleensä. Luulen, että Niemisellä on ollut VVK:ta. Esimerkiksi 10 VVKK:lla olisi saanut 255 830 osaketta. Jos Nieminen aikoo vastustaa ostotarjousta, hänen kannatti vaihtaa VVK:t osakkeiksi ja näin nostaa äänivaltaansa. Jos Nieminen olisi hyväksymässä ostotarjouksen, hän olisi voinut vain odottaa. Pitää siis kortit kädessään piilossa. Oletan siksi, että vaatii korkeampaa tarjousta, parempaa diiliä. Vaihtoehtoja:  Jos Nieminen tai Kakkonen myyvät omistuksiaan tai hyväksyvät tarjouksen, menee tarjous varmuudella läpi ja kaikki osakkeenomistajat saavat 5,70 eur/osake. Jos Nieminen ja Kakkonen eivät hyväksy tarjousta, on korotettu tarjous mielestäni hyvin todennäköinen. Tämä nostaisi markkinahintaa välittömästi.  Molemmissa tapauksissa Tecnotreen osakkeita kannattanee ostaa, kun niitä on tarjolla alle 5,70 euron hintaan. Ostan näitä edelleen. Hammarén vaihtoi 50 VVK:ta osakkeistaan. Hän ei ole antanut konsortiolle sitoumusta myydä osakkeitaan, toisin kuin Luminos. Hammarén on hallituksen jäsen ja pääomistaja lakitoimisto Fennoassa, jonka Tecnotree on nimittänyt oikeudelliseksi neuvonantajakseen ostotarjouksen yhteydessä. Hammarén ajaa tässä kolmilla vaunuilla ja on varmaan viisasta olla heti sitoutumatta tarjoukseen. Hallituksessa on vain kaksi muuta konsortion ulkopuolista jäsentä ja hekin ovat muistaakseni alun perin Fitzroyn nimeämiä. Kilpaileva tarjous?  Kilpaileva tarjous on täysin mahdollinen. Ala on konsolidoitumassa, joten ostajat hakevat ostettavaa. Tecnotree hallituksen lausumat tästä aiheesta kannattaa jättää omaan arvoonsa. Meidän on hyvä muistaa, että kilpailevan tarjouksen voi hyväksyä, vaikka olisi hyväksynyt toisen tarjouksen jo aiemmin. Hallituskin teki tästä tavanomaisen varauman. Tarjousaika on alustavasti noin 7 viikkoa ja sinä aikana ehtii kilpaileva ostaja tekemään perusteellisen selvityksen Tecnotreestä ja todeta sen alihintaiseksi. Summaten pidän tarjoushinnan korottamista todennäköisenä ja kilpailevaa tarjousta mahdollisena. En sulje täysin pois sitäkään ajatusta, että tällä operaatiolla vain saatiin VVK:t vaihdettua 3,909 euron hinnalla osakkeiksi ja omistusosuutta korkeammaksi. Toki tämä olisi kannattanut tehdä jo joulukuussa 2024. Fitzroyn 200 VVK:ta ovat vielä käyttämättä. Ne ovat hyvä suoja Fitzroylle, jos kurssi vielä jostakin kumman syystä romahtaisi. Mutta tämä on tosiaan aika lennokas ajatus. Edit: Tämä unohtui

Tarkoitin, että VVK:n 200 velkakirjaa on maksamatta, joten niitä ei voi vaihtaa. Vaihdot koskee VVK:n 231 maksettua velkakirjaa. Miksi Fitzroy ei maksanut niitä viime vuoden puolella ja nyt voisi vaihtaa 5 miljoonaa lappua lisää?

Siis eikö nämä olleet vain “vaihdetaan VVK:t osakkeiksi” koska tämä vaihto onnistuu nyt välittömästi koska ostotarjous laukaisee sen. Oletettavasti kaikki VVK:n omistajat tekevät tämän muunnoksen koska se kannattaa. Vai ymmärsinkö jotain väärin?

Tecnotree

Tecnotree on jatkanut viime vuodet vahvassa kasvussa, mutta yhtiö ei ole onnistunut konvertoimaan operatiivista tulostaan kassavirraksi käyttöpääoman sitoutumisen, valuuttatappioiden sekä suurten tuotekehitysinvestointien vuoksi. Yhtiön sisäinen fokus on tällä hetkellä kassavirran kohentamisessa, mutta vielä tämän osalta ei olla saatu näyttöjä.

<p>Tecnotree on jatkanut viime vuodet vahvassa kasvussa, mutta yhti&ouml; ei ole onnistunut konvertoimaan operatiivista tulostaan kassavirraksi k&auml;ytt&ouml;p&auml;&auml;oman sitoutumisen, valuuttatappioiden sek&auml; suurten tuotekehitysinvestointien vuoksi. Yhti&ouml;n sis&auml;inen fokus on t&auml;ll&auml; hetkell&auml; kassavirran kohentamisessa, mutta viel&auml; t&auml;m&auml;n osalta ei olla saatu n&auml;ytt&ouml;j&auml;. Osakkeen arvostus olisi houkuttelevalla tasolla, mik&auml;li yhti&ouml;n kassavirta l&auml;hentyisi yhti&ouml;n tulostasoa. Emme kuitenkaan odota v&auml;lit&ouml;nt&auml; parannusta t&auml;ss&auml; ja nykyisell&auml; kassavirtaprofiililla emme n&auml;e riski/tuotto-suhdetta houkuttelevana.</p>

	2023	24e	25e
Liikevaihto	78,4	82,3	86,2
kasvu-%	9,5 %	5,0 %	4,7 %
EBIT (oik.)	23,8	27,2	26,4
EBIT-% (oik.)	30,4 %	33,0 %	30,6 %
EPS (oik.)	0,71	0,96	1,07
Osinko	0,01	0,02	0,02
Osinko %	0,2 %	0,4 %	0,4 %
P/E (oik.)	9,6	5,8	5,3
EV/EBITDA	4,1	2,7	2,1

Kassavirran osalta vielä todistettavaa

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut10.05.2024

Foorumin keskustelut