contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Joonas Korkiakoski

Boreo on Helsingin pörssissä listattu yhtiö, joka luo arvoa omistamalla, hankkimalla ja kehittämällä pieniä ja keskisuuria yhtiöitä pitkällä aikavälillä. Boreon liiketoiminnot on organisoitu kahteen liiketoiminta-alueeseen: Elektroniikka ja Tekninen kauppa. Boreon ensisijainen tavoite on kestävä pitkän aikavälin tuloskasvu. Yhtiön liiketoimintamallina on kannattavien ja korkeaa pääoman tuottoa tekevien yrittäjämäisten yhtiöiden hankinta ja pitkäaikainen omistaminen. Yhtiön liiketoimintamallin keskiössä on sen yhtiöiden kassavirtojen uudelleensijoittaminen korkeilla odotetuilla pääoman tuottotasoilla konserniyhtiöihin tai yritysostoihin. Boreo toimii hajautetussa organisaatiomallissa, jossa korostetaan paikallista vastuuta ja yrittäjämäistä toimintatapaa. Konsernin yhtiöiden kestävä pitkän aikavälin tuloskasvu varmistetaan yhtiöiden ja niiden henkilöstön tukemisella ja kouluttamisella.

Kyllä. Täytyy tosin ottaa huomioon, että Aurooran antitiedotteen mukainen vakauttamisjakso on tehokkaan hinnanmuodostuksen este 30 päivän ajan. Vasta sen jälkeen (ja vielä paremmin 1-2 kvartaaliraportin jälkeen) nähdään mitä mieltä markkinat on samanlaisella liiketoimintamallilla toimivien  kotimaisten verrokkien keskinäisestä markkina-arvostuksesta: Auroora: Markkina-arvo 155 M € (raportoitu ebit 5,7 M€) Boreo:  Markkina-arvo 45 M€ (raportoitu ebit 6,7 M € ), lainojen korkokulut arvioin 2,5 M € joten velanhoitomenojen jälkeinen tulos 4,2 M€ Eli tulosten välinen suhdeluku (5,7/4,2) =1,35 ja markkina-arvojen välinen suhdeluku (155/45) = 3,4 Eri ajoitukset vanhojen omistajien omistusten liuentamisen suhteen: Auroora laski liikkelle uusia osakkeita määrän joka vastaa 26% koko osakekannasta. Boreo on välttänyt diluutiota heikossa kotimaan viimevuosien pörssimarkkinassa. Mikäli Boreon Protectorille 2025 suuntaama hybridi lopulta (kesäkuuhun 2029 mennessä) vaihdettaisiin osakkeisiin, aiheutuisi siitä noin 16 % diluutio.  Kurssikehitykset tulevat olemaan mielenkiintoisia, kunhan Aurooran annin vakauttamisjakso ensin päättyy ja tehokas pörssin hinnanmuodostus alkaa. Uskoisin, että molemmat yhtiöt hyötyvät sarjayhdistelijämallin yleistyessä Suomessa, varsinkin yrittäjien suuntaan. Toisaalta näiden keskinäinen kilpailu lisääntyy, mutta niin lisääntyy ikääntyvien yrittäjien eläköityminenkin.

Huomenna kun kaupankäynti alkaa Aurooralla, odotan mielenkiinnolla  onko mitään vaikutusta Boreon vaihtomääriin/kurssiin, voi olla että meno yhtä rauhallista kuin tähänkin asti.

Boreon omistajalistalla ei juuri tapahdu. Pronius-taustainen Kari Lehtomaa vähensi aivan inasen omistustaan ollen käytännössä ainoa kaupantekijä koko listauksessa:  Sebin hallintarekkariin valui myös vähän lisää lappuja:

Olen Boreon osakkeenomistaja ja osallistuin myös Auroran antiin. Omaan silmään näiden kahden vertailu on sinänsä ihan fiksua, mutta keskustelussa tuntuu unohtuvan yksi oleellinen asia: Boreo ajoi suht täysiä seinään tuossa vajaa 5v sitten ja pahimmillaan kurssista nykäistiin 90 % huipuista pois. Yhtiö on nyt käänteen korvilla, mutta kovempi arvostus vaatii vielä lisää näyttöjä. Itse toki uskon, että niitä on tulossa. Lisäksi Boreota painaa yhä velkaantuneisuus - sekä oikeasti että todennäköisesti ennen kaikkea mielikuvissa. Liian velkaantunut sarjayhdistelijä, kun on rampaantunut sarjayhdistelijä. Auroran taival on toistaiseksi se mistä listautujalta odotetaan: kaunista kehitystä ja vain oikean suuntaisia käyriä. Tottakai näiden perusteella yhtiö on oikeutettu korkeampiin kertoimiin. Vaikka Boreon kyydissä on saanut kokea räväkät ylä- ja alamäet niin uskon vahvasti sarjayhdistelijöiden konseptiin. Suomi on maa, jossa iso polvi pk-yrittäjiä tulee eläköitymään ja yrityksille ei ole oikein mitään järkevää sijoituspaikkaa, jos jälkikasvu ei ole jatkamassa. Toivon hyvää molemmille yhtiöille.

Katselin vähän betoniteollisuuden suhdannetilastoja lähinnä Tornokoneen ja Muottikolmion näkökulmasta. Valmisbetoni lienee se relevantein kategoria näille: Tilauskannassa ehkä hieman piristymistä Q4:  Heikkoahan se on ollut:  Tornokoneelta katosi käytännössä 10milj€ liikevaihtoa:  Asuntorakentaminen nyt ei ole piristynyt, mutta muu rakentaminen on ollut jo vähän pirteämpää infran vedolla.

Tämän analyysin perusteella tosiaankin Boreo on selvästi aliarvostettu suhteessa Aurooraan: “Järkevintä onkin verrata Aurooraa sen ainoaan pörssiverrokkiin Boreoon. Boreo on hieman alle puolet pienempi. Ja sen liikevoitto liikkuu myös vähän alle puolet alempana kuin Aurooran. Mutta tästä huolimatta Auroora on itse asiassa arvostettu listautumisen myötä yli 3-kertaa arvokkaammaksi kuin Boreo. Toki, Auroora saa n. 35 miljoonan euron verran lisäpääomaa yhtiön liiketoimintaan, joka perustellusti nostaa myös markkina-arvoa, mutta ero on liian iso, että se selittyisi pelkästään tällä. Oikeastaan Aurooralle voidaan argumentoida ihan suoraan n. 30 % pienemmät arvostuskertoimet ja silti siinä ei juuri turvamarginaalia jäisi. Myöskään yritysten omistamien liiketoimintojen laatu ei pysty tätä perustelemaan, koska en itse ainakaan Boreon ja Aurooran portfolio-yhtiöiden laatueroa pysty tunnistamaan.”                   Omavaraisuushaaste - Tienaa enemmän. Kuluta vähemmän. Sijoita säännöllisesti. – 28 Mar 26              Auroora yhtiöt listautumisanti-analyysi - Omavaraisuushaaste    Aurooran listautuminen on mielenkiintoinen, koska se ajoittuu erittäin huonoon aikaan - keskellä massiivista taloudellista ja pörssien epävarmuutta USA:n Iranin hyökkäyksen takia. Aurooran olikin myös itselleni ennen listautumista täysin uusi yritys...

Karilta kysyttiin, että näkeekö viimein Suomen suhdanteen vastatuulen kääntyvän, niin Kari vastaa, että vastaus kuukausi sitten olisi ollut ehdottomasti kyllä, mutta nyt Lähi-idän tilanne tuo epävarmuutta. Samassa yhteydessä kertoo, että tilauskanta oli vuodenvaihteessa lähestulkoon 50% edellä viime vuotta. Toki muistuttaa myös, että H1:lle tulee näitä kuluja mm. erp-uudistuksista, minkä vuoksi alkuvuosi ei ole ns. “kunnari”.

Boreo

Boreo julkaisi eilen Q1-raporttinsa. Lyhyellä aikavälillä epävarmuuksien kirjo on runsaslukuinen, mutta pitkän aikavälin arvonluontikykyyn tai -edellytyksiin nämä eivät asiat mielestämme vaikuta...

<p>Boreo julkaisi eilen Q1-raporttinsa. Lyhyellä aikavälillä epävarmuuksien kirjo on runsaslukuinen, mutta pitkän aikavälin arvonluontikykyyn tai -edellytyksiin nämä eivät asiat mielestämme vaikuta. Tähän peilattuna emme pidä osaketta kalliina. </p> 

	2021	22e	23e
Liikevaihto	146,5	159,3	167,1
kasvu-%	50,3 %	8,7 %	4,9 %
EBIT (oik.)	8,8	9,5	11,3
EBIT-% (oik.)	6,0 %	6,0 %	6,8 %
EPS (oik.)	2,26	2,02	2,53
Osinko	0,42	0,44	0,46
Osinko %	0,7 %	2,7 %	2,8 %
P/E (oik.)	26,2	8,2	6,6
EV/EBITDA	16,7	5,8	4,1

Kasvaen ja kehittäen

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut06.05.2022

Foorumin keskustelut