Heeroksen Q3-luvut jäivät odotuksistamme kasvun ja kannattavuuden osalta. Heikentyvä talousympäristö tuo yhtiön jo piristymässä olleeseen kasvuun uutta vaikeusastetta, minkä lisäksi uusasiakashankinnan trendi on jo koko kuluvan vuoden osalta ollut heikentyvä. Näemmekin yhtiön tulovirroissa kasvaneen riskin sykliseen heikkouteen. Laskimme ennusteitamme olennaisesti pohjautuen varovaiseen skenaarioon, jossa talous heikentyy ja Heeroksen kasvu nojaisi lähitulevaisuudessa vahvasti asiakaslaajennuksiin (Q3’22: NRR 109 %). Madaltuneet lyhyen tähtäimen kasvuodotuksemme huomioiden osakkeen arvostus (2023e: EV/S 1,5x) on suhteellisen tasapainoinen, minkä lisäksi kohonnut tulosvaroituksen riski pitää lyhyen tähtäimen kurssiajurit heikkoina.