contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Harvia on vuonna 1950 perustettu, liikevaihdolla mitattuna yksi maailman johtavista sauna- ja spa-markkinoilla toimivista yhtiöistä. Yhtiöllä on kattava tarjooma kiukaista ja kiuaskomponenteista aina kokonaisiin sauna- ja spa-ratkaisuihin. Harvian asiakkaita ovat niin kuluttaja-asiakkaat kuin sauna- ja spa-alan ammattilaiset. Harvian tuotteita myydään jälleenmyyntiverkoston kautta maailmanlaajuisesti.

Almanakka valitsi Harvian tämän vuoden voittajaosakkeeksi.                  Sijoitustieto.fi              Sijoitusgurujen osakevalinnat vuodelle 2026    Sijoitustieto kysyi vuoden 2025 lopussa tunnetuilta sijoittajilta voittajaosaketta Helsingin pörssistä vuodelle 2026. Näkemyksensä antoivat tällä kertaa Aki Pyysing, Almanakka, Henri Elo, Jarkko Aho ja Tomi Lahti. Lukijalle huomioksi: Tämä sivu ei...

Aika hurjalta näyttää Almost Heaven Saunas  ja Harvian hakumäärien kehitys Google trendsin mukaan. Lupailee hyvää😁

Sijoitustarinaan ei näillä ole vaikutusta, mutta seurailla kahvin kanssa mukava. Tuo oli jo iso lisäys.                   Harvia Plc              Shareholders - Harvia Plc    Here you find information about Harvia's shareholders.                                 41 Proprius Partners Oy 65 000 15 000 0,35 23.12.2025

Aika vähissä ovat sellaiset tuotteet, joille ei olisi olemassa edullisempaa vastinetta, mutta silti vaan niitä kalliimman pään vekottimia valmistavat yritykset tekevät tulosta vuodesta toiseen. Täten pelkkä tieto siitä, että Saksassa saunan voi ostaa halvalla Lidlistä ei vielä suuremmin hetkauta minua. Koko artikkelia en maksumuurin takia päässyt lukemaan, joten saunaviennin tukien vaikutus ynnä muu jutun otsikossa ja ingressissä vihjailtu kiinnostavampi sisältö jäi harmillisesti itseltäni pimentoon.

Apu360 – 30 Dec 25              Saksalainen Birte halusi suomalaisen saunan, mutta hinta ratkaisi – Saksassa...    Suomalaista saunaa arvostetaan maailmalla, mutta kilpailu on kovaa ja bisneksen yllä leijuu uhkia. Suomessa saunavientiä ei tueta kuten naapurimaissa.                             Birte ja varmaan moni muukin päätyy halvempaan saunaan..

Onhan dollari heikentynyt viime vuonna merkittävästi, 1,03 → 1,17. Sikäli valuuttakurssi on ollut Harvialle epäsuotuisa kun tarkastellaan vuoden 2025 kehitystä. Mutta mielenkiintoista kuulla sitten lähempänä tulosjulkistusta ajatuksia tästä.

Eihän tuossa dollarin kurssissa mun nähdäkseni viime aikoina mitään kummempaa ole tapahtunut. Vertailukauteen nähden toki on heikentynyt, joka näkyy euroissa raportoiduissa luvuissa. Lisäksi firma itsekin totesi että Suomesta USA:an vietävien kiukaiden osalta sekä tullit että heikentynyt USD iski kannattavuuteen jo Q3 ja tuo näkyy myös Q4, vaikka hinnankorotuksia vaikutuksen kompensoimiseksi on tehty ja tulee asteittain voimaan. Mutta nämä pitäisi olla jo tiedossa ja siten ainakin yritetty ennusteissa huomioida. Lähden nyt toviksi lomalle, Q4 odotuksiin palataan toki aikanaan tarkemmin viimeistään tulosennakon yhteydessä.

Harvia

Remedy Entertainment on vuonna 1995 perustettu suomalainen videopelikehittäjä. Yhtiö on yksi Suomen vanhimmista pelinkehittäjistä, jonka tunnetuimpia pelejä ovat Max Payne, Alan Wake, Quantum Break ja Control. Remedy tunnetaan maailmalla parhaiten tarinavetoisista toimintapeleistä ja on yksi arvostetuimpia itsenäisiä AAA-pelistudioita maailmassa. Remedy kehittää korkeatasoisia, suurten pelistudioiden massapeleistä selkeästi erottuvia pelejä pääsääntöisesti PC:lle, Xboxille ja Playstationille. 

Voisi myös kuvitella että tuotantoa on nopeuttanut se että engine on “valmis”. Control → Alan Wake 2 jouduttiin engineä remontoimaan melkoisesti kun piti saada modernia karkkia mukaan ja pävittää se PS5 / XBoxX/S -aikakauteen, mutta AW2n jälkeen ei oikeasti ole juuri mitään miksi engine olisi kaivannut isompaa duunia. Eli on voitu suoraan tehdä peliä eikä ole ollut juuri asioita jotka odottelisivat sitä että enginetiimi ehtii saada muutokset valmiiksi ainakaan arttipuolen osalta. Eli aiemmat investoinnit siihen omaan engineen ja sen työkaluputkeen kantavat nyt sitten hedelmää.

Hyvää pohdintaa. Remedy ei kyllä oikein koskaan ole pörssissäoloaikanaan noissa omissa stage-gate -ohjeistuksissa pysynyt. Jatkossa tilanne saattaa olla toinen. Omat 2c: Pitkä konseptointi ja PoC johtui todennäköisesti tästä hyvin riskisestä genre-shiftiä, joka lienee vaatinut huomattavasti enemmän suunnittelua ja PoC:ssä validointia, kuin perinteinen turvallinen jatko-osa. Olisi kyllä ollut mielenkiintoista istua kärpäsenä katsossa kuuntelemassa millaisia keskusteluja Virtala, Mäki, Kasurinen, Järvi ja kumppanit ovat käyneet, kun päädyttiin hyppäämään GOTY:ja voittaneen pelin genrestä täysin uuteen ja samalla vaihtaa rakastettu päähahmo. Ei yksikään muu AAA firma toimi näin. Toisaalta vastavirtaan kulkeminen kun muut AAA:t tekee turvallista kuraa saattaa hyvinkin olla voittava strategia.  Seison kyllä edelleen vankasti yhtiön ja sijoitukseni takana, ja uskon Control Resonantin menestykseen, mutta ristiriitoja edelleen riittää. AA budjetin Firebreakista tehtiin “turvallista” kuraa, mutta isoimman IP:n AAA-pelin jatko-osan päätösten riskitaso muistuttaa lähinnä rappiogamblaamista  Onneksi pelaajat ottivat kuitenkin nämä riskiset muutokset ensitrailerin perusteella erittäin innostuneina vastaan! Alla muutama Control 2:n nopean tuotantovaiheen selittävä tekijä, joista aikaisemminkin mainittu. Nämä ovat nyt ehkä mielenkiintoisempia, kun näyttää siltä, että tuotantonopeus on ottanut  tasoloikan aiempaan (esim. AW2 tuotanto oli lähempänä 2.5v kuin 2v). Jos Resonant tulee 2026 (huhti-marraskuu), niin tuotanto on kestänyt 15-22kk, eli kerrankin osuisi Remedyn omaan 15-26kk ohjeisutshaarukkaan tuotannon keston osalta.   Control 2 lienee ensimmäinen projekti, joka hyödyntää koko tuotantovaiheen OpenUSD:tä? En ole kovin tekninen ja nyt olen kyllä ymmärrykseni rajoilla, mutta mikäli olen ymmärtänyt oikein mm. Remedyn omista julkisista materliaaleista (1, 2) niin tämä mahdollistaa:  a) Artistien omien työkalujen integroimisen suoraan Northlightiin ilman työläitä ja aikaa vievää eri tiedostomuotojen export/import sirkusta.  b) Eri devaajat/artistit pystyvät samaan aikaan live-editoimaan peliä. Esim yksi lisää fyysisiä esineitä peliin, toinen säätää valaistuksia ja kolmas fysiikoita. Perinteisesti yksi muutos kerralla siten, että muut tekijät jumittavat odotellessa.   New York/Manhattan assetien uudelleenkäyttö/-muokkaukset Alan Wake 2, Max Payne Remakejen ja Control Resonantin välillä.   Remedyn merkittävä henkilöstökasvu rauhoittui 2022 loppupuolella. Ovesta ulos on sen jälkeen tuskin ruuhkaksi asti ollut väkeä, kun alalla on siitä lähtien tehty massiivisesti irtisanomisia. Toisin sanoen tiimit ovat tehneet töitä yhdessä vuosia ja todennäköisesti toimivat nyt paremmin ja vähemmän perehdytystarpeita yms.

Jos muistiinpanoni ovat oikeassa niin AW2 siirtyi tuotantoon elokuussa 2021 ja näihin aikoihin Control 2 oli ilmeisesti pelkässä konseptointivaiheessa:  Ja AW2 julkaistiin hieman yli kaksi vuotta myöhemmin lokakuussa 2023. Toki Control 2 oli poikkeuksellista, että se oli koseptointivaiheessa todella pitkään, varmaan yli puolitoista vuotta (verraten että normaalisti konseptointi pitäisi kestää 3-6kk Remedyn yleisen aikataulun osalta). Sen jälkeen Control 2 siirtyi POC vaiheeseen Q1 2023:  Jälleen Control 2 oli POC vaiheessa aina 2024 Q1-2 tienoille. Jälleen tämä noin vuoden POC vaihe on hieman pidempi kuin yleensä Remedyn aikatauluissa:  Sitten vuoden 2025 alussa Control 2 siirtyi tuotantoon eli tämä production readiness vaihe kesti myös lähes vuoden:   Jos vertaa AW2 noin kahden vuoden tuotantoperiodiin, niin olisin olettanut että Control 2 olisi ollut valmis vuoden 2026 lopussa/2027 alussa. Tässä erityisesti huomioitavana, että MPR meni täyteen tuotantoon 2024 Q2-3 aikana, jolloin Remedyllä on ollut 2025 kaksi projektia täydessä tuotannossa. Yllä olevissa kommenteissa huomaa, että Control 2 siirtyi tuotantoon siinnä vaiheessa kun MPR on tehnyt jo “erinomaista edistymistä täydessä tuotannossa”. Vielä huomioiden, että MPR ei ole ihan samankaltainen projekti kuin Control 2 kun ei samalla tavalla tarvitse luoda uutta, vaikka täysin uusiksi MP pelit toki tehdäänkin. Tästä syystä omat oletukset oli, että MPR julkaistaisiin H1 2026 kun meni ennen Control 2:sta tuotantoon. Koska kaikki Max Paynet ovat maksimissaan n. 10h pelejä, niin olisi ollut mielestäni loogista, että tuo MPR paketti olisi ollut valmis selvästi ennen Control 2. Siihen olisi itse lisännyt puolisen vuotta kehitystä, että mahdollisesti myös MPR vapautuvat resurssit auttaisivat Control 2 viimeistelyssä ja sitten peli julkaisukunnossa 2027 alussa. Tästä voisi vetää sen johtopäätöksen, että Control 2 pitkät konseptointi/POC/production readiness vaiheet ovat aidosti auttaneet projektin etenemistä tuotantovaiheessa, koska peli julkaistaan n. 1.5v tuotantovaiheen jälkeen (epätarkka ennen kuin tiedetään julkaisusta). Samalla, Remedyn kyvykkyys kahden päällekkäisen tai osittain limittäisen tuotantovaiheen projektista näyttäisi olevan ainakin kohtalaisen hyvällä tasolla. Jatkossa, täytyykin pohtia voisiko olettaa että kaksi päällekkäistä tuotantovaihetta ei välttämättä haittaa toisiaan samalla tavalla kuin vaikka AW2 oli esteenä muiden projektien etenemiselle. Nyt tässä Control 2 julkaisun lähestyessä on hyvä seurata myös MPR liittyvää kommentointia sekä tehdä tilannekatsaus missä kaikki projektit menevät, koska yleisellä tasolla näyttäisi että Remedy on saavuttanut sen kriittisen pisteen, jossa tuotantomalli alkaa olemaan kohdillaan.

Control 2 on ollut työnalla seitsemän vuotta, ei luulisi yllättävän.

Hienoja kirjoituksia yllä. Erityisesti wishlistauksien suhteen näyttää oikeinkin hyvältä startilta. Eväät siihen, että Control 2 recouppaa ennätyksellisessä ajassa on olemassa. Myös yleisellä tasolla instagrammissa, youtubessa, yms. vastaan tulleet mainostukset sekä muut vastaavat aktiviteetit näyttävät ottaneen hyviä kehitysaskelia verratessa taas aikaisempiin julkaisuihin. Viitaten myös tuohon Akeen yllä olevaan kuvaan, on Remedyllä nyt aika eri ääni kellossa. Heti ensimmäinen fiilis on, että firma on mennyt eteenpäin kokonaisuutena ja tässä tapauksessa erityisesti tästä julkaisutoiminnasta sekä yleisestä mainonnasta ensifiilis on laadukas. Toki tärkeimmät stepit ovat vasta edessä, mutta varsin hyvää pöhinää saatu luotua ja kommentointi sekä yleiset fiilikset kommentikentissä Control Resonantista oikeinkin positiivisia. Jossain kohtaa selvinnee askelmerkit Controlin ja Max Paynen välisestä suhteesta kehityksen osalta. Itse odotin Max Paynelta suoraviivaista kehitystä, jossa vanha tuote isketään uuden pelimoottorin läpi ja toki rakennetaan alusta asti uudelleen, mutta silti pyörää ei keksitä uudelleen. Uskon, että focus on täysin Controlissa nyt H1 ja katsotan sitten mitä tiedetään MPR:stä. Sen sijaan itse odotin, että Controlin kehitys olisi AW2 tyyppinen, eli tuotetta hiotaan kunnes timantti on pyöreä. Pidän itse erittäin isona positiivisena uutisena Control 2 julkaisua 2026, mutta olen samalla erittäin yllättynyt, että miten se on mahdollista. Luotto Control 2 julkaisuun on kova ja myyntipotentiaali on yhtiön historian isoin, mutta kuten todettua: vaaditaan teknisesti hyvä tuote, joka toimii, jotta se peli voi saada positiivisen alun. Sitten siihen päälle lisätään kaikki hienoudet

Kevyempää tavaraa monologin jatkeeksi. On muuten “hieman” eri sävy markkinointiviestinnässä Resonant vrt. Firebreak. Vaikuttaa resonoivan myös pelaajiin huomattavasti paremmin tällainen vrt. Firebreakin anteeksipyytelevä sävy.

Pitkä viesti, mitä tässä viikon aikana pari kappaletta päivässä kirjoitellut. Paremman vastineen ajalleen saa todennäköisesti meemiketjusta, mutta julkaistaan silti. TLDR: Mielenkiintoinen vuosi edessä. Potentiaalia on enemmän kuin aikoihin, mutta ei ilman riskejä. Piensijoittajat vaikuttavat hylkivän osaketta edelleen. Joko syystä tai syyttä.  Pitkälti samaa mieltä, joskin mielestäni momentum enemmän yhtiön tekemisessä kuin kurssissa, mutta hyvä niin.  Sijoittajasentimentti on mielestäni edelleen sen verran hapan, ettei parantunutta tekemistä mielestäni juurikaan hinnoitella kurssiin. Vähän irrallisena asiana alkuun on kuitenkin pakko todeta, että @Pohjolan_Eka oli ärsyttävästi (taas) oikeassa, kun väitti kesällä, että Remedyn kyytiin kerkeää hyvin myöhemminkin, mistä olin silloin muistaakseni eri mieltä. Käytännössähän Control 2 julkaisu 2026:lle oli paras mahdollinen skenaario TGA:sta, johon oikein kukaan ei uskonut. Teoriassa toki MPR + Control 2 announce olisi voinut olla mahdollinen, mutta jos joku olisi täällä kehdannut ehdottanut tätä ja sen päälle, että Control 2 tulisi 2026, olisi viesti todennäköisesti liputettu trollaamisesta. Silti kurssi on tällä hetkellä vain n. 3% korkeammalla kuin ennen TGA-uutisia, ja sekin pitkälti tammirallin ensipäivien ansiosta. Nordnetissa omistajien (=piensijoittajien) määrä on jatkanut laskutrendiään jopa TGA uutisten jälkeen. Liekö odotettu MPR traileria ja kun sitä ei tullutkaan, niin laput laitaan ymmärtämättä, että Control 2026 on paljon parempi asia kuin MPR 2026.  Suurimmissa omistajissa rahastot ovat viimeisen vuoden parin aikana joko holdanneet tai keventäneet, lisäyksiä en muista juuri nähneeni. Osakkeen vaihto siis koostunee pääosin piensijoittajista. Jos seuraa inderesin ulkopuolista verkkokeskustelua yhtiöistä, jos keskustelua ylipäätään käydään, niin huomaa, että sama hapan sentimentti pyörii edelleen yhtiön ympärillä ja tutut vuosia viljellyt lentävät lauseet toistuvat: Kassa palaa, henkilöstä kasvaa ja yhtiö ei ole tehnyt vuosiin voittoa. Kaikki nämä toki pitävät paikkaansa, mutta konteksti puuttuu. Tosiasiassa kassa on suurimmillaan vuosiin, parhaat pelijulkaisut ovat odotettua lähempänä ja ne muutama lisärekry mitä yritys on tehnyt ovat työpaikkailmoitusten perusteella olleet senior-tason porukkaa, joita toki fiksua tässä markkinatilanteessa vahvalla kassalla talliin haalia Suomen mataliin palkkatasoihin, samalla kun muut pelifirmat kuolevat tai potkivat pihalle. Ei samoja tekijöitä olisi mitenkään houkuteltu 2021 taloon. Remedy kulkenut vastavirtaan ja investoinut silloin kun muut ovat olleet varovaisia, mikä näkyy yhtiön luvuissa menneissä luvuissa. Samaan aikaan analyytikon 2026:lle ennustamat luvut ovat piensijoittajalle edelleen rumaa katsottavaa muutamaa lukua lukuunottamatta EV/S (1.6) ja EV/EBITDA (9.3). Nämä ovat kuitenkin lukuja, joiden ympärille en usko keskimääräisen piensijoittajan pysähtyvän. Sen sijaan piensijoittajalle kenties tutummat P/E lähes 1000 ja EV/EBIT päälle 200 ja osinko 0%. Rumat tulospohjaiset luvut tulevat ymmärtääkseni osaltaan Resonantin recoupista ja osaltaan oletetuista etupainotteisista poistoista johtuen. 2027e näyttää kuitenkin jo tulospohjaisten ennusteiden osalta paremmalle (PE ~20, EV/EBIT ~14), mutta taas keskimääräinen piensijoittaja tuskin nykyisessä globaalissa epävarmuudessa haluaa pienyhtiöitä, joiden hillotolpat ovat yli 12kk päässä. Analyytikon ennusteilla yhtiö tekee tänä vuonna käytännössä nollatuloksen, joka varpaankynnenmitan verran positiivisen puoella (2026e EBIT €0.8M, nettotulos €0.2M), mikä toki heijastuu tämän vuoden ennustettuihin kertoimiin. En ole ihan vakuuttunut, että keskimääräinen yhtiöitä ei-niin-tarkasti seuraava (pien)sijoittaja välttämättä ymmärtää, että jokainen myyty kopio nykyennusteiden päälle valuu korkealla katteella suoraan alariville, kun recoupkin on saavutettu, mikä kasvattaa Remedyn osuutta jokaisesta sen jälkeen myydystä kopiosta. Esimerkiksi varsin maltillinen 300t myytyä lisäkopiota (kokonaismyynti 2.1m kopiota v. 26) vaikuttaisi jo varsin merkittävästi vuoden 2026 lukuihin, jos peilataan nykyisiin ennusteisiin. €50 (alviton keskihinta) * 300t kopiota * 0.75 (jakelukulu) * 0.7 (Annapurna) ~ €7.9M lisää alariville, mikä heijastuisi varsin mukavasti 2026 kertoimiin. En osaa arvioida mikä osa tästä lisämyynnistä menisi poistoihin, mutta jos oletetaan vaikka 20% veroa tai poistoja pois, niin €6.3M lisää ennustettuun nettotulokseen tekisi karkeasti €0.48 EPS, P/E 32. Tai jos €7.9M suoraan käyttökatteeseen niin EV/EBITDA 6.7 päivän n. €190M EV:llä. Ei olisi ollenkaan mielestäni hassumpia lukuja, sillä jos Resonantin myynti lyö odotukset 2026, niin tämän pitäisi heijastua myös ennustettua parempiin 2027 lukuihin, jotka nykyennusteillakin mielestäni olisivat (lähes) vuosittaisiin pelijulkaisuihin pystyvälle laadukkalle AAA-pelifirmalle varsin kohtuulliset (2027e P/E 20.4, EV/EBIT 13.9, EV/EBITDA 7.0, EV/S 1.5). Kyllä sitä kassavirtaakin siinä samalla syntyy, mutta DCF-arvostukseen vaikuttavat kassavirrat ovat silti kaukana ja positiivisessakin 2026-2027 skenaariossa osa kassavirroista (toivottavasti) investoidaan korkeamman itserahoitusosuuden tuleviin jatko-osapeliprojekteihin. Tähän päälle tulee vielä optio MPR julkaisusta (ja rojalteista) 2026. Lisäksi Contol 2 kassavirtojen aikaistuminen jo 2026:lle vaikuttaa tulevien pelien (erit. “Alan Wake 3”) itserahoitusmahdollisuuksiin ja siten tulevien pelien parempiin kassavirtoihin DCF:ssä. Toisin sanoen olen täysin samaa mieltä, että juuri nyt yhtiö on mielenkiintoisimmassa tilanteessaan sitten 2019. Uskallan jopa väittää että näillä hetkillä on mielenkiintoisin tilanne koko yhtiön pörssihistoriassa, sillä mielestäni riski/tuottosuhde on tänään huomattavasti parempi kuin 2019 ennen uuden IP:n julkaisemista heikommilla julkaisuehdoilla. 2021 huippuihinhan mentiin pitkälti markkinakuplan ansiosta, jossa esim. Remedyn EV/S pyöri 10 hujakoilla (vrt. tämän vuoden 1.6 ennuste). Sinänsä edelleen sijoitusteesi ei tässä kuitenkaan ole mihinkään muuttunut sitten viimeisen 5 vuoden. Jos uskoo, että Control 2 myy ja uskomus toteutuu, niin yhtiö saattaa olla hyvä sijoitus. Jos peli ei myy, niin tuskinpa hyvää sijoitusta tästä saa. Mitä se parantunut tekeminen sitten tarkoittaa? Päivitin noin viikko TGA:sta, että Gamalyticin perusteella Resonantilla oli 500t Steamwishlistaajaa.  Nyt 3vko myöhemmin luku lähestyy jo 600t, vaikka TGA:n jälkeen mitän erityisiä omien somekanavien ulkopuolisia markkinointitoimenpiteitä ei ole tietääkseni ollut.  Samalla Resonantin announce traileri on kerännyt jo n. 2.5M näyttökertaa (PS+IGN+Remedy) Konsolien wishlistauksiin ei ole näkyvyyttä, mutta Epic Storessa (16.) ja Steamissa (71.) wishlist-sijoitukset ovat parantuneet hyvin, vaikka julkaisuun on vielä pitkä aika. Resonantin Epic Store wishlist-sijoitukset TGA:sta alkaen   Resonantin Steam wishlist-sijoitukset TGA:sta alkaen:   Aiemmassa viestissäni totesin, että suurin osa AA+ pelien wishlistauksista tulee viimeisen 3kk aikana, mikä on ihan loogista - preorderit ovat yleensä käynnissä ja pelille halutaan konversiotunnellissa tietoisuutta → wishlistejä → preordereita → day 1 ostajia. Kun katsoo SteamDB:stä minkä tahansa AA+ tason pelin viimeistä 3kk ennen launchia, niin followerit keskimäärin tuplaantuvat viimeisen 3kk aikana, kun preorderit ovat käynnissä ja markkinointikoneista pyörii täysilla. Esim. nyt vaikka Arc Raiders tai alkuperäinen Control.  Ja wishlistaajien kehitys noudattaa yleisesti ottaen varsin hyvin followerien kehitystä. Wishlistauksista pelimyyntiarvioihin Katsotaan ensin miltä analyytikon nykyennusteet näyttävät suhteessa Remedyn historiallisiin pelimyynteihin. Atte ennustee Resonantin Q2 julkaisua. Alla olevassa kuvaajassa oletan, että Aten Q2 julkaisu tarkoittaa Q2:n viimeinen päivä. Laitoin myös Q3:n viimeisen päivän julkaisuskenaarion näkyviin, jossa samat oletukset 2026 ja 2027 myynneistä, mutta myyntinopeus olisi luonnollisesti kiihtynyt. Alla olevassa ja vastaavissa kuvaajissa yksinkertaisesti piiretty viivat nollan ja Remedyn ilmoittamien myyntimilestonejen välille.  En osaa tarkemmin perustella, mutta mielestäni Steam-osuudeksi voisi olettaa n. 40-60% kaikesta Resonantin myynnistä. Mitä paremmin peli kaupallisesti menestyy, sitä suurempi osa todennäköisesti tulee Steamista. Mutta ehkä 50% on hyvä perusoletus. Toisin sanoen Steam-wishlistit voi ehkä karkeasti tuplata, niin on hyvin karkea arvio pelin kaikista wishlisteistä. Gamalyticiin perustuva pelimyyntiskenaariot Gamalytic ennustaa nykyisillä wishlisteillä 1kk myynniksi ~100-400k kopiota, eli wishlistien tuplaus olisi karkeasti ~200-800k vaihteluväli.  Jos yksinkertaisesti vedetään Gamalyticin ennustetusta 1kk myyntihaarukasta bear (100k), neutral (200k) ja bull (400k) skenaariot ja kerrotaan nämä  a) kertoimella, joka kuvaa wishlistausten kertautumista nykyhetkestä julkaisuun JA  b) kertoimella, joka kuvaa kaikkien wishlistausten suhdetta Steam-wishlisteihin (eli aiemman mukaan 2x), niin saadaan Gamalyticin ennusteista haitarit 1kk myynnille. a) on mielestäni on vähintään 2x, parhaimmillaan ehkä 3-4x, mutta pysytään mielummin konservatiivisena ja valitaan 2x. b) olisi myös 2x (oletus, että Steam 50% kaikista wishlisteistä). Tästä saataisiin:  Bear 107.4 * 2 * 2 = 0.43M kopiota 1kk julkaisusta  Neutral 213.6 * 2 * 2 = 0.86M kopiota 1kk julkaisusta  Bull 429.7 * 2 * 2 = 1.72M kopiota 1kk julkaisusta Jos nämä heittää aiempaan kuvaajan, mutta 0.5v tarkastelujaksolla, niin näyttää tältä.  Toisin sanoen konservatiivisestikin aiemmilla oletuksilla olisi n. AW2 myyntivauhti, mutta jos vähänkään tästä parannetaan, niin analyytikon ennusteet ovat näillä oletuksilla saavutettavissa, tai jos oikein hyvin käy niin ylitettävissä. Sanity check wishlist-to-sales metodilla Jos näille oletuksille tekee vielä toisen sanity-checkin, niin voidaan vielä tarkastella month 1 wishlist-to-sales suhteella, joista aiemmin kirjoitin. Tämä suhde kuvastaa oikeastaan kahta asiaa:  a) Miten tehokkaasti peli konvertoi vanhoja pelin julkaisuhetken wishlistaajia ostajiksi.  b) Miten tehokkaasti peli kerää wishlistien ulkopuolelta ostajia julkaisuikkunassaan. En usko, että wishlist-to-sales suhde olisi konsoleilla ainakaan Steamia huonompi, huomioiden miten paljon nopeampiaa Steamissa “add-to-wishlist” kliksuttelut kaikkine “disovery que” toimintojensa kanssa,  joten oletetaan että suhde pysyy samana kaikilla alustoilla. Itsellänikin satoja wishlistattuja pelejä Steamissa, joita tuskin koskaan aion ostaa  Käytännössä suhdeluku kuvaa pelin laatua, sillä poikkeuksella, että isot ja tunnetut IP:t, joilla sitoutunut fanikunta voivat saada huonollakin laadulla kohtalaisia wishlist-to-sales suhteita (vrt. aiempi CIV VII esimerkki). Jos Gamalytic pitää vähänkään paikkaansa, voidaan ehkä odottaa, että Resonantilla on nykyisellään n. 1M wishlistaajaa, kun kaikki alustat lasketaan yhteen. Tästä muutama skenaario Bear: 1.7M wishlistaajaa launchissa (kaikki alustat yhteensä) Gameplay traileri ei resonoi ja/tai muut isot IP:t valtaavat markkinointi-ilmatilan. Julkaisun yhteydessä 20-25. wishlistatuin peli Steamissa. Neutral 2.5M wishlistaajaa launchissa (kaikki alustat yhteensä) Seuraavat trailerit pääsevät lähelle julkistustrailerin tasoa, ja peli onnistuu hyvin tavoittamaan ja hypettämään Remedyn core ja extended fanikuntaa. Julkaisun yhteydessä Steamissa 10-12. wishlistatuin peli. Bull 3.5M wishlistaajaa launchissa (kaikki alustat yhteensä) Peli nousee vuoden mittaan yhdeksi odotetuimmaksi peliksi koko vuonna. Steamissa launchin aikaan 5-8. wishlistatuin peli.  Näitä voi sanity-checkinä suhteuttaa vaikka Resident Evil: Requieminin, jolla Gamalyticin mukaan tänään 2.1M wishlistia Steamissa (4. wishlistatuin peli tällä hetkellä), eli ehkä 4M wishlistaajaa kaikilla alustoilla. Julkaisun aikoihin todennäköisesti yli 5M wishlistaajaa. Toisena sanity-checkinä katsoin että Resonant on nyt tammikuun aikana kerännyt Gamalyticiin keskimäärin 2.5t wishlistaajaa per päivä. Keskimäärin tällä tahdilla jatkaminen oletettuun Q3 lopun julkaisuun johtaisi n. 1.2-1.3M Steam-wishlistaajaan eli aika hyvin tuohon neutral-skenaarion n. 2.5M kokonaiswishlistiin.  Sitten skenaariot month 1 wishlist-to-sales suhteelle: Bear: 0.10 Peli saa huonot 60-72 Opencritic-arviot. Vain totisimmat Remedy-fanit ostavat julkaisuikkunassa. Vertautuu käytännössä suoraan Firebreak-skenaarioon, joka muistaakseni möi n. 30k kopiota Steamissa 1kk. n. 300k launch wishlistaajalla (Gamalyticin perusteella) Neutral: 0.30 Peli saa 78-84 Opencritic-arviot. Remedyn core ja extended fanit ostavat julkaisuikkunaan. Tunnetun IP:n jatko-osa takaa ihan ok suhdeluvun, vaikka arvostelut eivät räjäytä pankkia. Bull 0.60 Peli saa 88-94 Opencritic-arviot. Peliä hehkutetaan ja tavoittaa laajasti sellaista yleisöä, joka ei ole Remedyn pelejä aiemmin pelannut  Jos ottaan näistä vain ääripään skenaariot (bear + bear; neutral + neutral ja bull + bull), niin saadaan:  Bear 1.7 * 0.15 = 0.26M myytyä kopiota 1kk julkaisusta  Neutral 2.5 * 0.3 = 0.75M myytyä kopiota 1kk julkaisusta  Bull 3.5 * 0.6 = 2.1M myytyä kopiota 1kk julkaisusta Laitetaan nämäkin nämäkin wishlist-to-sales ““W-S”” skenaariot aiempaan kuvaajaan:  Vastaa siis varsin hyvin Gamalyticin mallia sillä poikkeuksella, että bull-skenaario on parempi, mutta neutral ja bear jkv huonompia. Sinänsä “winner takes it all” ilmiö on kyllä nykyään PC ja konsolipuolella todellinen, ja uskon että sellaista kannattaa mallintaa. Näitä bull-skenaarioita voi suhteuttaa esim. kenties tärkeimpään genreverrokkiin, Devil May Cry -pelisarjaan. Edellisin peli DMC 5 (2019) möi 2M kopiota ensimmäiseen kahteen viikkoon. Disclaimeri: Kuvaajat on piirretty sileänä viivana Remedyn ilmoittamien myyntimilestonejen kanssa. Alan Wake 2:ssa näkyy hyvin myynnin “plateu” tässä 6kk kuvaajassa, mutta esim. alkuperäisessä Controlissa tai AWR:ssä myynti on todennäköisesti hieman vauhdikkaampaa ollut alussa kuin mitä kuvaaja näyttää. Molempien pelien osalta Remedy antoi varsin myöhään myyntimilestonet, joten tässä 6kk kuvaajassa piirtyy lähinnä suora viiva. Kirjoituksen kenties tärkein pointti: Riskit! Vaikka on mielestäni selvää, että Remedyn Resonantilla on potentiaalia, on sillä myös paljon todistettavaa. On ilmeistä, että riskit ovat (edelleen) merkittäviä. Remedy hyppää Resonantilla täysin uuteen genreen ja gameplay-tyyliin, jolta pelaajat odottavat paljon. Alan Wake 2 ei yltänyt pelattavuudeltaan Resident Evil -pelisarjaan, ja third person shooterit ovat kuitenkin Remedyn bread and butteria. Capcom on hionut vuosikymmenien ajan Devil May Cry -pelisarjaa, samalla kun Remedy lähtee samaan genreen nollista. Kaikki muistamme valitettavan hyvin mikä oli lopputulos 2025 kesäkuussa, kun Remedy viimeksi poikkesi mukavuusalueeltaan… Henkilökohtaisesti olen kuitenkin ehkä enemmän huolissaan markkinariskeistä kuin yhtiöriskeissä tässä kohtaa nykyisellä arvostuksella. Toki yhtiöriskejäkin on. Suurin huoleni on, että markkina sulaa jonkin kriisin tai kusetusmarkkinan vuoksi alta juuri kun Remedy olisi vihdoin iskukykyinen. Switch 2 ei tuonut alkuhuumastaan huolimatta tarvittua piristystä pelialalle. GTA VI:n julkaisu 2026:lle lienee yhtä varmaa mitä se oli alkujaan 2025:lle.  Remedyn pelit vaativat lähtökohtaisesti hyvin ostovoimaisia kuluttajia. Raudan pitää olla suhteellisen uuttaa, jonka päälle pitää olla varaa ja tahtoa maksaa AAA-pelin julkaisuikkunan hintaa (60-80€), muuten pelien ROI:t jäävät kehnoiksi.  Kuluttajien ostovoima on ollut vuosia pinteessä. Tämän päälle pelialalle spesifisesti GPU:n hinnat ovat karkaamassa (taas) pilviin, ja AI-huuma syö samalla kaiken muistituotantokapasiteetin. Kuluttaja-hardispuolelle jää leivänmuruset, mutta Michelin ravintolaillalisen hintaan. Kun kuluttajat eivät päivitä rautaansa, ei tämä ole yksinkertaisten grafiikkojen ikuisuuspeleille ongelma (Fortnite jne),. Remedyn kaltaisille grafiikkaintensiivisille AAA-peleille tilanteen pitkään jatkuessaan tämä on ilmeinen haaste. Repeääkö pelialan voittajien ja häviäjien kuilu pelialalla vaan entisestään? Lisäksi osakemarkkinoihin ja pelialaan vaikuttavat geopoliittiset riskit eivät mielestäni ole ainakaan olleet viime aikoina vähentymään päin. Sijoittajilla lienee siis vauhtia ja vaarallisia tilanteita osakkeen kanssa luvassa jatkossakin. Eri lopputulemien mahdollinen hajonta lienee erittäin laaja. Kirjoituksen vähiten kiinnostava pointti: Mielipiteeni Henkilökohtaisesti odotukseni Resonantille ovat kuitenkin korkealla. Perusodotukseni on, että peli tulee recoupaamaan ensimmäisen parin kuukauden aikana. Tähän uskomukseen on kolme syytä.  a) Control on Remedyn isoin IP ja gameplay/genret parhaiten massoihin uppoavaa.  b) Kauppapaikkarajoituksia ei enää ole, ja Remedy palaa juurilleen PC-markkinaa (Steam) palvelemaan. Jotain on pahasti pielessä, ellei Resonant tule olemaan Remedyn historian nopeiten myyvä peli.  c) Kasurinen ja kumppanit todistivat jo kertaalleen, että pystyivät pienellä budjetilla tekemään ihmeitä. Tekivät GOTY-tasoisen pelin uudella IP:llä ja Remedylle täysin uudenlaisilla gameplay-ulottuvuuksilla, jotka ihastuttivat pelaajat (mm. levitaatio ja erityisesti kaiken liikkuvan ja liikkumattoman telekineettinen viskominen). Third person ammuskelu jäi täysin näiden uusien gameplay-mekaniikkojen varjoon.  Aiemmat näytöt lisävät luottoani siihen, että gameplay ulottuvuuksia on tällä kertaa osattu laajentaa onnistuneesti melee-combattiin. Vaikka en haluaisi kanveesissa olevaa Firebreakia ja sen tiimiä yhtään enempää negatiivisessa valossa tuoda esiin, niin Resonantin takana on kuitenkin täysin eri tiimi, joka lienee priorisoitu sisäisissä prioriteettikeskusteluissa Firebreakin edelle. Sopivana aasinsiltana FBC: Firebreakiin pitäisi olla muutaman viikon sisään tulossa uusi “Endless shift” -päivitys, jossa “wave-shooter” kaltainen “roguelike” pelimoodi, jossa “Vampire Survivors” -vibaa sekä Control-aiheista (ostettavaa?) kosmetiikkasisältöä.  Huoleni on, että “upgradet” jäävät pinnallisiksi ja ei-kiinnostaviksi kuten yllä olevassa kuvassa (Firebreakin Steam-sivun uutisista). Kuvat tosin usean kuukauden takaa toivottavasti pikemminkin placeholderina kuin viimeisenä sisältönä. Oletan, että CCU:t tekee launchinjälkeisen ennätyksen patchin tullessa ulos, mutta tämä on isossa kuvassa täysin riittämätöntä elvyttämään peliä, enkä usko että tällä olisi mitään merkittävää vaikutusta Q1 liikevaihtoon. Mutta eiköhän Remedy keksi jonkin tavan käytttää Firebreakia tänä vuonna markkinoimaan Control Resonantia polkualennuksin tai vastaavalla. Odotukset ovat Firebreak-päivityksen osalta matalalla, mutta eiköhän uutta pelimoodia tule kokeiltua. Annetaan lopullinen tuomio vasta sen jälkeen

Remedy Entertainment

Olemme tänään keventäneet Mallisalkun omistusta Harviassa 3,7 %-yksikköä ja Remedyssä 1,4 %-yksikköä, jonka myötä molempien osakkeiden paino laski salkussa noin 5 %:n tasolle. Näemme molempien...

<p>Olemme tänään keventäneet Mallisalkun omistusta Harviassa 3,7 %-yksikköä ja Remedyssä 1,4 %-yksikköä, jonka myötä molempien osakkeiden paino laski salkussa noin 5 %:n tasolle. Näemme molempien yhtiöiden pitkän aikavälin arvonluontipotentiaalin edelleen kiinnostavana, mutta kurssinousun myötä lyhyen aikavälin riski/tuotto-suhde on ohentunut. Siten näimme korkealla painolla salkussa olleiden osakkeiden keventämisen perusteltuna, ja tämän myötä kasvanut käteispaino tarjoaa meille uusia mahdollisuuksia ostorintamalla.</p> 

Kevennykset Harviassa ja Remedyssä

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Pysy ajan tasalla

Foorumin keskustelut