Analyysi

Metso Q4'25 -ennakko: Arvostus vaatii virheetöntä suoritusta

Lataa raportti (PDF)Tämä raportti on vain Inderes Premium -käyttäjille.

Tiivistelmä

Metson Q4'25 liikevaihdon ennustetaan kasvaneen 9 % vertailukaudesta, mikä ylittää hieman konsensuksen odotukset. Oikaistu EBITA on ennusteiden mukaan 234 MEUR, linjassa konsensuksen kanssa.
Yhtiön tilausvirta on ollut vahva alkuvuonna 2026, ja Q4-tilausennuste on nostettu 1623 MEUR:iin, mikä on selvästi konsensuksen yläpuolella.
Mineraalien vahva markkinatilanne ja suuret tilaukset ovat nostaneet lähivuosien ennusteita, ja yhtiön tuloskasvun odotetaan olevan vahvaa.
Metson arvostuskertoimet ovat korkealla tasolla, eikä arvostus jätä tilaa pettymyksille, mikä tukee vähennä-suositusta huolimatta vahvasta tuloskasvunäkymästä.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	1300		1418	1387	1329	-	1458	5215
EBITA (oik.)	210		234	233	211	-	251	831
Liikevoitto (raportoitu)	172		215	214	192	-	233	766
Tulos ennen veroja	148		201	197	180	-	221	683
EPS (raportoitu)	0,13		0,18	0,18	0,13	-	0,20	0,62
Osinko/osake	0,38		0,40	0,38	0,29	-	0,42	0,40

Liikevaihdon kasvu-%	-3,0 %		9,1 %	6,7 %	2,2 %	-	12,2 %	3,8 %
Oik. EBITA-%	16,1 %		16,5 %	16,8 %	15,9 %	-	17,2 %	15,9 %

Lähde: Inderes & Vara Research (19-20 ennustetta, 02.02.2026 konsensus)

Metso julkistaa Q4-tuloksensa torstaina noin kello 9. Olemme nostaneet Mineraalien lähivuosien ennusteitamme viimeaikaisia tilausjulkistuksia peilaten ja arvioimme positiivisen vireen jatkuvan metallimarkkinan nykyisen vahvan tilanteen saattelemana. Odotamme tämän myös tukevan yhtiön pidemmän aikavälin kasvu- ja marginaaliedellytyksiä palveluliiketoiminnan kasvun kautta. Lähivuosien vahvan tuloskasvunäkymän myötä olemme valmiita painottamaan arviossamme vahvemmin pidemmän aikavälin potentiaalia, mitä heijastellen nostamme tavoitehintamme 16,0 euroon (aik. 12,5 €). Voimakkaassa nosteessa olleen osakekurssin ja arvostuksen myötä näemme lähivuosien tuotto-odotuksen jäävän kuitenkin matalahkolle painuneen osinkotuoton varaan, minkä vuoksi toistamme vähennä-suosituksemme.

Odotamme tuloskasvua ja kasvavaa osinkoa

Ennustamme Metson liikevaihdon kasvaneen Q4:llä 9 % vertailukaudesta valuuttojen negatiivisesta vaikutuksesta huolimatta, mikä on hieman konsensuksen (+7 % v/v) yläpuolella. Odotamme kasvun tukevan myös yhtiön marginaalia vertailukauteen nähden, mutta hieman laitepainotteisemman liikevaihdon rakenteen (palvelut 55 %, laitteet 45 %) rajoittaneen kehitystä. Tämän myötä ennustamme yhtiön oikaistun EBITAn olleen 234 MEUR, mikä on linjassa konsensuksen kanssa. Odotamme Metson jatkavan kasvavan osingon tiellä ja arvioimme osinkoehdotuksen olevan 0,40 euroa osakkeelta.

Tilausvirta on vahva tilausjulkistusten perusteella

Yhtiö on julkistanut alkuvuonna 2026 kaksi merkittävää tilausta Q4’25:lle, ja tähän mennessä kvartaalille julkistettujen tilausten yhteisarvo on arviomme mukaan reippaasti vertailukautta edellä. Tätä peilaten olemme nostaneet Q4-tilausennustettamme, joka on nyt 1623 MEUR (+11 % v/v). Ennusteemme on melko selvästi konsensuksen yläpuolella (1485 MEUR), ja mielestämme markkinaodotus on tilausten osalta varovainen. Pidämmekin mahdollisena, ettei konsensus sisällä täysimääräisesti suuria tilauksia. Odotamme Mineraalien vetäneen tilauskehitystä suurten tilausten sekä kaivossektorin vahvan markkinatilanteen myötä, mutta myös Kivenmurskauksen positiivisen kehityksen jatkuneen.

Ennusteemme nousivat Mineraalien vetämänä

Olemme nostaneet Mineraalien lähivuosien ennusteitamme tilausjulkistusten ja metallimarkkinan vahvan vedon myötä. Realisoituneiden suurten tilausten myötä pidämme myös uusien suurten tilausten kotiuttamista realistisena, kun huomioidaan myös yhtiön aiemmat kommentit myyntiputken aktiivisuudesta kulta- ja kuparihankkeiden osalta. Odotamme myös pienten ja keskisuurten laitetilausten kehityksen jatkuvan vahvana. Samalla nämä tuovat arviomme mukaan yhtiölle selkeitä kasvumahdollisuuksia palveluliiketoimintaan pidemmällä aikavälillä. Kokonaiskuvaa mukaillen odotammekin yhtiön lähivuosien tuloskasvun olevan vahvalla tasolla (oik. EBIT kasvu 2026e-28e 8-14 % / vuosi).

Arvostus ei jätä tilaa pettymyksille

Päivitetyillä ennusteillamme Metson vuoden 2025 ja 2026 PPA-poistoista oikaistut EV/EBIT-kertoimet ovat 19x ja 16x, kun taas vastaavat P/E-kertoimet 26x ja 22x. Kuluvan vuoden kertoimet ovat mielestämme selvästi koholla yhtiölle neutraaleina pitämiimme tasoihin nähden (EV/EBIT 12x-14x, P/E 15x-18x). Vahvan tuloskasvunäkymän myötä olemme kuitenkin valmiita katsomaan arvostusta jo kuluvan vuoden yli. Tästä huolimatta kertoimissa on mielestämme vaikea nähdä nousuvaraa edes pidemmälle katsottaessa (2028e EV/EBIT 13x, P/E 18x). Siten arvioimmekin lähivuosien kokonaistuotto-odotuksen jäävän noin 2-3 %:n osinkotuoton varaan. Ennusteemme ovat myös pitkälti yhtiön omien tavoitteiden tasolla, minkä myötä arvostus ei jätä mielestämme tilaa pettymyksille lähitulevaisuudessa. Näkemystämme osakkeen kireästä arvostuksesta tukee myös DCF-mallimme, joka ennustenostoista huolimatta asettuu tavoitehintamme tasolle.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Metso on vuonna 2020 Metso Mineralsin ja Outotecin fuusioitumisessa syntynyt yhtiö, joka tarjoaa ratkaisuja mineraalien ja metallien louhintaan ja kierrätykseen. Yhtiö pyrkii parantaman asiakkaidensa energian- ja vedenkäytön tehokkuutta, toiminnan tuottavuutta ja ympäristöriskejä tuote- ja prosessiosaamisen avulla. Metson pääkonttori on Helsingissä ja yhtiöllä toimintaa yli 50 maassa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut10.02.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	5 026,0	5 215,3	5 579,7
kasvu-%	−6,8 %	3,8 %	7,0 %
EBIT (oik.)	818,5	811,9	923,2
EBIT-% (oik.)	16,3 %	15,6 %	16,5 %
EPS (oik.)	0,68	0,66	0,78
Osinko	0,38	0,40	0,42
Osinko %	4,2 %	2,4 %	2,5 %
P/E (oik.)	13,3	25,3	21,7
EV/EBITDA	9,4	15,9	14,0