contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls {
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

alternatePageUrls

imgUrl

description

Sapattivapaalla

Sauli Vilén

Analyytikko

Kasper Mellas

Taaleri on rahoitusalalla toimiva yritys. Yritys on pohjoismainen pääomarahastoyhtiö, joka keskittyy uusiutuvaan energiaan ja muihin vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Yrityksellä on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Pääomarahastot ja Strategiset sijoitukset. Taaleri luo pääomarahastoillaan esimerkiksi tuuli- ja aurinkovoimaa, biopolttoaineita ja kiinteistöjä. Yritys on perustettu vuonna 2007 ja sen pääkonttori sijaitsee Helsingissä, Suomessa.

Juteltiin @Kasper_Mellas kanssa Taalerista uuden laajan raportin kunniaksi.                    Inderes              Taaleri: Kertatuotot keskeisessä roolissa - Inderes    Aika: 22.01.2025 klo 08.34 Taalerin lähivuosien painopiste on Pääomarahastojen ylösajossa sekä oman taseen bioteollisuusinvestoinneissa. Konsernin tulos sen sijaan nojaa yhä vahvasti kertatuottoihin, mutta myös jatkuvan toiminnan kannattavuuden...

En ole Taaleri-tietäjä, mutta kommentoidaan nyt jotain näkökulmia: Biorahastoilla on varmasti potentiaalia. High risk high reward. Aika näyttää, mutta näissä on potentiaalia että rahaa saadaan bioinfrarahastoihin sopivalla vertauskuvalla kerätä kuin suokuokalla. Taalerissa on paljon paloja ja esim Inderesin mukaan SOTP > kurssi. Ala on vieläpä otollinen konsolidaatioille. Björn Wahlroos tai Warren Buffet oletettavasti taikoisi tästä hyvät tuotot. Potentiaali ei valitettavasti auta, jos sitä ei saada hyödynnettyä. TJ sai kenkää → mitä sieltä paljastuu? Haluaako seuraaja pistää vanhan piikkiin alaskirjauksia yms?  Uusi TJ ei ole ikinä ollut TJ ennen. Ei näyttöjä, ei kokemusta. Taaleri tarvitsisi visiota. Ilkka Laurilalla voi olla vaikka kuinka visiota, mutta minulla ei ainakaan ole mitään käsitystä hänen taidoistaan.  Tässä on paljon liikkuvia paloja → CMD ja strategian viilausta tulossa. Mitä sieltäkin vielä tulee?  Kiinteistörahastoissa on kova kilpailu ja silti sinne väkisin laitetaan panoksia ilman mitään kilpailuetuja.  Garantia on suurin osa arvosta ja teoriassa tasaista kassavirtaa. Tuossa aiemmin joku kertoi että Danske on ehkä lähtenyt kilpailijoiden matkaan? Muutenkin kaikki asuntoihin/kiinteöistihin liittyvät asiat ovat olleet melkoisessa myllerryksessä korkojen noustua monta prosenttia parikymmentä vuotta jatkuneen nollakorkoajan jälkeen. Inderes on nostanut takausriskit riskeihin. En tiedä onko ne nyt ne vai kilpailu vai mikä, mutta ei tämäkään ole automaattista rahaa Taalerin kassaan.  Pääomarahastoissa Inderes näyttää arvottaneen energiarahastot aika kovin kertoimin. Siihen kun vähän laittaa turvamarginaalia, niin konsernin SOTP laskelmasta katoaa taas siivu.  Pääomarahastot ovat skaalabusinesta, kiinteät kulut ovat jossain määrin kiinteät ja tarvitaan riittävä massa että tulot > kulut ja sen jälkeen AuM kasvu valuu kivasti tulokseen. Varmasti Taalerilta löytyy osaamista esim uusiutuvaan energiaan liittyen, mutta kilpailu on kovaa! Siellä on Blackrockit, Capmanit, Nordeat houkuttelemassa pääomia itselleen suuremmalla skaalalla ja kokonaisvaltaisella ratkaisulla. Esim laajan raportin taulukossa näkee, kuinka pelkästään suomalaiset verrokit ovat tehneet parempaa ROE:a kuin Taaleri ja kilpailu on varsin globaalia.  Taalerilla on omaa nicheä bioinfrarahastoilla ja uusiutuvilla energioilla, mutta aika vähän näistä jää tuottoja kulujen jälkeen. Oletus on, että AuM kasvaa ja sitten tuotot kasvaa, mutta entäs jos ei? Helpointa olisi varmaan myydä muut toiminnot ja jättää vain Garantia jäljelle, mutta sellaisen ratkaisun varaan ei voi sijoitusta perustaa.

@Kasper_Mellas on tehnyt uuden laajan raportin Taalerista, joka on luonnollisesti kaikkien luettavissa, kuten muutkin laajat raportit, eli ei ole mitään muureja.  Taalerin lähivuosien painopiste on Pääomarahastojen ylösajossa sekä oman taseen bioteollisuusinvestoinneissa. Konsernin tulos sen sijaan nojaa yhä vahvasti kertatuottoihin, mutta myös jatkuvan toiminnan kannattavuuden pitäisi parantua asteittain uusien rahastolanseerausten ja hallinnoitavien varojen kasvaessa. Osakkeen arvostus on selvästi alle konsernin osien arvon, joten näemme tuotto-odotuksen houkuttelevana vaisusta lähivuosien tuloskasvunäkymästä huolimatta. Arvon purkautuminen on kuitenkin arviomme mukaan alisteinen yleisen riskinottohalukkuuden paluulle markkinalla selkeiden lyhyen aikavälin tuloskasvuajureiden puuttuessa.                   Inderes              Taaleri laaja raportti: Pääomien allokointi ratkaisee paljon - Inderes    Taalerin lähivuosien painopiste on Pääomarahastojen ylösajossa sekä oman taseen bioteollisuusinvestoinneissa. Konsernin tulos sen sijaan nojaa yhä vahvasti kertatuottoihin, mutta myös jatkuvan toiminnan kannattavuuden pitäisi parantua asteittain...                             Rapsasta lainattua: Pitkän aikavälin ennusteet *Hieman pidemmällä aikavälillä Taalerin tuloskehitys määräytyy tutuista komponenteista. Odotamme hallinnoitavien varojen jatkavan vakaata kehitystä, joskin SolarWind 4 -rahaston myötä aurinkotuulirahaston luontaisen maksimikoon pitäisi tulla hiljalleen vastaan, mikä rajoittaa ennusteissamme pitkän aikavälin kasvuoletuksia. Vaikka hallinnoitavan varallisuuden kasvun pitäisikin nostaa jatkuvien palkkioiden mukaista tulosta, tulee sijoitustuottojen merkitys olemaan hyvin suurta myös jatkossa. Tämä alleviivaa Taalerin kohtalaisen korkeaa riskiprofiilia.*

Taaleri on tänään pienessä luisussa pörssissä (-5%), jonka myötä nopeasti vilkaisin mitä yhtiössä tapahtuu. Asioita mitkä pisti silmään: Seuraavien vuosien EV/EBIT=6  '25e P/B~1  Pitkän aikavälin ROI:n keskiarvo 13-15% ehkä noin Laajasta raportista (2023): “Soveltamillamme arvonmääritysmenetelmillä saamme Garantian osakekannan arvoksi 180 MEUR” Firman yritysarvo tämän hetken kurssilla 204 milj. Eli ostamalla tämän hetken kurssilla Taaleria saat vakuutusyhtiö Garantian ja 20 miljoonalla kaiken muun liiketoiminnan. Kertokaa oi Taaleri-tietäjät, miksi koko Inderesin foorumi ei ole ostamassa tätä kaksin käsin? Kertatuotot selittävät leijonaosan tuloksesta, ja sitä myötä firma on näennäisesti halpa?

En ole varman onko täällä ketjussa mainittu, mutta tuli mielenkiintoinen tieto vastaan kun kävin asuntolainaneuvotteluja pari viikkoa sitten. Danske Bank (jolla on ainakin joitain vuosi sitten ollut Suomen kolmanneksi suurin asuntolainakanta) ei enää käytä Garantiaa ostettaviin vakuuksiin vaan ovat vaihtaneet tarjoajaa. Garantia oli käytössä ainakin vielä ~5 vuotta sitten, jolloin olin viimeksi asuntokaupoilla. Nopealla Googlauksella 2024 kesäkuulta löytyi ainakin maininta toisesta tarjoajasta (Suomen Vahinkovakuutus). Voisi olettaa, että Dansken kokoisen lafkan poisjääminen on aiheuttanut ainakin jonkin asteisia vaikutuksia Garantian tulokseen ja varmaan vaikuttaa myös jatkossa.

Kyllä - Omaan silmään tavattoman sokea panostaminen Kiinteistö - segmenttiin ja selvä epäonnistuminen uusien rahastojen keräämisessä voi olla taustalla. Jään odottamaan edelleen panostamista ydinosaamiseen Energia + Garantia (Spinoff tai yritysjärjestelykin tietenkin lisäoptiona), joiden track record ja tiimin osaaminen huippuluokkaa. Rönsyt pois ja fokus niihin elementteihin, jotka toimivat. EDIT. Luulin, että tuo uusi CMD ja strategian luonti oli vitsi, mutta kaikkea sitä näkee kun vanhaksi elää.

Esimerkiksi United Bankers noussut kolmessa vuodessa 30%, joten ei huonoa kurssikehitystä voi pelkästään markkinatilanteen syyksi laskea. Joitakin strategisia valintoja olisi voinut tehdä varmaankin toisin. Itse näen toimarin vaihdon positiivisena juttuna tulevaisuuden kannalta.

Taaleri

Taalerin Q2-raportti oli operatiivisesti varsin hyvin linjassa odotuksiimme, vaikka raportoidut numerot jäivätkin odotuksistamme. Garantian suorittaminen on edelleen erittäin vahvaa, mutta Pääomarahastojen osalta yhtiöllä on edelleen selviä haasteita. 

<p>Taalerin Q2-raportti oli operatiivisesti varsin hyvin linjassa odotuksiimme, vaikka raportoidut numerot jäivätkin odotuksistamme. Garantian suorittaminen on edelleen erittäin vahvaa, mutta Pääomarahastojen osalta yhtiöllä on edelleen selviä haasteita. </p> 

	2021	22e	23e
Liikevaihto	69,7	67,2	73,0
kasvu-%	−19,58 %	−3,60 %	8,64 %
EBIT (oik.)	28,7	32,3	35,5
EBIT-% (oik.)	41,21 %	48,06 %	48,64 %
EPS (oik.)	0,75	0,77	0,85
Osinko	1,20	1,02	1,04
Osinko %	10,71 %	12,83 %	13,08 %
P/E (oik.)	15,03	10,31	9,39
EV/EBITDA	2,07	4,81	4,52

Osinkovirtaa odotellessa

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Taaleri

Tunnusluvut22.08.2022