Positiiviset näkymät, mutta haastava arvostus
SRV:n Q3-raportti oli operatiivisen tuloksen osalta odotuksiemme mukainen, vaikka liikevaihdon kasvu jatkui suurten urakoiden edistymisen ja asuntojen tuloutusmäärien selvän kasvun myötä hieman odotuksiamme voimakkaampana. Raportoitua tulosta heikensi jälleen hieman ei-kassavirtavaikutteinen ruplan arvonmuutos. Raportti ei muuttanut merkittävästi lähivuosien tulosennusteitamme, vaikka SRV:n tilauskertymä voi kasvaa näkymien perusteella merkittävästi Q4’17-Q1’18. SRV:n lyhyen aikavälin arvostustaso on mielestämme liian haastava tulostasoon nähden, emmekä näe osakkeessa toistaiseksi nousuvaraa pitkän aikavälin vahvoista kasvunäkymistä huolimatta, kun myös sektorin arvostuskertoimet ovat laskussa.
SRV Group
SRV on vuonna 1987 perustettu projektinjohtourakoitsija ja kiinteistöhankkeiden kehittäjä. Yhtiön liiketoiminta on keskittynyt rakentamisen ja kiinteistökehityksen osalta Suomeen. SRV:n liiketoiminta kattaa kokonaisvaltaisesti koko rakennushankkeen toteuttamisen ja kaupallistamisen arvoketjun. Yhtiö vastaa hankkeiden sopimusmallista riippuen kohteiden kehityksestä, kaupallistamisesta ja rakentamisesta. Yhtiö on toiminut suuremmissa kiinteistökehityshankkeissa myös sijoittajan roolissa kumppaneiden kanssa ja omaperustaisissa kauppakeskushankkeissa liiketoiminnan operoijana. SRV:n toteuttamien hankkeiden laajuus vaihtelee noin vuoden mittaisista muutaman miljoonan euron projektinjohtourakoista aina jopa yli 10 vuotta kestäviin miljardiluokan aluekehityshankkeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.10.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 884,2 | 1 044,6 | 996,4 |
kasvu-% | 22,97 % | 18,13 % | −4,61 % |
EBIT (oik.) | 28,8 | 33,8 | 38,0 |
EBIT-% (oik.) | 3,26 % | 3,24 % | 3,81 % |
EPS (oik.) | 0,17 | 0,20 | 0,32 |
Osinko | 0,10 | 0,10 | 0,15 |
Osinko % | 0,10 % | 2,02 % | 3,03 % |
P/E (oik.) | 595,85 | 24,60 | 15,32 |
EV/EBITDA | 179,81 | 20,05 | 12,80 |