Posti raportoi Q2-raporttinsa perjantaina noin klo 8.30. Odotamme kotimaan positiivisen makrotalouskehityksen näkyneen myös Postin volyymeissä ja ennustamme vertailukauden mukaista tulosta. Uskomme yhtiön toistavan ohjeistuksensa. Tuloskasvun ja osinkotuoton tukema tuotto-odotus on mielestämme houkutteleva, jonka myötä toistamme lisää-suosituksen. Tavoitehinta nousee 11,0 euroon (aik. 9,5e) ennustemuutosten ajamana.

Uskomme trendin parantuneen Q2:n aikana

Ennustamme Postin Q2-liikevaihdon nousseen prosentilla 361 MEUR:oon (Q2'25: 356 MEUR). Postipalveluissa ylärivin kehitystä painaa rakenteellisten kirjevolyymien supistumisen lisäksi viranomaispostin kiihtynyt digisiirtymä. Yhtiön tekemät hinnankorotukset pehmentävät volyymilaskun iskua liikevaihtoon, mutta odotamme silti segmentin myynnin laskeneen selvästi. Verkkokauppa- ja jakelupalveluissa odotamme pakettivolyymien kasvun jatkuneen vahvana erityisesti kuluttajien välisen C2C-kaupan vetämänä. Lisäksi arvioimme Suomen talouden piristymisen heijastuneen positiivisesti myös perinteisten B2C-pakettien sekä syklisten B2B-pakettien ja rahdin volyymeihin. Varastointi- ja logistiikkapalveluissa yhtiö on arviomme mukaan onnistunut voittamaan ja ylösajamaan uusia asiakkuuksia Suomessa, mutta Ruotsin kireä kilpailutilanne rajoittanee segmentin kasvun kulmakerrointa.

Odotamme Postin Q2:n oikaistun liikevoiton olleen 10 MEUR (Q2'25: 10,6 MEUR), mikä vastaa noin 3 %:n marginaalia. Tasaisen tuloskehityksen taustalla vaikuttaa positiivisesti Postipalveluiden hinnankorotukset ja toiminnan tehostaminen sekä Varastointi- ja logistiikkapalveluiden kasvun kautta parantunut tehokkuus. Verkkokauppa- ja jakelupalveluiden osalta ennakoimme vielä tuloslaskua, vaikka arvioimme myynnin jakauman jatkaneen lievää parantumistaan. Odotamme segmentin tulosta edelleen rasittaneen heikompikatteisten C2C-paketteihin nopea kasvu. Skaalautuvampien itsepalvelulähetysten käyttöönotto ja rahdin ja B2B:n kasvu tulee parantamaan segmentin tehokkuutta nähdäksemme selvemmin vasta H2:lla ja/tai vuonna 2027.

Ohjeistus vaikuttaa aiempaa ajantasaisemmalta

Hieman vaisun Q1-tuloksen jälkeen ennakoimme ohjeistuksen alalaidan mukaista tulosta, mutta talouden positiivinen vire sai meidät nostamaan tulosennusteitamme nyt noin 10 %. Posti arvioi liikevaihtonsa olevan 1 400–1 500 MEUR (2025: 1 448 MEUR) ja oikaistun liiketuloksen 63–79 MEUR (2025: 69,3 MEUR) vuonna 2026. Ennustamme nyt Postin liikevaihdon nousevan prosentilla vertailukaudesta ja tuloksen asettuvan 69 MEUR:oon eli ohjeistuksen keskikohdan tuntumaan. Lukujen lisäksi keskeisiä teemoja tulospäivän aikana ovat tulosparannusta edesauttavien ohjelmien eteneminen kussakin segmentissä sekä yleinen logistiikka-alan näkymä.

Tuotto-odotus on houkutteleva

Postin lähivuosien arvostuskertoimet (2027e P/E 9x ja IFRS 16 oik. EV/EBIT 9x) vaikuttavat ennustamamme tuloskasvun myötä hyvää pääoman tuottoa (ROCE ~13 %) tekevälle yhtiölle maltillisilta. Näkemyksemme mukaan maltillista arvostuskuvaa puoltaa Postin huomattava alennus suhteessa yhtiön keskeisiin verrokkeihin. Merkittävän komponentin sijoittajan tuotto-odotukselle mahdollistaa Postin voitonjako (osinkotuotto 8-10 %/v), mitä tukee yhtiön kiinteistöportfolion likvidointi. Arvioimme osakkeen kokonaistuotto-odotuksen ylittävän asettamamme tuottovaateen, jolloin osakkeen tuotto-riskisuhde on mielestämme houkutteleva. Osien summa- ja DCF-laskelmamme osoittavat osakkeen käyvän arvon (>11e) olevan nykykurssin yläpuolella, mikä viestii nousuvarasta ja puoltaa positiivista näkemystämme. Näytöt Postipalveluiden hyvästä tulosohjauksesta ja muiden liiketoimintojen mahdollistama tuloskasvupotentiaali sekä mehevä osinkotuotto mielestämme puoltavat Postin kyydissä jatkamista.