contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Roni Peuranheimo

Atte Riikola

Tecnotree on vuonna 1978 perustettu kansainvälisesti operoiva ja teleoperaattoreiden palvelemiseen keskittynyt IT-ratkaisutoimittaja. Asiakkailleen Tecnotree tarjoaa pilvipohjaisia järjestelmiä nykyisten tuotteiden, asiakkaiden ja laskutuksen hallintaan, näiden taustalla olevien prosessien digitalisoimisiin sekä asiakkaan kokeman arvon kasvattamiseen. Yhtiön tuoteportfolio kattaa kaikki teleoperaattoreiden keskeiset liiketoiminnan hallintajärjestelmät ja niiden elinkaarten vaiheet.  Yleisesti ratkaisujen päätoiminnallisuuksiin kuuluu esimerkiksi tuotteen, asiakkaan, tulovirran sekä tilausten hallintaan liittyvät ratkaisut. Tecnotreen pääkonttori sijaitsee Espoossa. Tämän lisäksi yhtiöllä on yhteensä kymmenen tuotekehitys- ja myyntikonttoria viidellä eri mantereella.

Samoin. Ei annettu mennä 11 sentillä vaikka oli yritys saneerauksessa. Toivotaan nytkin huomattavaa korotusta tai pörssissä jatkamista.

Itse olen ollut mukana jo silloin yhtiössä kun se edellisen kerran yritettiin ostaa ulos pörssistä, en silloinkaan luopunut enkä luovu tähänkään tarjoukseen, näen samanlaiset “merkit ilmassa “ piensijoittajat yritetään “kusettaa ulos” ennen yhtiön potentiaalista nousua.

Ehdoissa on, että konsortio voi ostaa osakkeita markkinoilta ostotarjouksen aikana. Mutta nyt on hiljainen aika menossa… Ei kovin fiksu ajoitus, jos tosissaan ovat ostelemassa  Tai sitten Helios käyttää hallintarekkaria ostoihin. Volyymit ovat kyllä pudonneet reilusti tällä viikolla.

Eihän tässä juuri sijoittajille ole hurraa -huutoja tarjoiltu firman puolelta. Työntekijöitä sen sijaan on kyllä kohtuullisen mukavasti palkittu. Osakekurssin historiastakin voi päätellä, että tuskin kovin moni on voitolla paperissa. Viime vuoden syksyllä käytiin kurkkimassa lähes ostotarjoushintoja, joten ei tämä kyllä mikään järin mieltäylentävä tilanne ole. Itse aion myös katsoa tämän loppuun saakka.

Pohdintaa ostotarjouksen pokeripelistä ja fundamenttien “padosta” Mielestäni Tecnotreen ostotarjous (5,70 €) näyttää tällä hetkellä klassiselta opportunistiselta “pokeribluffilta”. Johto ja Helios tuntevat kortit ja yrittävät ostaa potin juuri kun yhtiön operatiivinen käänne on konkretisoitumassa. On vaikea olla näkemättä tässä “kuristusefektiä”: kurssia on mahdollisesti pidetty matalana korostamalla diluutiota ja antamalla maksuaikojen venyä, jotta poistumistie pörssistä aukeaisi halvalla. ​Blokkirintaman (Kakkonen & Nieminen) muodostuminen on kriittinen vastaliike. Jos 90 % rajaa ei saavuteta, ostajien on joko korotettava merkittävästi tai hyväksyttävä pörssitaipaleen jatkuminen. Jälkimmäisessä skenaariossa mörnimisen motivaatio poistuu: kun diluutio on nyt “leivottu sisään” CCD-konversioiden myötä, johdon on pakko alkaa optimoida kassavirtaa ja purkaa saatavia palauttaakseen luottamuksen. ​Riskit ovat silti läsnä. Jos tarjous kaatuu ja globaali markkinasentimentti heikkenee, kurssi voi valua takaisin fundamenttien odotellessa realisoitumista. Kuitenkin Heliosin mukanaolo viittaa siihen, että Afrikan maksuvaikeuksiin on vihdoin löydetty “sisäpiirin” ratkaisu. Pitkässä juoksussa (5–7v) yhtiön arvo voi olla moninkertainen nykyiseen tarjoukseen verrattuna, mikäli kassavirta-pato todella murtuu. Nyt katsotaan, kenen pokka pitää maaliskuussa. Itse olen valmis katsomaan kortit loppuun asti. Jääpähän jämäosakkeet salkkuun muistutukseksi riskisijoitusten vaaroista.

tecnotree.julkinen-ostotarjous.fi              Julkinen ostotarjous                              Kävi tässä miten kävi, niin ainakin on suunta ja strategia tiedossa Tecnotreen osalta. Tecnotree laittaa paukut kehittyviin markkinoihin ja jollain tavalla integroituu Helioksen muihin sijoituskohteisiin. Tämä tulee varmasti vaatimaan tuotekehitystä ja panostuksia lähinnä Fintech -sovellusten osalta. Vapaata kassavirtaa ei muutamaan vuoteen ole näköpiirissä. Lyhyellä tähtäimellä riskitaso nousee, mutta pidemmällä ajanjaksolla mahdollisuudet ovat mielenkiintoiset. Tecnon palveluita käyttää jollain tasolla yli miljardi käyttäjää. Tämä ei tarkoita, että yli miljardille voi suoraan myydä mitä vaan, mutta kertoo siitä, kuinka paljon tartuntapintaa on asiakkaiden ( operaattorit) kautta. Afrikassa, esimerkiksi Nigeriassa valtio ohjaa kansalaisia digilompakon käyttäjiksi ja tämän vuoden alusta on alkanut rajoittaa käteisnostoja ja tehnyt sen myös kalliiksi.https://www.cbn.gov.ng/Out/2025/CCD/CIRCULAR%20ON%20REVISED%20CASH-RELATED%20POLICIES.pdf Tämä avaa operaattoreille entistä vahvemman jalansijan pankkipalveluiden hoitamiseen, koska Afrikassa perinteiset pankkipalvelut ovat harvojen saatavilla. Mm Ericsson ja Amdocs suurina pelureina tarjoavat teknologia-alustaansa, ( Ericsson markkinaosuus 20% ja aktiivisia käyttäjiä noin 100miljoonaa?) mutta operaattoreiden tai yhteistyöpankkien tulee järjestää pankkiluvat.https://www.f5.com/case-studies/ericsson-wallet-platform-drives-financial-inclusion-empowerment. CAB investmentillä on nämä luvat ymmärtääkseni ovat valmiina  ja helpottaa operaattoreiden roolia merkittävästi.Crown Agents Bank awarded international money transfer operator licence from the Central Bank of Nigeria - Crown Agents Bank Tecnotreen ostotarjouksen taustalla oleva Helios V rahaston tavoitekoko on noin 750 miljoonaa dollaria ja tarkoitus sijoittaa noin 10-12 kohteeseen. Early Warning System). Ainoa iso sijoitus mitä löysin oli viime syyskuun 100 miljoonaa dollaria intialaiseen fintech firmaan. https://m2pfintech.com/  CAB Paymentsin osalta Helios mahdollistaa ( korotti ja muutti alkuperäistä tarjousta) myös osakevaihdon, mikäli tarjous menee läpi. https://www.heliosinvestment.com/news/statement-re-possible-offer-for-cab-payments-holdings-plc  CABin markkina-arvo on lähelle 250 miljoonaa ja Helioksella hallussaan alunperin 45%, joten kokonaan käteisellä ostaminen olisi aika merkittävä osa rahaston sijoituksia. CABin omistajista vain noin 5% on piensijoittajia, paljon instituutioita, joten osakevaihdon avulla voisi onnistua.  Tecnotreellä piensijoittajia on noin 30%, mikä on paljon suomalaisellakin mittapuulla. En itse usko, että 90% käteistarjous toteutuu edes korottamalla tarjousta. Mutta kuten tarjousasiakirjoissa käy ilmi, määräenemmistö ( 2/3) mahdollistaa sulautumisen / fuusion ja tälle mielestäni konsortio hakee valtuutusta. Suora fuusio esimerkiksi Cabin kanssa on ehkä epätodennäköinen, koska pankkiluvat ovat tiukasti säänneltyjä. Jonkinlainen operatiivinen fuusio olisi mahdollinen. Tecnotree on velaton. Sillä on 25 miljoonaa käteistä ja 70 miljoonaa saatavia. Noin 5 miljoonan kassavirta. Vahva jalansija globaalisti kaikkein nopeimmin kasvavilla markkinoilla.  Itse toivon, että Tecnotree säilyy pörssissä ( listataan myös Lontooseen).Käteistarjouksen pitäisi tuplaantua, että harkitsisin osakkeiden myyntiä.

Pystytkö tai haluatko avata laskelmaasi tarkemmin? En ole tehnyt omia laskelmia K2:n omistusten keskihinnasta.

Tecnotree

Tecnotree on viime vuosien aikana sinetöinyt paluunsa kriisiyhtiöstä kannattavan kasvun yhtiöksi. Kasvu on kuitenkin sitonut taseeseen merkittävästi käyttöpääomaa saamisten muodossa ja tulevina vuosina yhtiön tuleekin todistaa kassavirtaprofiilinsa kestävä parantuminen.

<p>Tecnotree on viime vuosien aikana sinetöinyt paluunsa kriisiyhtiöstä kannattavan kasvun yhtiöksi. Kasvu on kuitenkin sitonut taseeseen merkittävästi käyttöpääomaa saamisten muodossa ja tulevina vuosina yhtiön tuleekin todistaa kassavirtaprofiilinsa kestävä parantuminen. Samaan aikaan yhtiö kamppailee lukuisten ulkoisten haasteiden kanssa, kuten voimakkaan kustannusinflaation ja yhtiön asiakaskuntaan vaikuttavan taloudellisen epävarmuuden kanssa. Koholla olevista riskeistä ja ensi vuodelle ennustamastamme viime vuosia vaisummasta kannattavuudesta huolimatta osakkeen arvostus näyttää houkuttelevalta (2023e: EV/EBIT 8x ja P/E 12x). </p> 

	2021	22e	23e
Liikevaihto	64,2	69,3	74,6
kasvu-%	21,6 %	8,0 %	7,7 %
EBIT (oik.)	23,7	16,9	18,3
EBIT-% (oik.)	36,9 %	24,3 %	24,5 %
EPS (oik.)	1,17	0,80	0,90
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	25,1	7,0	6,2
EV/EBITDA	17,5	3,6	2,6

Rahapuun sato vielä korjaamatta

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut15.09.2022

Foorumin keskustelut