Remedy: Control Resonantin julkaisu on sijoitustarinan käännekohta

Nostamme Remedyn tavoitehinnan 19,0 euroon (aik. 17,0 EUR), mutta kurssinousun myötä päivitämme suosituksemme lisää-tasolle (aik. osta). Control Resonantin julkaisu jo vuonna 2026 oli odotuksiimme nähden positiivinen yllätys ja olemme päivittäneet oletustamme pelin julkaisusta Q2’26 loppuun (aik. H1’27). Tuleva Controlin jatko-osa on Remedyn sijoitustarinan kannalta keskeinen pelijulkaisu, ja uskomme pelin menestykseen. Myös pelin trailerin alustava vastaanotto eri kanavissa vaikuttaa lupaavalta. Näkemyksemme mukaan lähestyvä pelijulkaisu antaa tukea Remedyn osakkeelle seuraavan vuoden aikana, ja näemme arvostuksen muutenkin yhä kohtuullisena yhtiön pitkän aikavälin potentiaaliin nähden.

Control Resonant on Controlin odotettu jatko-osa 

Remedy julkisti torstaina The Game Awards -tapahtumassa Control Resonantin, joka on odotettu jatko-osa yhtiön Control-pelille. Pelin julkaisutraileri on katsottavissa täältä. Control Resonant on lajityypiltään toimintaroolipeli, jossa pelaajat ohjaavat Dylan Fadenia Manhattanin avoimessa pelimaailmassa. Remedyn mukaan pelaaja voi hypätä pelin pariin myös ilman, että on pelannut alkuperäistä Controlia. Peli julkaistaan PlayStation 5:lle, Xbox Series X|S:lle, PC:lle sekä Macille. Remedy toimii pelin julkaisijana ja Annapurna Pictures yhteisrahoittajana ja -tuottajana yhtiöiden aiemmin tiedottaman strategisen kumppanuuden mukaisesti.

Lähivuosien ennusteisiin isoja muutoksia pelijulkaisun ajoituksen vuoksi

Odotamme nyt Control Resonantin julkaisua Q2’26 lopussa (aik. H1’27), jonka myötä lähivuosien liikevaihtoennusteet muuttuivat merkittävästi. Olimme myös aiemmin olettaneet Annapurnan osuuden pelin myynnistä jäävän Remedyn tuloslaskelman ulkopuolelle, mutta ilmeisesti tämäkin osuus kulkee Remedyn kautta. Siten liikevaihtoennusteet nousivat myös tältä osin, mutta vastaavasti Annapurnan osuus näkyy kuluina tuloslaskelmassa. Nettona oletuksemme Control Resonantin ensimmäisen kolmen vuoden tuotoista Remedylle ovat käytännössä ennallaan. Oletamme nyt Max Payne -hankkeesta rojalteja Remedylle vasta vuonna 2027 (aik. Q4’26), vaikka pelin julkaisu voi edelleen ajoittua vuoden 2026 puolelle. Ennustamme Control Resonantin myyvän vuonna 2026 noin 1,8 miljoonaa kopiota ja vuonna 2027 noin 2,2 miljoonaa kopiota. Tämän myötä Remedyn liikevaihto nousee ennusteillamme vuosina 2026-2027 yli 120 MEUR:n tasolle ja käyttökate reiluun 20 MEUR:oon. Lähtökohdat vahvalle pelimyynnille ovat hyvät, sillä alkuperäistä Controlia on myyty yli 5 miljoonaa kopiota, jonka lisäksi peliä on pelannut eri alustojen kautta yli 20 miljoonaa pelaajaa.

Osake saa arviomme mukaan tukea tulevista pelijulkaisuista

Uskomme Remedyn kykyyn luoda pitkällä aikavälillä useampia laadukkaita ja menestyviä pelejä, minkä tarjoamaan kasvu- ja kannattavuuspotentiaaliin peilattuna yhtiön nykyinen arvostus on edelleen houkutteleva. Pitkän aikavälin potentiaalista kertoo osaltaan DCF-mallin perusskenaarion (22,1 €) arvo. Remedyn osakkeen arvonluonnin kannalta yhtiön on keskeistä onnistua Control Resonantin julkaisussa. Onnistuneen julkaisun tuomat kassavirrat käytännössä mahdollistavat yhtiön seuraavien hankkeiden rahoittamisen ja julkaisun itse. Se myös vahvistaisi entisestään Control-pelibrändin arvoa. Remedyn arvostuskertoimet painuvat myös lähivuosina maltillisiksi (2026e-2027e EV/S 1,7-1,6x ja EV/EBITDA 10x), joskin kertoimet tulevat heilumaan jatkossakin pelijulkaisujen ajoitusten mukana. Kaiken kaikkiaan Control Resonantin myötä Remedyn uutisvirta tulee olemaan vuonna 2026 nousujohteista, jonka lisäksi myös Max Payne Remaken julkaisu lähenee. Uskomme Remedyn osakkeen saavan tukea näistä tulevista isoista pelijulkaisuista, ja nykyarvostuksella osakkeen kyydissä kannattaa mielestämme seurata sijoittajien innostuksen nousua.