Analyysi

Robit Q3'25: Enää ylärivin kasvusta kiinni

Lataa raportti (PDF)Tämä raportti on vain Inderes Premium -käyttäjille.

Tiivistelmä

Robitin Q3'25 liikevaihto laski 11 % ennusteiden alittaessa, mutta liikevoitto pysyi odotusten mukaisena 0,9 MEUR:ssa sopeutustoimenpiteiden ansiosta.
Yhtiö laski vuoden 2025 tulosohjeistustaan, ja ennusteet liikevaihdon kasvusta ovat paineessa rakennusteollisuuden heikon kysynnän vuoksi.
Osakkeen arvostus on neutraali ennustetulla tuloskasvulla, mutta keskipitkän aikavälin potentiaali riippuu markkinakehityksestä ja myyntityön onnistumisesta.
Tavoitehinta laskettiin 1,2 euroon heijastaen negatiivisia ennustemuutoksia, mutta osakkeessa nähdään potentiaalia, jos uusmyynti onnistuu.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q3'24	Q3'25	Q3'25e	Q3'25e	Erotus (%)	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Tot. vs. inderes	Inderes
Liikevaihto	21,5	19,2	20,9		-8 %	80,4
Käyttökate	1,0	1,9	1,8		3 %	5,7
Liikevoitto (oik.)	0,0	1,1	0,9		28 %	2,1
Liikevoitto	0,0	0,9	0,9		10 %	1,9
Tulos ennen veroja	-0,6	0,6	0,5		27 %	0,6
EPS (raportoitu)	-0,03	0,02	0,02		32 %	0,00

Liikevaihdon kasvu-%	-9,3 %	-10,7 %	-3,0 %		-7,7 %-yks.	-10,9 %
Liikevoitto-% (oik.)	0,0 %	5,8 %	4,1 %		1,6 %-yks.	2,4 %

Lähde: Inderes

Robitin Q3-tulos oli linjassa odotuksiimme matalammasta liikevaihtokehityksestä huolimatta. Yhtiön kannattavuuskehitys vahvistikin jälleen luottamustamme viime vuosina tehtyjen tehostustoimenpiteiden pitävyyteen. Sen sijaan lasketun ohjeistuksen ja markkinanäkymien myötä laskimme selvästi lähivuosien liikevaihtoennusteitamme, mikä heijastui myös tulosriveille. Nykyennusteillamme näemme osakkeen seuraavan 12 kuukauden tuotto-odotuksen jäävän hieman tuottovaateen alle. Mielestämme osakkeessa on kuitenkin keskipitkän aikavälin potentiaalia, mutta tämä vaatisi taakseen uusmyynnin onnistumista, minkä osalta yhtiöllä riittää vielä todistettavaa. Toistamme osakkeen vähennä-suosituksen, ja laskemme tavoitehintamme 1,2 euroon (aik. 1,3 €) negatiivisia ennustemuutoksia heijastellen.

Tulos hyvin linjassa odotuksiimme

Robitin liikevaihto laski Q3:lla 11 %, mikä alitti melko selvästi ennusteemme (-3 %v/v). Tästä huolimatta yhtiön raportoitu liikevoitto asettui ennusteemme tasolle 0,9 MEUR:oon tehtyjen sopeutustoimenpiteiden tukemana. Tulos sai lievää myötätuulta positiivisista operatiivisista valuuttakurssieristä (0,3 MEUR vs. H1’25: -1,2 MEUR), kun me taas olimme odottaneet neutraalia vaikutusta näiden osalta. Myös materiaalikatteen lähihistoriaa korkeamman tason pitäminen jatkui, joskin hieman alkuvuotta maltillisemmin. Yhtiö kirjasi vastoin ennusteitamme pienet kertakulut (0,2 MEUR) tehtyihin sopeutustoimenpiteisiin liittyen. Muilta osin kulurakenne oli hieman odotuksiamme matalampi ja siten luottamuksemme viime vuosina tehtyjen tehostustoimenpiteiden pitävyyteen sai vahvistusta. Alariveillä ei ollut yllätyksiä ja osakekohtainen tulos olikin linjassa ennusteemme kanssa. Q3:n tilauskertymä laski puolestaan 6 % heijastaen rakennusteollisuuden vaisuna jatkunutta kysyntää.

Lähivuosien ennusteet laskupaineessa ylärivin takia

Yhtiö laski kuluvan vuoden tulosohjeistustaan Q3-tulosta edeltäneenä iltana. Päivitetyssä ohjeistuksessa yhtiö arvioi liikevaihtonsa (2024: 90,3 MEUR) ja oikaistun liikevoittonsa laskevan verrattuna vuoteen 2024 (2,5 MEUR). Sen sijaan markkinakommenteissa yhtiö arvioi kaivosteollisuuden kysynnän pysyvän hyvänä, kun taas rakennusteollisuuden kysynnässä ei sen mukaan ole nähtävissä merkittävää elpymistä loppuvuonna. Kokonaiskuvaa peilaten laskimme selvästi lähivuosien liikevaihtoennusteita (6-8 %). Tämän taustalla on, että mielestämme rakennussektorin kysynnän laaja-alaisesta elpymisestä ei ole vielä merkkejä. Oletamme tilanteen kuitenkin elpyvän asteittain nykyisiltä matalilta tasoilta lähivuosina. Lisäksi arvioimme yhtiön markkina-aseman heikentyneen kaivospuolella, kun huomioidaan yhtiön laskenut liikevaihto ja kaivossektorin yleisesti hyvä kysyntätilanne. Nähdäksemme markkina-aseman selkeämpi vahvistaminen on asteittainen ja aikaa vievä prosessi. Odotamme kuitenkin tänä vuonna solmittujen uusien sopimusten tukevan kehitystä ensi vuodesta alkaen. Näitä tekijöitä mukaillen ennustamme yhtiön vuotuisen kasvun olevan 6-7 %:n tasolla lähivuosina matalan lähtöpisteen avustamana. Liikevaihdon ennusteiden laskun myötä myös tulosennusteemme olivat paineessa (oik. EBIT 2026e-27e: 11-12 %). Parantuneen kuluprofiilin myötä marginaaliennusteemme säilyivät kuitenkin lähes ennallaan. Kuluvan vuoden oikaistun liikevoiton odotamme asettuvan 2,1 MEUR:oon (aik. 2,3 MEUR).

Vipua on, mutta näyttöjä tuloskasvusta odotetaan vielä

Arvioimme osakkeen arvostuksen olevan ennustamallamme tuloskasvulla ensi vuodelle kokonaisuutena kohtuullisen neutraali (P/E 13x, EV/EBIT 9x, EV/EBITDA 5x). Sen sijaan, mikäli yhtiön kysyntätilanne ja toimet uusmyynnin osalta onnistuvat ja se pystyy ulosmittaamaan tehostustoimien hyödyt nykyodotuksiamme vastaavasti, näemme osakkeessa selvää keskipitkän aikavälin potentiaalia. Tämä vaatii kuitenkin tuekseen sekä suotuisaa markkinakehitystä että onnistunutta myyntityötä, jonka osalta yhtiöllä on mielestämme todistettavaa. Näkemystämme osakkeen järkevästä nykyhinnoittelusta tukee myös tavoitehintamme tasolla oleva DCF-mallimme.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Robit on vahvasti kansainvälistynyt kasvuyhtiö, joka myy kulutusosia eli porakalustoa globaalisti asiakkailleen kaivosteollisuudessa, rakentamisessa, geotekniikassa sekä kaivonporauksessa. Yhtiö kuuluu alallaan maailman viiden suurimman joukkoon ja sillä on 8 omaa myynti- ja palvelupistettä sekä yli 100 jakelijan globaali myyntiverkosto. Tuotantoyksiköt sijaitsevat Suomessa, Etelä-Koreassa, Australiassa ja Englannissa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut29.10.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	90,3	80,4	85,7
kasvu-%	−2,8 %	−10,9 %	6,5 %
EBIT (oik.)	2,6	2,1	4,0
EBIT-% (oik.)	2,9 %	2,6 %	4,7 %
EPS (oik.)	0,06	0,01	0,09
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	22,0	121,8	12,3
EV/EBITDA	7,2	6,9	5,0