Robit Q4'25: Kasvunäytöt vielä kiven alla
Lataa raportti (PDF)Tämä raportti on vain Inderes Premium -käyttäjille.
Tiivistelmä
- Robitin Q4-luvut alittivat ennusteet, sillä liikevaihto laski 14 %, mikä vaikutti myös oikaistuun liikevoittoon, joka jäi 0,5 MEUR:oon ennustetun 0,9 MEUR:n sijaan.
- Yhtiön sopeutustoimenpiteet tukivat kannattavuutta, mutta eivät riittäneet kompensoimaan liikevaihdon laskua; positiivista oli kuitenkin vahva rahavirta käyttöpääoman vapautumisen ansiosta.
- Robit odottaa kaivospuolen kysynnän pysyvän hyvällä tasolla kuluvana vuonna, mutta rakennusteollisuuden kysynnän odotetaan paranevan vasta vuoden jälkipuoliskolla.
- Osakkeen arvostus on hieman koholla, mutta keskipitkän aikavälin potentiaalia on, mikäli uusmyynti onnistuu ja tehostustoimien hyödyt realisoituvat odotetusti.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Erotus (%) | 2025 | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Toteutunut | |
| Liikevaihto | 21,4 | 18,4 | 20,1 | -8 % | 78,8 | ||
| Käyttökate | 1,7 | 1,3 | 1,9 | -30 % | 5,2 | ||
| EBITA | 0,8 | 0,5 | 1,0 | -52 % | 1,5 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 0,8 | 0,5 | 0,9 | -44 % | 1,7 | ||
| Liikevoitto | 0,8 | 0,4 | 0,9 | -54 % | 1,4 | ||
| Tulos ennen veroja | 0,5 | 0,1 | 0,6 | -88 % | 0,1 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,03 | 0,01 | 0,02 | -46 % | -0,01 | ||
| Osinko/osake | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Liikevaihdon kasvu-% | -6,6 % | -13,8 % | -6,0 % | -7,8 %-yks. | -12,8 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 3,5 % | 2,8 % | 4,6 % | -1,8 %-yks. | 2,1 % |
Lähde: Inderes
Robitin Q4-luvut jäivät kauttaaltaan ennusteistamme alhaiseksi jääneen liikevaihdon myötä. Sen sijaan markkinakommentit ja kuluvalle vuodelle annettu tuloskasvua viitoittava ohjeistus vastasivat hyvin odotuksiamme. Toteutunutta kehitystä peilaten laskimme kuitenkin hieman lähivuosien ennusteitamme. Osakkeen arvostuksen näemme olevan hieman koholla kuluvalle vuodelle. Mielestämme osakkeen selkeä keskipitkän aikavälin potentiaali ei ole kadonnut, mutta tämän realisoituminen vaatii näyttöjä uusmyynnin onnistumisesta, jonka osalta yhtiöllä riittää todistettavaa. Toistammekin osakkeen vähennä-suosituksen, mutta laskemme tavoitehintamme 1,15 euroon (aik. 1,20 €) ennustemuutosten suuntaisesti.
Q4-luvut jäivät kauttaaltaan odotuksistamme
Yhtiön liikevaihto laski Q4:llä 14 %, mikä alitti selvästi ennusteemme (-6 % v/v). Liikevaihtokehitystä heijastellen myös oikaistu liikevoitto painui selkeästi ennusteemme alle (0,5 MEUR vs. enn. 0,9 MEUR). Yhtiön mukaan vuoden aikana tehdyt sopeutustoimenpiteet tukivat kannattavuutta, mutta eivät pystyneet paikkaamaan liikevaihdon laskua. Myönteistä oli kuitenkin materiaalikatteen korkeamman tason säilyminen Q4:llä ja koko vuoden 2025 mitassa lähihistoriaan nähden. Kokonaisuutena kulurakenne oli silti hienoisesti ennusteitamme korkeampi. Positiivisinta raportilla oli vahva rahavirta käyttöpääoman vapautumisen seurauksena, ja yhtiön rahoitusasema oli tämän myötä kohtuullisella tasolla (nettovelat / käyttökate 2,9x). Q4-tilauskertymä jatkoi sen sijaan laskutrendillä (-3 % v/v). Tilauskannan lyhyen kiertoajan (alle kvartaali) vuoksi tästä ei voi kuitenkaan tehdä pitkälle vietyjä johtopäätöksiä. Koko vuoden 2025 kehityksen perusteella (tilaukset -10 % v/v) voi mielestämme kuitenkin todeta, ettei Robit ole pystynyt hyötymään kaivossektorin vahvasta vireestä. Siten arvioimmekin sen markkina-aseman heikentyneen kaivospuolella, ja tämän vahvistamisen olevan asteittainen ja aikaa vievä prosessi.
Ennusteisiin pieniä negatiivisia tarkistuksia
Kuluvan vuoden markkinanäkymäkommenteissaan yhtiö odotti kaivospuolen kysynnän pysyvän hyvällä tasolla. Vastaavasti rakennusteollisuuden osalta yhtiö arvioi kysynnän pysyvän matalalla tasolla H1:llä, mutta kehittyvän positiivisesti H2:lla. Kuluvan vuoden ohjeistuksessaan Robit arvioi puolestaan liikevaihtonsa (2025: 78,8 MEUR) ja euromääräisen vertailukelpoisen EBIT-kannattavuutensa (2025: 1,7 MEUR) kasvavan vuoteen 2025 verrattuna. Annettu ohjeistus oli linjassa odotuksiimme, mutta Q4-kehityksen myötä lähtötaso oli luonnollisesti matalampi. Toteutunutta kehitystä mukaillen laskimme hienoisesti lähivuosien liikevaihdon ennusteitamme ja teimme pieniä tarkistuksia kuluennusteisiimme. Tämän myötä operatiiviset tulosennusteemme laskivat 5-6 %:lla. Odotamme yhtiön pääsevän silti tänä vuonna selvään kasvuun viime vuonna solmittujen uusien sopimusten sekä rakennusteollisuuden asteittaisen piristymisen tukemana. Ennustamme yhtiön liikevaihdon nousevan tänä vuonna 84,4 MEUR:oon (aik. 85,7 MEUR) ja oikaistun liikevoiton 3,8 MEUR:oon (aik. 4,0 MEUR).
Vipua on, mutta näyttöjä tuloskasvusta odotetaan vielä
Arvioimme osakkeen arvostuksen olevan ennustamallamme tuloskasvulla tälle vuodelle kokonaisuutena hieman koholla (P/E 14x, EV/EBIT 10x, EV/EBITDA 5x). Sen sijaan, mikäli yhtiön toimet uusmyynnin osalta onnistuvat ja se pystyy ulosmittaamaan viime vuosina tehtyjen tehostustoimien hyödyt nykyodotuksiamme vastaavasti, näemme osakkeessa selvää keskipitkän aikavälin potentiaalia. Tämä vaatii kuitenkin tuekseen sekä suotuisaa markkinakehitystä että erityisesti onnistunutta myyntityötä, jonka osalta yhtiöllä on vielä todistettavaa. Kokonaisuutena nykyarvostus onkin mielestämme tasapainoinen suhteessa piilevään potentiaaliin, mutta vielä ohuisiin näyttöihin. Näkemystämme osakkeen oikeasta hinnoittelusta tukee myös noin nykykurssin tasolla oleva DCF-mallimme.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Robit on vahvasti kansainvälistynyt kasvuyhtiö, joka myy kulutusosia eli porakalustoa globaalisti asiakkailleen kaivosteollisuudessa, rakentamisessa, geotekniikassa sekä kaivonporauksessa. Yhtiö kuuluu alallaan maailman viiden suurimman joukkoon ja sillä on 8 omaa myynti- ja palvelupistettä sekä yli 100 jakelijan globaali myyntiverkosto. Tuotantoyksiköt sijaitsevat Suomessa, Etelä-Koreassa, Australiassa ja Englannissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 78,8 | 84,4 | 89,9 |
| kasvu-% | −12,8 % | 7,2 % | 6,5 % |
| EBIT (oik.) | 1,7 | 3,8 | 5,2 |
| EBIT-% (oik.) | 2,1 % | 4,5 % | 5,7 % |
| EPS (oik.) | −0,00 | 0,08 | 0,13 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | 14,2 | 8,8 |
| EV/EBITDA | 7,3 | 5,3 | 4,4 |
Foorumin keskustelut
