Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 7.10.2026 klo 13.00 GMT. Anna palautetta täällä.

Roblon on edelleen suhdannekuopassa. Q1-Q3 2025/26 liikevaihto laski 39 % 110,9 MDKK:hon (182,3 MDKK), käyttökate ilman kertaluonteisia eriä oli -6,3 MDKK (43,7 MDKK) ja liiketulos ilman kertaluonteisia eriä -14,4 MDKK (33,3 MDKK). Elokuussa johto laski koko vuoden ohjeistustaan jo toistamiseen tällä tilikaudella: se odottaa nyt 150–170 MDKK:n liikevaihtoa, -10–0 MDKK:n käyttökatetta ja -20 – -10 MDKK:n liiketulosta. Heikkous keskittyy Composite-segmenttiin, jossa offshore-öljy- ja kaasualan asiakkaan ylimääräisten varastojen purkaminen ja merenalaisten energiakaapelien tilausten ennakoidut hiljaisemmat ajat laskivat liikevaihtoa 77,8 MDKK:lla.

Q3 toi mukanaan ensimmäiset merkkejä käänteestä. Käyttökate kääntyi positiiviseksi 1,2 MDKK:ssa, ja tilauskertymä nousi 61,9 MDKK:hon (38,6 MDKK), mikä tekee tilauskertymän suhteella liikevaihtoon mitattuna (book-to-bill) 163 % ja nosti tilauskannan takaisin viime vuoden tasolle 53,7 MDKK:hon. Johto odottaa merenalaisten energiakaapelien ja kokonaisuuden aktiviteettitason kohoavan vuonna 2026/27, ja kustannussopeutusten odotetaan leikkaavan kuluja noin 5 MDKK:lla tänä vuonna.

Maaliskuussa 2026 julkistetun GPS-3-strategian myötä Roblon tekee uudelleen asemointia kohti kriittistä energiainfrastruktuuria ja tavoittelee yli 400 MDKK:n liikevaihtoa ja yli 70 MDKK:n käyttökatetta vuoteen 2029/30 mennessä. Portfoliota on myös yksinkertaistettu myymällä tappiollinen yhdysvaltalainen tytäryhtiö heinäkuussa 2025, minkä jäljiltä taseeseen jäi 33,4 MDKK:n laina ja nollaan arvostettu etuoikeutettu osake.

Keskeiset sijoitusperustelut ovat uudelleen asemointi kohti rakenteellisesti kasvavaa energiainfrastruktuuria, vahva tase 73 %:n omavaraisuusasteella ja 95,2 MDKK:n kokonaiskassavaroilla sekä Q3:n varhaiset elpymisen merkit. Keskeiset riskit ovat asiakaskeskittyneisyys, epätasaiset merikaapeliprojektit, joiden elpymistä odotetaan vasta vuodesta 2026/27 alkaen, GPS-3-strategian toteutus sekä pienten yhtiöiden likviditeetti.

Lyhyen aikavälin arvostuskertoimet antavat vähäisesti tukea, sillä ohjeistus ennakoi negatiivista käyttökatetta ja liiketulosta vuodelle 2025/26. EV/Liikevaihto-kertoimella mitattuna Roblon hinnoitellaan tasolla 1,2x suhteessa verrokkien mediaaniin (1,0x), ja 93,2 DKK:n kurssilla osake hinnoitellaan pieneen preemioon suhteessa 82,3 DKK:n osakekohtaiseen kirja-arvoon. Näemme Roblonin elpymistarinana, mutta vuoden 2030 tavoitteiden saavuttaminen vaatisi selvää ja kestävää kasvun kiihtymistä sekä liikevaihdon että tuloksen osalta nykytasolta.

Lisätietoa Q3-raportista saat katsomalla Roblonin kanssa järjestämsemme tilaisuuden: https://www.inderes.dk/videos/roblon-praesentation-af-regnskabet-for-3-kvartal-202526

Vastuuvapauslauseke: HC Andersen Capital saa maksuja Roblonilta digitaalista IR-tilaussopimusta vastaan. /Rasmus Køjborg, CFA & Jacob Frehr klo 15.00 7.10.2026