Sähkömarkkina ja arvostus normalisoituivat
Fortumin ristiriitainen Q4-tulos kääntyi lopulta lieväksi pettymykseksi, jonka kuitenkin paikkasi Baltian kaukolämpöliiketoiminnan myynti hyvällä 800 MEUR:n hinnalla. Näkymissä ei ollut suuria yllätyksiä, mutta sähkön hinta on noussut selvästi alkuvuoden aikana ja vuoden 2021 operatiiviset ennusteemme nousivat hieman. Osakkeen arvostustaso on edelleen kohtuullinen (2021e oik. P/E 16x ja osinkotuotto >5 %), mutta selkeä aliarvostus on mielestämme purkaantunut pohjoismaisen sähkömarkkinan normalisoitumisen mukana.
Fortum
Fortum Oyj on vuonna 1998 perustettu suomalainen energiayhtiö, joka on kooltaan pohjoismaiden suurin. Yhtiön liiketoimintaa ovat sähkön ja lämmön tuotanto sekä myynti, voimalaitosten käyttö- ja kunnossapitopalvelut, ja muut palvelut. Fortum tarjoaa myös kierrätys- ja jätepalveluita. Yhtiön toiminta on keskittynyt Pohjoismaihin, Baltian maihin, Venäjälle, Puolaan ja Intiaan.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.03.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 49 015,0 | 63 190,4 | 64 331,4 |
kasvu-% | 799,85 % | 28,92 % | 1,81 % |
EBIT (oik.) | 1 344,0 | 1 830,9 | 1 784,8 |
EBIT-% (oik.) | 2,74 % | 2,90 % | 2,77 % |
EPS (oik.) | 1,77 | 1,40 | 1,31 |
Osinko | 1,12 | 1,12 | 1,13 |
Osinko % | 5,69 % | 8,70 % | 8,78 % |
P/E (oik.) | 11,16 | 9,21 | 9,84 |
EV/EBITDA | 9,51 | 5,91 | 6,22 |