Q4-tulos oli isossa kuvassa melko linjassa odotuksiimme. Liikevaihto laski orgaanisesti vaikeassa toimintaympäristössä hieman odotuksiamme enemmän, mutta oikaistu operatiivinen tulos parani odotuksiamme hieman enemmän tehtyjen kustannussäästötoimenpiteiden ajamana. Yhtiö keskittää vuosina 2024-2025 fokuksen täysin kannattavuuteen ja näemme edellytykset selkeälle kannattavuuskäänteelle. Liikevaihtopohjainen arvostus on painunut niin matalaksi (2024e oik. EV/S 0,34x), että kannattavuuden noustessa edes siedettävälle tasolle, on tuotto-odotus mielestämme hyvin houkutteleva.