Teleste Q4’25 -ennakko: Tuloskasvu jatkuu tänä vuonna
Lataa raportti (PDF)Tämä raportti on vain Inderes Premium -käyttäjille.
Tiivistelmä
- Telesten Q4-liikevaihdon ennustetaan kasvaneen 4 % 37,9 MEUR:oon, erityisesti Broadband Networksin Pohjois-Amerikan toimitusten vetämänä.
- Yhtiö ei antanut odotettua positiivista tulosvaroitusta, ja ennusteita on laskettu; oikaistu liikevoitto Q4:llä odotetaan olevan 1,0 MEUR.
- Telesten osakekohtaisen osingon ennustetaan nousevan 0,10 euroon parantuneen tuloksen ja kassavirran myötä.
- Pohjois-Amerikan DOCSIS 4.0 -investointiaallon jatkuminen on keskeinen tekijä vuoden 2026 näkymissä, mutta siihen liittyy epävarmuutta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 36,5 | 37,9 | 140 | |||
| Liikevoitto (oik.) | 0,8 | 1,0 | 6,9 | |||
| Liikevoitto | -5,7 | 1,0 | 6,6 | |||
| EPS (oik.) | 0,08 | 0,02 | 0,16 | |||
| EPS (raportoitu) | -0,27 | 0,02 | 0,14 | |||
| Osinko/osake | 0,03 | 0,10 | 0,10 | |||
| Liikevaihdon kasvu-% | 19,1 % | 3,8 % | 5,9 % | |||
| Liikevoitto-% (oik.) | 2,3 % | 2,6 % | 4,9 % |
Lähde: Inderes
Teleste raportoi Q4-tuloksensa perjantaina 13.2.2026 klo 8.30. Yhtiöltä ei ole tullut ennakoimaamme positiivista tulosvaroitusta, minkä myötä olemme laskeneet Q4:n ennusteitamme. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvun kuitenkin jatkuneen erityisesti Broadband Networksin Pohjois-Amerikan toimitusten vetämänä ja tulokseen pientä parannusta vertailukauteen nähden. Huomiomme kiinnittyy raportissa erityisesti vuoden 2026 näkymiin, minkä kautta pyrimme hahmottamaan minkälaisella kulmakertoimella kasvu Pohjois-Amerikassa jatkuu. Toistamme osakkeen lisää-suosituksen ja 4,1 euron tavoitehinnan ennen raporttia.
Kasvu Pohjois-Amerikassa jatkuu
Ennustamme nyt Telesten Q4-liikevaihdon kasvaneen 4 % 37,9 MEUR:oon. Kasvun veturina toimii Broadband Networks (ennuste +7 %), missä Pohjois-Amerikan DOCSIS 4.0 -toimitukset ovat olleet koko vuoden 2025 voimakkaassa kasvussa. Saaduissa tilauksissa nähtiin kuitenkin rauhoittumista Q3:lla vahvan alkuvuoden jälkeen, minkä odotamme näkyvän Q4:llä hidastuvana kasvuna. Samalla myös Euroopan markkinan kehitys jarruttaa hieman segmentin kehitystä. Public Safety and Mobilityn liikevaihdon odotamme olleen vertailukauden tasolla 16,5 MEUR:ssa. Yksikön loppuvuoden liikevaihdon kehitys riippuu pitkälti suurten projektitoimitusten ajoituksesta ja yhtiö oli nostanut aiemmin näkymissään näihin liittyvän epävarmuuden yhdeksi keskeiseksi muuttujaksi.
Positiivista tulosvaroitusta ei ole kuulunut
Odotimme aiemmin Telesten antavan positiivisen tulosvaroituksen (2025 ohjeistus: oik. liikevoitto 4-7 MEUR) alkuvuoden vahvan tuloskehityksen ja -trendin vuoksi. Tulosvaroitusta ei ole tullut ja olemme nyt laskeneet ennusteemme haarukan ylälaidalle 6,9 MEUR:oon (aik. 7,4 MEUR), mikä tarkoittaisi 1,0 MEUR:n oikaistua liikevoittoa Q4:llä (Q4’24: 0,8 MEUR). Loppuvuoden tuloksen osalta epävarmuustekijänä oli tiettyjen projektien ajoitukset, mihin näkyvyys oli luonnollisesti heikko. Pidämmekin mahdollisena, että näitä on lykkääntyneet vuoden 2026 puolelle. Odotamme yhtiön kuitenkin pysyneen tuloskasvussa ja kehitystä tukee kasvavat toimitusvolyymit sekä yhtiön viime vuosina toteuttamat merkittävät kulurakenteen sopeutustoimet. Myös bruttomarginaalin suotuisa kehitys, jota tukevat parempikatteinen tuotejakauma sekä materiaali- ja tuotantokustannusten säästöt, on ollut keskeisessä roolissa vuoden 2025 tulosparannuksessa.
Parantuneen tuloksen ja kassavirran myötä ennustamme Telesten maksavan 0,10 euron osakekohtaisen osingon päättyneeltä tilikaudelta. Tämä olisi selvä korotus edellisvuodesta (0,03 EUR), joskin absoluuttisesti tämä tarkoittaisi vasta noin 1,8 MEUR:n osingonmaksua.
DOCSIS 4.0 -investointiaallon kulmakerroin tarkastelussa
Raportin mielenkiintoisin anti liittyy vuoden 2026 näkymiin ja ohjeistukseen. Pohjois-Amerikan DOCSIS 4.0 -investointiaallon odotamme jatkuvan, mutta kulmakertoimeen liittyy jonkin verran epävarmuutta. Lyhyellä aikavälillä riskejä luo muun muassa pääasiakas Coxin ja Charterin yhdistyminen ja sen vaikutukset investointisuunnitelmiin. Euroopan markkinan odotamme pysyvän edelleen haastavampana, vaikka myös täällä on käynnistynyt DOCSIS 4.0 -investointeja pienemmässä kokoluokassa. Public Safety and Mobilityn näkymät ovat arviomme mukaan selvästi vakaammat, ja segmentin vielä maltillisen kannattavuuden vuoksi näemme sillä edellytykset jatkaa kannattavaa kasvua tulevina vuosina. Ohjeistuksen lisäksi suuntaviivoja lyhyemmän aikavälin kehitykseen antaa tilauskertymä, jota on mielenkiintoista seurata etenkin Q3:n pienen pehmeyden jälkeen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Teleste Oyj on vuonna 1954 perustettu suomalainen teknologiakonserni, joka kehittää ja tarjoaa video- ja laajakaistateknologioita sekä niihin liittyviä palveluita. Teleste toimii tietoliikenneoperaattorien kaapeliverkkojen verkkolaitteiden kehittäjänä, tuottajana ja myyjänä sekä palvelutoimittajana. Lisäksi yhtiö tarjoaa videovalvontaan ja matkustajainformaatioon tarvittavia sovelluksia ja ratkaisuja lähinnä julkisen sektorin asiakkaille sekä raideliikenteeseen. Yhtiön tuotanto tapahtuu suurimmaksi osaksi Suomessa ja tuotekehitystoiminnot yhtiöllä ovat pääosin Suomessa, Saksassa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 132,5 | 140,4 | 154,5 |
| kasvu-% | −12,4 % | 5,9 % | 10,0 % |
| EBIT (oik.) | 4,0 | 6,9 | 9,0 |
| EBIT-% (oik.) | 3,0 % | 4,9 % | 5,8 % |
| EPS (oik.) | 0,20 | 0,16 | 0,34 |
| Osinko | 0,03 | 0,10 | 0,12 |
| Osinko % | 1,1 % | 2,6 % | 3,2 % |
| P/E (oik.) | 13,0 | 24,2 | 11,4 |
| EV/EBITDA | 12,0 | 7,9 | 6,5 |
Foorumin keskustelut
