contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls {
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

alternatePageUrls

imgUrl

description

Pääanalyytikko

Petri Gostowski

Outukumpu on teollisuusyritys. Yhtiö on ruostumattoman teräksen valmistaja, joka tarjoaa erikoisratkaisuja erilaisiin teollisiin tarkoituksiin. Terästä käytetään työkaluissa, teollisessa infrastruktuurissa ja lääketieteellisissä laitteissa. Toimintaa on maailmanlaajuisesti, pääasiassa Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa. Myynti tapahtuu globaalien myynti- ja palvelukeskusten kautta. Pääkonttori sijaitsee Helsingissä.

No, kuuntele ERP nyt!-podcastin jakso 15. Ei täällä kohta voi myydä mitään jos dokumentit ja sertifikaatit eivät ole kunnossa. Oletettavasti vastuullisuusraportointi tulee pakolliseksi myös pienemmillekin yrityksille. Ainakin järjestävät koulutusta miten tämä tehdään näppärästi. Samaisessa jaksossa mainittiin julkiset hankinnat. Ajattelin lähinnä vetyputki hanketta, joka lähtee Torniosta etelään päin

Halusin palata tähän asiaan vielä uudestaan. Kuten mainittu, niin Outokummulla ja SSAB:lla on samanlaisia positiivisia ja negatiivisia (valtio-omistus, syklisyys, bulkki, raskas tase, kova kilpailu, paljon energiankulutusta, paljon päästöjä) ominaisuuksia sijoituskohteena. SSAB tulee seurailtua sivusilmällä, mutta kehutaan nyt Outokummun potentiaalia, kun ollaan yritysarvolla mitattuna melkein ATL   Teräksen kysyntä on historiallisesti kasvanut. Jatkosta en tiedä, mutta ei tuo kasvuvauhti enää huimaa päätä. Ruostumattoman teräksen markkina taas:   Ruostumattoman teräksen markkinoilla on ollut keskimäärin nihkeää jo pitkään, kun Aasiassa on ylikapasiteettia. Mutta kysynnän odotetaan kasvavan voimakkaasti yli ajan! Jos ja kun kysyntä kasvaa, niin markkina tervehtyy kyllä.  Nämä ovat vähän käsienheiluttelua.  Outokummulla on Euroopassa skaalaa, OK tuotanto, toimitusketju (scrap hankinta ja käyttö tuotantoon), sähköä on saatavilla ja vieläpä semiedullisesti. Näistä lähtökohdista pitäisi pystyä tuottamaan paljon ja aika halvalla, kunhan kysyntä olisi kunnossa.  Amerikassa on toinen tukijalka, mikä tasaa riskiä ja päästään hyötymään jos alueet etenevät eri tahtiin (kuten nyt). Tämä on varsinkin Trumpin kaudella positiivinen optio; voidaan päästä hyötymään tuontitulleista   Ferrokromista puhutaan jossain määrin vähän. Tällä on iso strateginen arvo ja toiminnalla pitäisi olla iso taloudellinen vipuvarsi ja potentiaalinen hyöty. Ferrokromi toimii kolmantena taloudellisena tukijalkana, mutta tässä on potentiaalia voida hyödyntää sitä suoraan taloduellisesti vielä paremmin tai arvottaa sitä Outokummun arvossa enemmän. Alan pienimmät päästöt ovat lähinnä positiivinen optio tällä hetkellä. Circle Green myydään joillekin asiakkaille premium-hinnoittelulla ja hiilitullit saattavat sataa Outokummun tulokseen. Näistä ei juuri ole päästy hyötymään, mutta positiivinen optio jos niitä voitaisiin rahastaa tehokkaammin tai nostaisi Outokummun arvoa joidenkin sijoittajien silmään. Hyvin karkeasti hahmotellen oma sijoitusteesi Outokummun kanssa nojaa siihen, että kysyntä yli ajan kasvaa. Tällä hetkellä markkinalla on ylikapasiteettia, mutta kysynnän kasvaessa tarjontaa ei tule nopeasti ja helposti. En nyt missään nimessä odota, että 2022 olosuhteet palaavat.  Tällä hetkellä Outokummun osake on lyöty pohjiin. Tulos on tappiolla ja sijoittajat joko uskovat, ettei tulos enää ikinä nouse, tai sitten ajattelevat vain että kaikki minulle heti. Miksi sijoittaa tappiolliseen Outokumpuun, jos Nvidia ja Tesla nousevat 50 % joka vuosi  Outokummun markkina-arvo ja yritysarvo pyörivät tuolla 1-1,5 miljardin välissä. ERITTÄIN hyvänä vuonna tehtiin vuodessa tulosta yli miljardi. Hyvänä vuonna tehtiin tulosta yli puoli miljardia.

EPP eli 188/720 Euroopan parlamentin paikoista hallitseva ja isoin yksittäinen ryhmä turinoi sitä sun tätä. Hyvä että Brysselissä on herätty eurooppalaisen BKT-kehityksen ja teollisuuden haasteisiin, joita poliitikot ovat kutoneet regulaation, ympäristöpolitiikan ja energiapolitiikan saralla, ja seurannaisvaikutuksiin kuten korkea energian hinta, de-industrialisation, hiilivuoto yms. Olisiko sitten CBAM jäähylle laittaminen kahdeksi vuodeksi ratkaisu johonkin, en kyllä saa sitä oikein irti.  Ainakin tuotteita valmistavat firmat saisivat terästä kuten nytkin ilman ympäristömaksua, hyvä tietenkin terästeollisuudelle jos päästölupia ei viedä yrityksiltä EU-kassaan.  Energiahintaa tämä ei kuitenkaan oikaise.                   EUROMETAL - The Voice of European Steel, Tubes and Metal Distribution... – 21 Jan 25              Largest European political party suggests putting CBAM on hold for at least 2...    The European People’s Party (EPP), the largest party in the European Parliament and in the European Commission, suggested putting the Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) on hold, along with some other EU sustainability targets, to enhance the...

Juu, muutama vuosi sitten markkina oli poikkeuksellisen hyvä rosterin myyjälle USA:ssa, mutta ei ole ollut 2023 puolivälin jälkeen.Tullimuurien vaikutus jää nähtäväksi, Trump aloitti virassaan toissapäivänä. Outokummun analyytikkoennusteissa on tuskin juurikaan otettu kantaa tullien vaikutuksesta kannattavuuteen. Pitkässä juoksussa raaka-aineiden väliset hintaerot tasoittuvat eri markkina-alueiden välillä globaalissa markkinataloudessa toimiessa. Hintatason puolesta USA:ssa ei ole tällä hetkellä nähtävissä selkeää preemiota Eurooppaan nähden, vaikka taloustilanne onkin parempi. Mahdollisten tullien vaikutus hintatasoon ja Outokummun kannattavuuteen jää nähtäväksi, mutta en nyt noiden muutaman analyytikon ennusteista päättelisi asiasta yhtään mitään.

SSAB voi varmaan keskustella SSAB:n ketjussa, mutta voin jakaa jotain ajatuksia. En ole SSAB pitkään aikaan omistanut, mutta karkeasti:  Huom Outokummussa on monia samoja negatiivisia ja positiivisia asioita kuin SSAB:ssa.  Minkä takia en halua omistaa SSAB:ta:  pääomistajat Ruotsin valtio JA Suomen valtio  SSAB yksi suurimmista sähkön käyttäjistä ja päästöjen tekijöistä Suomessa JA Ruotsissa. Yhdistä edellisen kohdan kanssa… Kiinassa ja Aasiassa tehdään liiketoimintaa talous ja teollisuus edellä, ympäristö ja turvallisuus ei juuri kiinnosta. Vastaavasti USA:ssa politiikka on ‘drill baby drill’. Miten luulet bulkkimarkkinoilla pärjättävän, kun työntekijöille pitää maksaa paljon enemmän, kaikki kulut on paljon enemmän, skaala on pienempi ja päälle tulee ympäristöön liittyvät rajoitukset tuplana, koska EU-alue ja valtio-ohjaus. Ei tilanne nyt aivan niin paha ole, mutta aivan vastaavasti vaatteiden, muovikrääsän jne jne tuotanto on täysin Aasiassa, kun skaala = x 10,työvoiman hinta = x 0,1 ja byrokratia/sääntely = x 0,1.  Näistä päästäänkin loogisesti seuraavaan askeleeseen:  " Tavoitteena olla ensimmäinen fossiilivapaan teräksen tuottaja SSAB on laatinut strategisen tiekartan tavoitteenaan olla maailman ensimmäinen fossiilivapaan teräksen tuottaja ja tarjota asiakkaille fossiilivapaita teräksiä vuonna 2026. SSAB:n hallitus teki tammikuussa 2022 suuntaa-antavan päätöksen yhtiön pohjoismaisen ohutlevytuotannon perusteellisesta uudistamisesta ja vihreän siirtymän nopeuttamisesta. Päätöksen taustalla on fossiilivapaan teräksen voimakkaasti kasvava kysyntä. Tavoitteena on korvata nykyinen ohutlevytuotantojärjestelmä ns. minimill-pohjaisella tuotannolla, joka tarjoaa laajemman tuotevalikoiman ja paremman kustannusaseman. Tavoitteena on samalla päästä suurelta osin eroon hiilidioksidipäästöistä noin vuonna 2030, eli 15 vuotta aiemmin kerrottua nopeammin. Suunnitelman toteutuminen edellyttää tarpeellisen infrastruktuurin olemassaoloa, etenkin riittävää määrää fossiilivapaata sähköä."  Vuosia ja vuosia menee, miljardeja ja miljardeja palaa. Ympäristö kiittää! Kiittääkö osakkeenomistajat, veikkaan että ei. Mietit että SSAB pystyy tekemään tulosta nytkin, kun Outokumpu ei. Aivan samanlaista vuoristorataa se sielläkin vaikuttaa olevan    Onko oletettavaa että SSAB tekee jatkossa ROE ja ROCE = 20 %? Vai 1 %? Vai jotain siltä väliltä, vaikka 8 %?  Samalla lailla SSAB ja Outokumpu tekevät hyvänä vuonna valtavan tuloksen ja huonona vuonna tappiota. Erona se että SSAB käyttää miljardinsa päästöjen vähentämiseen, mikä ehkä parantaa tulosta vuosien päästä tai sitten ei.  Joo-o Americas tuottaa ennusteiden mukaan enemmän EBIT/pääoma tai EBIT/liikevaihto kuin Europe   Mutta! Vertailuun kannattaa ottaa muutama tekijä huomioon:    Euroopassa on ollut pari vuotta teollisuustaantuma. Kun taas USA talous puksuttaa toistaiseksi eteenpäin kuin höyryveturi. Liittovaltio velkaelvyttää ja tekee infrapaketteja. Trump laittaa tulleja tuonnille, minkä pitäisi tukea paikallista tuotantoa hinnoittelussa. Muutama vuosi sitten oli poikkeuksellisen hyvä markkina Outokummulle. Mutta pienenä referenssinä: 2021 Americas EBITDA=297 MEUR 2022=384 MEUR  Nyt hyvässä taloustilanteessa, tullimuurien suojassa, ennusteiden mukaan 2025 EBITDA=103 MEUR ja 2026=150 MEUR.  Eli ei päästä edes lähelle puolia siitä mitä muutama vuosi sitten hyvässä markkinassa. Suhteellisesti menee paremmin kuin Europella, mutta absoluuttisesti aneeminen Eurooppakin tuottaa enemmän rahaa Outokummulle.

Osaako joku yritykset paremmin tunteva sanoa miksi sijoittaa mieluummin Outokumpuun kuin SSABhen? SSAB tuntuu pystyvän tekemään tulosta tälläkin hetkellä kun Outokumpu ei pysty.

Tulkitsinkohan jotenkin väärin tuota taulukkoa, kun minun mielestäni (mediaani) ennusteiden mukaan 2025 vuoden liikevoitto jenkeistä olisi n. 60 miljoonaa ja Euroopasta n. 79 miljoonaa? Liikevaihtoon suhteutettuna sen odotetaan mielestäni tuottavan oikein hyvin "mörnivän eurotalouden rinnalla. Vuoden 2026 ennusteet näyttävät noudattavan samaa linjaa.

Outokumpu

Outokumpu julkisti eilen Q4-raporttinsa, joka vastasi operatiivisen tuloksen osalta ennakkotietojen tasolla olleita odotuksiamme. Ennusteillamme osake ei saa tukea lyhyen tähtäimen arvostuksesta...

<p>Outokumpu julkisti eilen Q4-raporttinsa, joka vastasi operatiivisen tuloksen osalta ennakkotietojen tasolla olleita odotuksiamme. Ennusteillamme osake ei saa tukea lyhyen tähtäimen arvostuksesta, mutta arviomme mukaan ennustamamme Americasin käänteen eteneminen ja mahdollinen positiivinen uutisvirta muun muassa Euroopan komission tullitutkinnan myötä tukevat arvostuksen nousuvaraa pidemmälle vuoteen katsottaessa.</p> 

	2019	20e	21e
Liikevaihto	6 402,7	6 291,3	6 609,6
kasvu-%	−6,83 %	−1,74 %	5,06 %
EBIT (oik.)	29,9	126,2	253,2
EBIT-% (oik.)	0,47 %	2,01 %	3,83 %
EPS (oik.)	−0,19	0,12	0,37
Osinko	0,10	0,15	0,15
Osinko %	3,56 %	5,01 %	5,01 %
P/E (oik.)	-	25,16	8,01
EV/EBITDA	8,69	6,27	4,38

Tulostrendin käänne tukee arvostusta

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Outokumpu

Tunnusluvut05.02.2020