contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Pääanalyytikko

Petri Gostowski

Neste on vuonna 1948 perustettu maailman suurin jätteistä ja tähteistä jalostetun uusiutuvan dieselin ja uusiutuvan lentopolttoaineen valmistaja, joka tuo uusiutuvia ratkaisuja myös muovi- ja kemikaaliteollisuudelle. Nesteellä on toimintaa yli kymmenessä maassa ja tuotantoa Suomessa, Singaporessa ja Alankomaissa sekä yhteisyrityksen kautta Yhdysvalloissa. 

OP:n mukaan: Nesteen kannalta mandaatin kiristyminen on erittäin hyvä uutinen Martinezin yhteisyrityksen kautta. Martinez tuottaa noin 20 % Nesteen uusiutuvien tuotteiden myyntivolyymeista, eli mandaatin kiristymisen tuoma RIN-hintojen nousu tukee selvästi Nesteen Yhdysvalloista samaa myyntimarginaalia. Markkinat ovat ennakoineet kehitystä jo selvästi ja viimeaikaiset spot-marginaalitasot ovat olleet yli 500 dollaria tonnilta verrattuna viime vuoden noin 100 dollarin tasoihin. Uusi mandaatti vahvistaa näkemystämme siitä, että marginaalitasojen on säilyttävän vahvoina, että saadaan riittävästi tuotantoa täyttämään voimakkaasti kasvanut mandaatti.

Jotain mätää tuossa on, kun näkyy vain 9 analyytikkoa. Kukaan ei ole negatiivinen, mutta esim Inderesillä on vähennä suositus. Neste on suhteellinen voittaja, mutta on tuolla aika huvittavan näköisiä liikkeitä monet analyytikot tehneet.  Esim Goldman Sachs oli aiemmin 23 € TP ja osta. Tavoitetta on hieman hilattu ylös, mutta kurssinousun jälkeen neutraali suositus. Kuulostaa loogiselta.  Mutta olisi kiva nähdä millä esim Barclays perustelee 17 → 32 € tavoitehinnan muutoksen   Ennusteita on kiskottu tuntuvasti ylös. EBITDA:a tälle vuodelle nostettu miljardilla ja ensi vuodellekin +400 MEUR aiempiin ennusteisiin nähden.  Investointeihin uppoaa niin valtavasti rahaa, että tulee tarpeeseen kohonnut tulostaso. Pysyy tase kunnossa ja kohonneesta käyttökatteesta valuu tulokseen ja osakekohtaiseen tulokseen mukavasti hyvää 2026, 2027 ja 2028.

Kauppalehdessä on kriittinen kirjoitus Nesteen nauttimasta valtion tuesta ja palmuöljyn sivutuotteena syntyvän PFADin ekologisesta kestämättömyydestä. Vaihtoehdoksi esitetään valtion rahoittavan biokaasuinfrastruktuuria, jolla raskaan liikenteen päästöjä saataisiin alennettua päästötavoitetasolle. Ensimmäinen argumentti on, että Nesteen osinko rahoitetaan veronmaksajien rahoilla eikä valtio saa investoinnistaan omiaan takaisin. Nesteen verohelpotukset ovat vuositasolla 150-200 miljoonaa euroa ja Neste maksaa noin 153 miljoonaa euroa osinkoa, josta valtiolle napsahtaa 68 miljoonan euron siivu. Vaikka mukaan lasketaan Nesteen maksama yhteisövero, se ei riitä likimainkaan kattamaan valtion tukiaisia. Henkilökohtaisesti en pidä tätä argumenttia kovinkaan painavana, sillä Nesteen normalisoitu tulos ylittää moninkertaisesti valtiolta saadun taloudellisen tuen - toisin sanoen Nesteen liiketoiminta ei ole verohelpotusten varassa. Toiseksi, osingon ja valtion tukien välinen vertailu vaatisi jonkinlaisen perustelun, mitä ei kirjoituksessa tuoda ilmi. Jos verohelpotukset ovat jollain tavalla ongelmallisia, ne ovat sitä huolimatta siitä, jakaako yritys osinkoa vai ei. Mikäli haluttaisiin arvioida valtion investointien kannattavuutta, pitäisi huomioida myös välilliset verovaikutukset. Laskin nopeasti, että Nesteen Suomessa työskentelevät työntekijät maksavat palkoistaan veroja yli 40 miljoonaa euroa vuodessa. Toinen argumentti liittyy Nesteen käyttämään PFADiin, joka tulee valtaosin Indonesiasta ja Malesiasta, joissa on viimeisen kymmenen vuoden aikana hakattu miljoonia hehtaareja metsää palmuöljytuotannon tieltä. Hakkuut eivät ole kestävällä tasolla, valvonta ei toimi ja PFADin taloudellinen merkitys pahentaa palmuöljyyn liittyviä ongelmia. Tämä on mielestäni ongelma, joka Nesteen tulee ratkaista 2030-luvun alkuun mennessä. Juttu on maksumuurin takana:                   Tärkeimmät talousuutiset | Kauppalehti – 29 Mar 26              Nesteen osingot eivät ole sinun    Valtion Neste-tuet ylittävät osinkotuotot moninkertaisesti, kirjoittaa toimittaja Mikael Vehkaoja.                             …mutta onneksi juttu julkaistiin alunperin ilman maksumuuria:                   Tärkeimmät talousuutiset | Kauppalehti – 29 Mar 26              Nesteen osingot eivät ole sinun    Valtion Neste-tuet ylittävät osinkotuotot moninkertaisesti, kirjoittaa toimittaja Mikael Vehkaoja.

Onhan tämä Nesten ohjeistus aika suurpiirteinen..  Porvoon isoa suunniteltua huoltoseisokkia nyt 2026 vielä pohtisin, että onko se ihan välttämätön suunnitellussa laajuudessa…? nyt pitää takoa kun rauta on kuumaa.

Neste ei ole ikinä kertonut, mikä hinta tuo tarkalleen on, mutta mitä todennäköisemmin kokonaishinta, jossa on kaikkien tukiaisten arvo mukana. PTC laskettu vastaavalle keskimääräiselle raaka-ainearvolle. Mutta Valero julkaisee myös teoreettista marginaalia, ja voi sen laskea itsekin, se on noussut noin 600 dollaria/t. Bloombergin mukaan Kaliforniassa jopa 740 dollaria/t puhtaalle UCO pohjaiselle uusiutuvalle dieselille:  Mutta toki Euroopassa vastaava marginaali oli perjantaina 1 746 $/t. Suunta on toki sama:

@Homeros Hmm, jotenkin muistelin, että tuo Nesteen sivuilla oleva käyrä olisi ollut jonkinlainen marginaali tai indeksi, mutta eikös tuo ihan oikea markkinahinta ole? Mutta onkohan tuossa sitten mukana PTC-tuki ja RIN-todenteet. Kuvasta jos katsoo, niin yksi UCO-gallona olisi nyt 8$. Jos käyttää kerrointa 0,78 kg/l, niin yhteen tonniin menee 338 gallonaa, jolloin USA-tonnihinta olisi 2700$. Se taas alkaa olemaan aika lailla sama kuin Euroopan hinta: 2800$. Ehkä tuo käyrä sitenkin on indeksi, joka ottaa nuo PTC ja RIN-todenteet huomioon, koska eihän ne voi enää jalostajalle/tuottajalle tuohon päälle tulla?

Neste

Neste laski tiistaina Uusiutuvien tuotteiden myyntimarginaalin ohjeistusta kuluvalle vuodelle, mikä heijastelee etenkin tarjonnan kasvun aiheuttamaa heikkoutta markkinassa. Olemme laskeneet sekä lyhyen että keskipitkän aikavälin ennusteitamme myyntimarginaalin laskun ajamana. Osakkeen arvostus on mielestämme selvästi varovaisemmilla myyntimarginaalin ennusteilla varsin kohtuullinen. Tämä mielestämme puoltaa positiivista näkemystä, vaikkakaan vaikeaan markkinatilanteeseen ei ole nähtävissä nopeaa helpotusta. 

<p>Neste laski tiistaina Uusiutuvien tuotteiden myyntimarginaalin ohjeistusta kuluvalle vuodelle, mik&#xe4; heijastelee etenkin tarjonnan kasvun aiheuttamaa heikkoutta markkinassa. Olemme laskeneet sek&#xe4; lyhyen ett&#xe4; keskipitk&#xe4;n aikav&#xe4;lin ennusteitamme myyntimarginaalin laskun ajamana. Osakkeen arvostus on mielest&#xe4;mme selv&#xe4;sti varovaisemmilla myyntimarginaalin ennusteilla varsin kohtuullinen. T&#xe4;m&#xe4; mielest&#xe4;mme puoltaa positiivista n&#xe4;kemyst&#xe4;, vaikkakaan vaikeaan markkinatilanteeseen ei ole n&#xe4;ht&#xe4;viss&#xe4; nopeaa helpotusta.</p>

	2023	24e	25e
Liikevaihto	22 925,9	19 287,2	23 056,0
kasvu-%	−10,8 %	−15,9 %	19,5 %
EBIT (oik.)	2 591,5	1 002,6	1 578,4
EBIT-% (oik.)	11,3 %	5,2 %	6,8 %
EPS (oik.)	2,88	1,02	1,62
Osinko	1,20	0,60	0,65
Osinko %	3,7 %	2,2 %	2,3 %
P/E (oik.)	11,2	27,4	17,2
EV/EBITDA	10,7	13,1	9,3

Vastatuuli ei hellitä

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut15.05.2024

Foorumin keskustelut