Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 19.8.2026 klo 06.00 GMT. Anna palautetta täällä.

Wirtekin Q2 2026 osavuosikatsauksen ja tanskalaisen SaaS-yhtiö DitaExchangen toteutuneen yritysoston jälkeen olemme päivittäneet sijoitustarinamme.

Sijoitustarinamme kattaa tärkeimmät sijoitusperusteet ja -riskit sekä arvostusnäkökulmat.

Q2 antoi todisteen kannattavuudesta. Liikevaihto laski 2,2 % vuodentakaisesta 15,1 milj. Tanskan kruunuun, kun taas käyttökate parani 0,3 milj. Tanskan kruunusta 1,3 milj. Tanskan kruunuun nostaen marginaalin 1,7 %:sta 8,3 %:iin. Tulos ennen veroja kääntyi voitolliseksi sekä Q2:lla että ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Tämä on se operatiivinen vipu, johon olemme viitanneet H2 2025 lähtien: korkean kiinteän palkkakustannuspohjan ansiosta tulos liikkuu paljon enemmän kuin liikevaihto.

Kasvu on edelleen ratkaisematon osa kokonaisuutta. Liikevaihdon kasvu siirtyi Q1:n -0,3 %:sta vuodentakaisesta -2,2 %:iin Q2:lla, ja ylläpidetyn ohjeistuksen saavuttaminen edellyttää H2:lta kääntymistä laskusta kasvavaan liikevaihtoon. Solutions on kasvanut suunniteltua hitaammin ja pysyy investointivaiheessa vuosien 2026 ja 2027 läpi.

DitaExchange tuo toisen ulottuvuuden, sillä se tuo kannattavan tilauspohjaisen SaaS-tuotteen Solutions-yksikköön Wirtek IoT Suiten rinnalle. Sen ARR kasvoi 22 % vuonna 2025 ja vaihtuvuus oli nolla. Potentiaali on kaupallinen pikemminkin kuin tekninen: tuotteella ei ole koskaan ollut omaa myynti- ja markkinointiponnistelua, ja kohdemarkkina on jokainen säännellyn teollisuuden organisaatio, joka käyttää jo Microsoft 365:tä. Ristiinmyynti toimii molempiin suuntiin, ja sitä tukevat vuosineljänneksen päättymisen jälkeen hankitut ISO 9001- ja ISO 27001 -sertifikaatit. Tämä on myös suurin riski, sillä kaupallisen moottorin rakentaminen vie aikaa ja earn-out-tavoitteet ovat noin 30 %:n vuotuisessa ARR-kasvussa verrattuna 22 %:iin vuonna 2025.

Strateginen vastaus tekoälykeskusteluun pysyy ennallaan. Wirtek soveltaa tekoälyä molemmissa päissä, tekoälyavusteisen sisäisen toimituksen ja tuotteistettujen, tulosperusteisten tarjoomien kautta, jotka vähentävät riippuvuutta aika- ja materiaalipohjaisista sopimuksista, kun taas DitaExchange siirtää painopistettä edelleen toistuvaan liikevaihtoon.

Arvostusnäkökulmasta Wirtekia hinnoitellaan EV/Liikevaihto-kertoimella 0,7x vuoden 2026 ohjeistuksella, kun pohjoismaisten verrokkiyhtiöiden mediaani on 0,8x. EV/EBITDA-kerroin on 10,0x ohjeistuksen keskikohdalla, kun verrokkiyhtiöiden vastaava on 7,4x. Matala absoluuttinen käyttökatetaso tekee kertoimesta herkän pienille muutoksille. Osake on edelleen selvästi alle oman kolmen vuoden historiallisen EV/Liikevaihto-keskiarvonsa, ja korkeampi kasvu sekä toistuvan liikevaihdon osuuden kasvu ovat katalyyttejä, jotka voisivat kuroa umpeen eron.

Lisäksi Q2 2026 -tuloksista ja DitaExchange-yritysostosta saat lisätietoa katsomalla johdon tulosesityksen täältä:https://www.inderes.dk/videos/wirtek-presentation-of-q2-2026-interim-report

Vastuuvapauslauseke: HC Andersen Capital saa Wirtekiltä maksun Digital IR -sopimuksesta. Michael Friis ja Victor Skriver, 08:00, 19.08.2026.