Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-13 14:25 GMT. Ge feedback här.

Aiforia meddelade på måndagen att dess AI-lösningar för bröstcancerdiagnostik har tagits i bruk vid Fimlab Laboratorier i Finland. Detta är den första slutförda implementeringen av Aiforias ramavtalsvinst som meddelades förra året. Meddelandet stöder vår nuvarande ståndpunkt, där övergången till en tydlig volymfas för företagets centrala, redan vunna kundrelationer skulle infalla under åren 2026-2028, och därmed inte orsakar några revideringsbehov i estimaten.

Fimlab-samarbetet ledde till driftsättning

Aiforia meddelade att dess AI-lösningar för diagnostik av bröstcancer har tagits i bruk hos Fimlab, Finlands största laboratorieföretag inom hälsovården. Implementeringen är det första steget i det tidigare offentliggjorda fleråriga ramavtalet, där Aiforia valdes som en av Fimlabs AI-leverantörer för åtta diagnostiska applikationer samt en utvecklingsplattform för AI-modeller. Enligt Fimlabs meddelandetog de samtidigt i bruk Proscias plattform, som, i ljusetav offentlig information, erbjuder åtminstone Ibex och Visiopharms CE-IVD-godkända modeller.

Meddelandet om ibruktagandet var väntat och indikerar att Aiforias kliniska kundvinster också landar i att bli en del av kundens rutinmässiga diagnostiska arbete. Den nu meddelade implementeringen omfattar ett diagnostikpaket för bröstcancer samt en utvecklingsplattform för AI-modeller, så implementeringen av lösningen fortsätter i princip. Även om den framtida volymfördelningen mellan Proscias och Aiforias plattformar inte är klar, anser vi att Aiforia är väl positionerat i förhållande till sina konkurrenter, vilket vi har motiverat i en omfattande rapport. Dessutom nämndes i meddelandet att samarbetet mellan Aiforia och Fimlab har utökats till att omfatta anpassning av AI-applikationer, vilket vi ser som ett gott tecken för partnerskapets fortsättning och framtida expansion.

Intäktsföringen av kundvinster blir mer konkret

På kort sikt har Aiforias investerings-case, enligt vår uppfattning, handlat om hur snabbt företagets redan många kundvinster börjar synas i omsättningen i takt med att användningen av programvaran ökar. Som vi kommenterade i samband med H1-rapporten har uppstarten av kundrelationer varit långsammare än vi förväntat, vilket har försenat accelerationen av omsättningstillväxten. 

I Fimlab-kundrelationen tog det drygt ett år från kontraktsvinsten till den nu meddelade implementeringen (vinsten meddelades 8/2024), även om användningen av lösningen fortfarande kommer att utökas mot större volymer. I Veneto (vinst 6/2023) var tidtabellen enligt vår uppfattning mer eller mindre liknande, men där infaller en betydande ökning av provvolymerna, enligt vår uppfattning, ungefär 2,5-3 år efter den ursprungliga kontraktsvinsten, på grund av behovet av att utöka skannerkapaciteten. Fimlab verkar, i ljuset av meddelandet, följa en ungefär liknande tidtabell.

Med hjälp av denna ungefärliga fördröjning på 2,5-3,0 år från kontraktsvinst till betydande volymanvändning, har vi illustrerat mognaden av Aiforias kliniska kundbas, som publicerats i pressmeddelanden, i tabellen nedan. En fördröjning på tre år är sannolikt ett bra antagande i Europa för närvarande, men på grund av regleringsskäl har uppstarten av Mayo Clinic i USA hittills varit långsammare. Tabellen inkluderar inte mindre kundrelationer som publicerats i andra sammanhang, såsom i företagets rapporter. 

Mognad av Aiforias centrala kliniska kundbas och illustration av tidpunkten för starten av den betydande volymfasen

Källa: Inderes

Baserat på denna bedömning skulle Aiforias kliniska kundbas börja mogna för betydande volymanvändning tydligare från och med 2026. I ljuset av detta framstår vår nuvarande förväntning om en accelererande omsättningstillväxt för Aiforia under 2026-2028 som fortsatt motiverad. Informationen om Fimlab-implementeringen stöder således våra estimat, men orsakar inga revideringsbehov.