Finnair strävar efter tillväxtdriven marginalförbättring under sin strategiperiod och har även förstärkt sin finansieringsbas för att genomföra det kommande investeringsprogrammet.
De genomsnittliga omsättningarna och operationella resultaten för företagen på Helsingforsbörsen fortsatte att ligga på en jämn nivå under Q3, vilket var en liten besvikelse.
UB:s försäljning har återhämtat sig efter en svag inledning på året, men försäljningsmaskineriet går fortfarande på underskott. En central utmaning är företagets spjutspetsfonder, vars försäljning är trög. Vi har i denna rapport granskat försäljningsutsikterna för företagets spjutspetsprodukter, och vi anser att en utökning av produktutbudet skulle vara mer än motiverat. Våra estimat har förblivit oförändrade, och vi förväntar oss en stark resultatillväxt från företaget under de kommande åren. I förhållande till våra estimat är aktien neutralt prissatt och vi avvaktar fortfarande en kraftigare återhämtning i nyförsäljningen. Vi upprepar riktkursen 18,0 EUR och Minska-rekommendationen.
Following the Q3 2025 results, we have revised our investment case one-pager to reflect the latest developments, including updated peer-group perspectives from the Danish SaaS sector.
Aktievärderingen är nu ytterst attraktiv via sum-of-the-parts, men för att detta ska realiseras krävs, utöver Easors notering, lönsamhetsförbättringar i den internationella verksamheten. Ändå anser vi att aktiens risk/reward är mycket attraktiv efter den betydande kursnedgången.
eQ:s senaste år har varit svåra och bolaget har lidit svårt av fastighetsfondernas utmaningar. Vinsten har dock nått botten och vi förväntar oss en betydande vinstförbättring från och med nästa år. På kort sikt är osäkerheten dock tydligt förhöjd och i förhållande till detta är värderingsnivån fortfarande utmanande. Vi upprepar vår riktkurs på 11 EUR och vår Minska-rekommendation och inväntar en förbättring av risk/avkastningsförhållandet.
Ilkkas extra bolagsstämma godkände inte styrelsens förslag om att slå samman aktieserierna. Detta var en besvikelse för oss, eftersom vi ansåg detta vara ett viktigt första steg mot att förnya förvaltningsmodellen och frigöra sum-of-the-parts-värdet.
Tieto anordnade igår kväll en kapitalmarknadsdag, där företaget på sitt typiska sätt tydligt redogjorde för när och hur företaget förväntar sig tillväxt och förbättrad marginal.
We have updated our investment case one-pager on Scandinavian Medical Solutions following the 2024/25 report and the guidance for 2025/26. Besides an overview of financials and updated valuation multiples, the investment case one-pager introduces Scandinavian Medical Solutions and highlights key investment reasons and risks.
Förverkligandet av SSH:s länge väntade tillväxthistoria verkar nu mer sannolikt än tidigare, tack vare samarbetet med Leonardo och den starka efterfrågan från försvarssektorn.
Teleste-aktien har minskat med 9 % sedan vår uppdatering efter Q3-rapporten, vilket har gjort att aktiens värdering (2026e just. P/E 11x) återigen blivit måttlig.
Solwers Q3 var bättre än våra förväntningar då vinstutvecklingen stabiliserades och var det första steget mot att företaget återigen skulle kunna uppnå kritisk vinsttillväxt. Helhetsbilden av våra estimat är oförändrad, men vårt förtroende för vändningen har stärkts något. Vi upprepar vår riktkurs på 2,5 euro, men höjer rekommendationen till Öka (tidigare Minska).
