Aktia Q3’25 snabbkommentar: Vinstminskningen fortsatte som väntat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-06 07:25 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Aktias Q3-rapport bjöd inte på några större överraskningar. Intäkterna sjönk som väntat i linje med räntenettot, vilket även höll den jämförbara rörelsevinsten nere. Både försäljningen av kapitalförvaltning och efterfrågan på nya lån låg fortfarande på en ganska dämpad nivå. Kvaliteten på låneportföljen försämrades däremot, vilket också ledde till ökade nedskrivningskostnader.

Intäkterna minskade som väntat i linje med räntenettot

Aktias rörelseresultat var något högre än våra förväntningar under Q3. Räntenettot minskade något mer än beräknat (-6 % jämfört med -4 % estimat), men nettoprovisionsintäkterna och livförsäkringsnettot utvecklades bättre än förväntat. Inom kapitalförvaltningen utvecklades både det förvaltade kapitalet och avgiftsnivån väl. Nettoinflödet i kapitalförvaltningen var dock endast måttligt positivt, så den starkare tillväxten i förvaltade kundtillgångar än våra estimat berodde på en god marknadsutveckling. Nettoinflödet kom huvudsakligen från bankkunder, så det fanns ingen betydande återhämtning i institutionell försäljning. Aktias förvaltade bruttotillgångar ökade med 2,5 % till 16,3 BNEUR under Q3.

Lånebeståndet förblev däremot på samma nivå som föregående kvartal. Även om företagskundernas krediter ökade måttligt, upphävde minskningen i bostadslånebeståndet denna effekt. Aktias utveckling av kreditefterfrågan var således inte i tydlig konflikt med tidigare publicerad marknadsdata, som visade att kreditgivningen åtminstone hade avtagit något under början av året. Å andra sidan var Aktias låneefterfrågan högre än under de två föregående åren i Q3, som säsongsmässigt typiskt sett är lugnare bland annat på grund av semesterperioden. Riktningen är således fortfarande den rätta.

Aktias totala rörelseresultat minskade med 3 % från jämförelseperioden till 73,5 MEUR.

Minskade intäkter tyngde också marginalen

Aktias jämförbara rörelsekostnader under Q3 var i linje med våra förväntningar. De jämförbara kostnaderna var därmed som väntat något lägre än jämförelseperioden. Detta förklarades av en minskning i avskrivningsnivån, och justerat för detta ökade rörelsekostnaderna med ungefär 8 %, särskilt på grund av IT-investeringar. Aktia bokförde engångskostnader på 2,1 MEUR under Q3 från sitt pågående ändringsprogram.

Låneportföljen visade en försämring under Q3, och andelen nödlidande lån steg till 1,2 % av låneportföljen (Q2’25: 1,0 %). Detta syntes även i nedskrivningskostnaderna, som ökade mer än väntat under början av året till 3,8 MEUR (0,19 %). Enligt företaget berodde ökningen av nedskrivningskostnaderna på enskilda lån, där utmaningarna inom fastighetssektorn återspeglades. Den realiserade nedskrivningskostnaden är redan betydligt högre än Aktias historiska nivåer, så försämringen av den ekonomiska situationen har påverkat bankens kunders betalningsförmåga. Nivåerna är inte oroande, men försämringen av kreditportföljens kvalitet kommer enligt vår bedömning att finna nedskrivningskostnaderna högre än genomsnittet även inom en snar framtid.

Vinsten per aktie var 0,27 euro per aktie, vilket väl motsvarade våra förväntningar. Både den rapporterade och jämförbara avkastningen på eget kapital låg fortfarande på en måttlig nivå (rapporterad 11,8 % och jämförbar 12,8 %). En tydlig försämring jämfört med jämförelseperioden noterades, och i likhet med resten av banksektorn har Aktias resultat som väntat påverkats av den sjunkande räntenivån.

Inga ändringar i guidning eller bakomliggande antaganden

Aktia gjorde inga ändringar i sin guidning eller dess bakomliggande antaganden. I motsats till vad vi felaktigt skrev i vår förhandskommentar, sänkte Aktia redan i sin föregående kvartalsrapport sina tillväxtförväntningar för provisionsintäkterna. Enligt sin gällande guidning förväntar sig Aktia att dess jämförbara rörelseresultat kommer att minska jämfört med jämförelseperioden (124,5 MEUR år 2024).

Soliditeten förbättrades däremot oväntat jämfört med föregående kvartal. Detta förklarades av tekniska justeringsposter som upphävde ökningen av riskvikter till följd av ändringen i beräkningsmodellen för kreditrisk. Aktias CET1-soliditet var 13,0 % i slutet av Q3, vilket är något över företagets målsättning (~12,6 %).