Anora Q2’25 snabbkommentar: Resultatet var något under förväntningarna och jämförelseperioden

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-15 06:10 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes & Vara Research, 5 analytiker (konsensus)

Anoras omsättning minskade tydligt i Q2 i motsats till våra förväntningar och tyngde även resultatet något under jämförelseperiodens nivå, när vi förväntade oss en liten förbättring. Bolaget upprepade dock sin helårsguidning om 70-75 MEUR i just. EBITDA. Vårt estimat har legat i den nedre delen av guidningen, och ett svagt Q2 sätter nedåtgående press på estimaten.  

Omsättningen för dryckessegmenten minskade oväntat

Anoras omsättning minskade med hela 7 % under Q2, medan vi förväntade oss att den skulle ligga på jämförelseperiodens nivå. Omsättningen för dryckesförsäljningen (segmenten Wine och Spirits) minskade tydligt (9 %), trots att vi hade förväntat att påskens tidpunkt skulle stödja en viss tillväxt. Anora har presterat sämre än den nordiska marknadsutvecklingen (-2 %) under Q2, och bolaget rapporterar att marknadsandelarna för Spirits-segmentet har minskat i alla länder och att vinförsäljningen har lidit i Norge och Danmark. I Sverige förbättrades vinernas marknadsandel i likhet med början av året. Industrial-segmentets omsättning minskade något mindre än våra förväntningar.

Resultatet var under förväntningarna och jämförelseperioden på grund av svag omsättning

På grund av den svaga omsättningen uppgick Anoras just. EBITDA till 14 MEUR, medan den under jämförelseperioden var 15 MEUR och vi förväntade oss 17 MEUR. Resultatet försämrades i dryckessegmenten, särskilt i Wine-segmentet, som också avvek mest från vårt estimat. Industrial-segmentet förbättrades något jämfört med jämförelseperioden och var i linje med vårt estimat. I Wine-segmentet minskade bruttomarginalen något från jämförelseperioden och var svagare än vårt estimat, vilket tillsammans med den lägre omsättningen förklarar att vinsten var lägre än vårt estimat. Bruttomarginalen för Spirits-segmentet förbättrades däremot något enligt vårt estimat, men den lägre omsättningen tyngde ned vinsten under vårt estimat och jämförelseperioden. Till följd av det fortsatt svaga resultatet förblev nettoskulden/just. EBITDA relativt hög på 3,0x.

Guidningen förblev oförändrad

Trots ett svagt resultat upprepade Anora sin guidning för hela året, det vill säga att den just. EBITDA förväntas uppgå till 70-75 MEUR. Vårt estimat före Q2-resultatet var 70 MEUR och jämförelseperiodens resultat 69 MEUR. För hela H1 ligger bolaget 2 MEUR efter jämförelseperioden, så guidningen kräver minst 3 MEUR bättre andra halvår jämfört med jämförelseperioden. Detta är enligt oss realistiskt, men med beaktande av Q2:s svaga marknadsandel/volymutveckling kräver det en ändring av trenden i företaget. Huvuddelen av företagets vinst genereras dock under slutet av året och särskilt i Q4.

Anora sänkte något sin marknadsantagande och förväntar nu att marknaderna är ”relativt på samma nivå” mätt i både volym och värde, när de tidigare förväntade att volymerna skulle vara på samma nivå och värdet skulle växa. Marknadsvolymerna har minskat med 5 % i Norden under början av året enligt Anora, så marknaden måste också utvecklas mer positivt under H2 för att nå antagandet. Under jämförelseperioden var särskilt Q3 relativt svagt, så en liten förbättring är möjlig, men vi tror att marknadsutvecklingen för hela året ändå kommer att förbli negativ.  

Effektiviseringsåtgärder påskyndas, strategin uppdateras – CMD i november

I samband med rapporten meddelade Kirsi Puntila, som tillträdde som VD i mars, att företaget påskyndar åtgärder för att förbättra den ekonomiska prestandan, även om det åtminstone i rapporten inte specificerades vad detta innebär. Företaget meddelade också att det utarbetar en strategiuppdatering, där det fokuserar på att förbättra prestanda på kort- och medellång sikt 2025-26 och att stödja tillväxt från 2026 och framåt. Anora meddelade att bolaget kommer att hålla en kapitalmarknadsdag den 5 november, där de kommer att berätta mer om sin strategiuppdatering.