Aspocomp Q1’26 förhandskommentar: Lågmarginalleveranser bromsar resultatutvecklingen

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-21 04:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Aspocomp publicerar sin Q1-rapport onsdagen den 29 april cirka klockan 8.00, och företagets rapport kan följas här från klockan 13.00. Vi förväntar oss att omsättningen har legat på samma nivå som jämförelseperioden, men att resultatet sjunker tydligt från den starka jämförelseperioden. Enligt vår bedömning bromsas resultatutvecklingen fortfarande av lågmarginalorder som togs under en svår period, vars leveranser fortsätter under början av året på grund av tidigare maskinfel. I rapporten kommer vi att fokusera på utvecklingen av orderingången samt ledningens kommentarer om produktionsflödet.

Stark orderstock för slutet av året stöder omsättningen

Vi förväntar oss att Aspocomps omsättning minskade med cirka 4 % i Q1 till totalt 10,0 MEUR. Även om vi estimerar en liten minskning av omsättningen från en mycket stark jämförelseperiod, är nivån historiskt sett ganska bra för företaget. Omsättningen stöds av en rekordhög orderstock i slutet av 2025 (21,1 MEUR), varav företaget uppskattar att majoriteten kommer att levereras under innevarande år. Enligt vår uppfattning har efterfrågan även förblivit stark inom företagets nyckelområden.

Enligt vår bedömning har Uleåborgsfabriken drivits med praktiskt taget full kapacitet, vilket begränsar företagets tillväxtpotential innan kapacitetsinvesteringarna är slutförda. Vi kommer därför att följa upp i rapporten om produktionen har fortlöpt under början av året utan de maskinfel som präglade förra året och som störde leveranser samt orsakade periodiseringsförskjutningar.

Lågmarginalleveranser tynger fortfarande företagets resultatutveckling

Vi estimerar att det justerade rörelseresultatet för Q1 sjunker till 0,4 MEUR (Q1’25: 0,8 MEUR), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 3,8 %. Lönsamheten tyngs enligt vår bedömning fortfarande av en svagare försäljningsmix samt order som togs in med lägre marginal under 2024, vars leveranser företaget har kommunicerat kommer att fortsätta fram till Q2’26. Därför förväntar vi oss att företagets försäljningsmarginaler är betydligt lägre än normalt, men visibiliteten för andelen lågmarginalprodukter är begränsad.

Eftersom Aspocomps kostnadsstruktur till stor del är fast, påverkar även små störningar i produktionsprocessen eller förseningar i leveranserna företagets resultat kraftigt. Utöver omsättningen påverkar produktionsstörningar även materialanvändningen. Förutom resultat och produktmarginaler följer vi också noggrant kassaflöden och utvecklingen av den finansiella situationen, som vi antar har förbättrats något igen.

Guidningen är beroende av resultatförbättring under slutet av året

Aspocomp har guide:at för en omsättningstillväxt under 2026 (2025: 38,2 MEUR) och ett förbättrat rörelseresultat jämfört med 2025 (0,9 MEUR). Vårt estimat för helårets omsättning är 41,4 MEUR och för det justerade rörelseresultatet 2,4 MEUR. Vi förväntar oss att företagets resultatutveckling förbättras betydligt under andra halvåret, när orderstocken med låg marginal har levererats och produktionsflödet vid Uleåborgsfabriken normaliseras. På så sätt skulle företaget tydligare kunna dra nytta av den hittills starka efterfrågan inom företagets viktigaste kundsegment (halvledarindustrin samt säkerhet, försvar och flyg). I rapporten följer vi även ledningens kommentarer om investeringsprogrammets framsteg och förmågan att möta den starka efterfrågan inom halvledar- och försvarssektorerna. Dessutom följer vi hur den skärpta situationen i Mellanöstern har påverkat Aspocomps verksamhetsmiljö.