Atria Q2'25-förhandskommentar: Kall försommar och strejker utmaningar

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-14 04:17 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Atria publicerar sin Q2-delårsrapport torsdagen den 17 juli cirka kl 13. Vi bedömer att resultatet kommer att minska något från jämförelseperioden, bland annat på grund av effekterna av livsmedelsstrejkerna, det kyliga vädret och utmaningarna med tillgången på nötkött. Vi väntar oss att bolaget tills vidare att finna fast vid den försiktiga vinstprognosen för 2025, även om våra egna vinstestimat är aningen mer positiva.

Verksamhetsmiljön har begränsat tillväxten

Vi uppskattar att Atria ökade sin omsättning med 1 % under Q2. Efterfrågemiljön har enligt vår uppfattning varit något utmanande i Finland, vilket delvis beror på det kallare vädret jämfört med jämförelseperioden och därmed svagare efterfrågan på grillprodukter (Atria Finlands tillväxtestimat för Q2 är 0 %). Även bristen på nötkött kan delvis ha påverkat omsättningen, även om vi uppskattar att det delvis flyttar efterfrågan till andra köttprodukter som fjäderfä. Exportstarten av fjäderfäprodukter till Kina i början av 2025 kompenserar delvis de negativa omsättningsfaktorerna. Till Sverige estimerar vi en något bättre tillväxt på drygt 5 %, varav största delen är organisk tillväxt och en liten del beror på förvärvet av Gooh! i maj 2024. Den organiska tillväxten i Sverige påverkas bland annat av den höjda prisnivån på marknaden. I Finland har prisnivån varit stabilare i närtid, men vi estimerar att särskilt priset på nötkött kommer att stiga gradvis under Q2 och resten av året. Vårt tillväxtestimat för den lilla enheten Danmark & Estland är 0 %.

Vi väntar oss att vinsten påverkas negativt av strejker och svag efterfrågan.

Vårt estimat för Atrias rörelsevinst för Q2 är 17,1 MEUR, vilket är något svagare än jämförelseperiodens nivå (Q2’24: 18,4 MEUR). Konsensusestimatet på 16,5 MEUR ligger fortfarande något under vårt estimat. Av affärsområdena estimerar vi att resultatet för Finland har minskat med cirka 2 MEUR och att resultaten för Sverige samt Danmark & Estland i stora drag har legat kvar på jämförelseperiodens nivå. Finlands vinst har tyngts ned av bland annat livsmedelsindustrins strejker i början av Q2, vilket sannolikt har lett till övertid och begränsat leveranskapaciteten under påsken. Även efterfrågan på grillprodukter påverkar rapporten, men å andra sidan uppskattar vi att effektiviteten i fjäderfäverksamheten har varit starkare än under jämförelseperioden. I Sverige har resultatet haft en förbättrande trend under det senaste året, men vi bedömer att effekterna av effektiviseringsåtgärderna redan till största delen har setts. Kostnadsinflationen försvårar delvis fortsättningen på Sveriges goda marginalutveckling. Vi uppskattar att finansieringskostnaderna minskar med cirka 1 MEUR från jämförelseperioden, vilket delvis stöder estimatet för resultat efter skatt jämfört med estimatet för rörelseresultatet.

Vi väntar oss ingen revidering; ändring av den försiktiga guidningen.

Atria guide:ar för 2025 en justerad rörelsevinst som är lägre än jämförelseperioden (2024: 65,4 MEUR). Bolaget inledde året klart starkare än jämförelseperioden (just. rörelseresultatet ökade med 4,8 MEUR å/å i Q1), men vi förväntar oss att den upplupna vinsten för resten av året kommer att understiga jämförelseperioden. Vårt resultatestimat för helåret 2025 (EBIT: 67,5 MEUR) är ändå högre än jämförelseperioden och därmed bättre än bolagets guidning. Vi tror inte att bolaget kommer att ändra sin guidning ännu med hänvisning till Q2, om inte Q2 rapporten råkar överstiga vår estimerade nivå markant. Därmed skulle en positiv vinstvarning eventuellt komma senare närmare Q3- eller Q4-rapporterna, men det är naturligtvis osäkert om den kommer att realiseras. Osäkerhetsfaktorerna är relaterade till typiska faktorer, såsom efterfrågemiljön och kostnadsinflationen på Atrias marknader.