Betolar H2'25 -snabbkommentar: Guidning som visar tydlig tillväxt med stöd av en stor order, men balansräkningen behöver förstärkas

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-05 07:30 GMT. Ge feedback här.

Betolar publicerade sin bokslutskommuniké i morse. Företagets rapporterade huvudposter låg nära våra estimat. På resultatdagen fokuserar vi på företagets kommentarer om utvecklingen av den stramare balansräkningssituationen samt framstegen för företagets största projekt någonsin, som vi bedömer är i leveransfasen. Företagets webcast kan följas från klockan 10:00 här.

Den stora ordern som meddelades i oktober banade väg för den förväntade nivåjusteringen i nya order

Betolars omsättning för H2 var 0,5 MEUR, vilket var något under vår omsättningsprognos. Omsättningen viktades till stor del (72 %) mot kundpilotprojekt och forskningsprojekt, vilket är naturligt med tanke på Betolars målsättning att växa särskilt inom sidoströmskundrelationer samt gruv- och metallindustrin. Andelen av omsättningen från licens- och materialavgifter (28 %) återspeglar enligt vår bedömning omsättning från återkommande order från betongindustrins kunder, vilket vi anser ligger utanför Betolars strategiska fokus.

H2:s nya order låg som väntat på en rekordnivå om 1,8 MEUR. Med beaktande av Q3:s order (0,3 MEUR) bestod Q4:s order praktiskt taget helt av den största ordern i företagets historia, relaterad till infrastrukturbyggande, som meddelades i oktober.

Höjda bidragsavgifter stödde rapporterad EBITDA

EBITDA för H2'25 var -1,6 MEUR, vilket i stort sett var i linje med vårt estimat. Företaget erhöll dock ett högre bidragsbelopp än förväntat under Q4 (0,7 MEUR jämfört med estimerade 0,3 MEUR), vilket innebar att den övriga kostnadsstrukturen var något tyngre än vi förväntat oss. Det förväntade ökade nettoskulden till följd av negativt kassaflöde höjde finansieringskostnaderna, varefter vinsten per aktie landade på -0,14 euro, vilket var något under vårt estimat på -0,12 euro. Den ökade nettoskulden, det låga egna kapitalet i kombination med en affärsfas som fortfarande tydligt förbrukar kassa, indikerar att behovet av ytterligare finansiering enligt vår bedömning infaller under innevarande år.

Väntad guidning som visar tillväxt

I sin guidning för 2026 förväntar sig Betolar att omsättningen kommer att öka betydligt från föregående år. Guidningen är i linje med våra förväntningar och vårt estimat för 2026. Med något svagare nya order än förväntat och ett tyst nyhetsflöde kring order efter rapportperioden, förväntas vårt estimat, som förutspår betydande tillväxt, preliminärt uppleva ett lätt nedåttryck.